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西安曲江新區擬發私募債總負債逼近200億元

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

導語:西安曲江新區擬發行私募債(非公開定向債務融資工具PPN),目前已完成20億額度私募債發行注冊,發債主體將是西安曲江新區管委會下屬的西安曲江文化產業投資(集團)有限公司。

經濟觀察網記者張延龍盡管地方財政收入已經出現下滑,地方融資平臺償債壓力風險已經顯現,但在“穩增長”的基調下,大量地方政府仍呈現出旺盛融資需求,不斷以新的方式進行融資。記者獲悉,西安曲江新區擬發行私募債(非公開定向債務融資工具PPN),目前已完成20億額度私募債發行注冊。

負責對外宣傳工作的西安曲江新區文化局負責人向記者確認,發債主體將是西安曲江新區管委會下屬的西安曲江文化產業投資(集團)有限公司(以下稱曲江文投)。在此前,曲江新區除正常銀行借貸外,已先后通過發行短期融資券、成立私募股權基金等方式進行融資。

曲江文投是曲江新區最重要的融資平臺之一,目前,曲江文投總負債已逼近200億元。2010年年底,曲江文投負債規模曾出現短暫縮小,但進入2011年,其負債規模迅速擴張,報表顯示,其2010年流動負債曾低至61.79億元,但到2011年三季度,流動負債迅速增加至105.83億元。

記者獲得的一份資料顯示,在2011年,主管曲江新區的主要官員在內部講話時說,“幾百個億的貸款靠什么還?怎么樣還?這些我們都要盡早考慮、提前統籌,確保資金鏈不斷。”

為此,其提出的年內目標是,確保地方政府和下屬平臺公司土地出讓、土地經營收入不低于170億元。但到2011年年底,房地產宏觀調控力度空前加大,無從得知其目標是否完成。

這期間,曲江新區融資方式開始不斷進化。

2010年10月,曲江新區與國家開發銀行共同發起成立西安開元城市發展基金,這一私募基金首期募資30億元,其中曲江新區出資15億元,國開金融有限公司出資10億元,其他出資人5億元。

曲江新區報呈西安市政府的匯報文件稱,開元基金的“財務杠桿效應凸顯”――開元基金直接投資30億元,可帶動銀行中長期貸款45億元,撬動投資45億元,在西安實現投資共120億元。換而言之,其拉動投資相對于開發基金可實現4倍財務杠桿,對于曲江新區可實現8倍財務杠桿。

2011年,曲江文投發行了額度10億元的短期融資券。

對于曲江新區此次通過私募債進行融資,一位負責債券承銷的投行人士向記者表示,相比于企業債、中期票據、短期融資券等融資工具,“發私募債的優點是門檻低,速度快,沒有凈資產40%的紅線限制”,據相關法規要求,發行人公開發行的信用債券余額不得超過其凈資產的40%。

“缺點是資金成本會高一些”,他說,“不過,既然是私募,這也要根據發債主體評級,與資金方進行協商”。

除了門檻較低、方便快捷,相較于其他債務融資工具,私募債還具有不需要進行信息披露的“優點”:例如不需要編制募集說明書將資金用途、財務報表公開披露。今年5月,曲江文投曾因短期融資券信息披露內容存在多處“不真實、不準確”,而被警告處分。

當時,曲江文投以渭河公園項目為主體發行債券進行融資,但后來該項目實際被建設為高爾夫球場項目。該項目被廣泛質疑,并被國家監察部介入調查。目前,涉事高爾夫球場已被地方政府取締,被改造為市民公園。

合并報表顯示,截止今年1季度,曲江文投流動負債約123億元,非流動負債約69.5億元,負債總額約192.5億元,其規模仍在不斷擴大,公司出現了超過9000萬元的虧損。

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