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監管層關注私募債發行難券商呼吁改變信披方式

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

私募債發行節奏近期有所放緩,二級市場成交也不甚踴躍。券商建議通過改變私募債信息披露方式,挖掘機構投資者的購買潛力。

中小企業私募債發行啟動至今已接近半年,與最初的熱火朝天相比,私募債發行節奏近期有所放緩,二級市場成交也不甚踴躍。這一情況在近日已經引起監管層注意。記者了解到,近日監管層在深圳召集多家券商座談,了解私募債發行過程中的實際困難。

據了解,目前在上交所成功備案私募債共59只,備案規模達62.9億,但成功發行后在上交所固定收益交易平臺掛牌的僅29只,不足備案存量的半數。同樣在深交所,已經備案私募債共53只,但發行后掛牌的私募債僅22只。

券商人士表示,目前投資者拿債熱情確實不如私募債發行初期踴躍,使得私募債近期出現了發行積壓的現象。

“發行周期短節奏快本來是私募債相對于包括銀行信貸在內其他融資手段的一大優勢。如果發行人成功備案之后還要等上幾個月才能拿到錢,那就和他選擇發行私募債的初衷背道而馳了。”一位券商固定收益部人士表示。

據了解,目前拿債較為踴躍的主要是券商自營及部分地方商業銀行,而曾被承銷券商寄予厚望的公募基金、基金專戶及券商資管等財富管理產品購買動力尚未被完全啟動,主要原因就在于目前私募債的信息披露模式在一定程度上限制了私募債的流動性,使得對投資品種變現速度要求較高的財富管理產品對投資私募債有所疑慮。

為了體現私募特性,目前私募債交易及公告采取定向披露的方式,分為面向私募債合格投資者及面向私募債持有者兩種。據券商固定收益部人士介紹,在現有的信息披露平臺,即使是有資質的機構投資者在登錄平臺后也難以在全局上了解有哪些私募債可以購買、票面利率及已發行的規模是多少等關鍵問題,使得機構投資者幾乎不可能在二級市場再次配置私募債,出手也變得相當困難。

“在私募債發行之后,機構投資者想再買只能通過和承銷券商的私人關系了解,而承銷券商也只了解自己發行的部分債券,要撮合一筆私募債交易就如同在黑暗中演一出‘三岔口’。這使得私募債的二級市場交易目前只是零星出現,基本沒有流動性可言。”一位券商固定收益部人士這樣表示。

對此,參加監管層座談的多家券商均建議,可以適當研究放開私募債信息披露的范圍。在僅向私募債持有者公告企業財務信息的同時,向更多機構投資者公開現有存券的規模、利率等信息,鼓勵機構投資者購買。

同時據記者了解,券商柜臺交易市場已經開始啟動籌備工作,私募債未來將成為這一交易平臺中主要的交易品種之一。該市場一旦啟動,將給包括私募債在內的券商創新產品提供更大的流動性支持,也對這些產品如何在有限信息披露和擴大產品知曉度兩端中維持平衡提出了新的挑戰。

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