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私募大佬眾論下半年行情分歧巨大新興產業受寵

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

私募排排網7月19日訊上半年,A股經歷著冰火兩重天的走勢,結構化行情明顯,板塊間分化極為嚴重。滬深300指數自去年12月以來開始大幅反彈,1月份延續著強勁的勢頭,但2月份后就震蕩下行,6月更是迎來暴跌,坐了一趟過山車行情,上半年滬深300指數下挫12.78。中小板和創業板則走勢強勁,一路上行,中小板綜指上漲4.66%,創業板綜指更是暴漲30.6%,牛股頻出。

7月市場出現小幅反彈,但市場信心仍然低迷,私募基金對下半年又有何見解?會采取怎樣的投資策略?私募排排網帶您走進陽光私募大佬們下半年的投資策略,為您的投資導航:

西域投資董事長周水江(專欄):行情或不如市場預期般糟糕

如果沒有政策性刺激措施,經濟增速繼續下滑沒能穩住的話,下半年行情將以震蕩尋底為主。

但如果按消息所言,政府將放開房地產企業在資本市場上融資,這將會降低房地產的融資成本,降低整個社會的杠桿,有利于經濟的恢復,市場或許會不如市場預期般糟糕。三季度有結構性行情,分行業和個股來看。主要采取局部重點投資策略,選擇增長確定性行業中的成長優質個股為主。

市場轉好的基本條件就是國內經濟見底,外圍經濟也走出低谷,企業利潤形成向上拐點,市場資金改善。

看好環保、文化傳媒、生物醫藥、現代制造業(重點3D打印和機器人)、大互聯網概念及消費概念等。看好的原因主要是行業前景有空間,成長確定,國家政策支持的經濟轉型行業。

星石投資總裁楊玲(專欄):三季度震蕩大概率改革題材仍受追捧

隨著季節性因素影響消退和央行維穩,流動性緊張局面得到緩解。但美聯儲提出將退出QE改變了全球流動性預期,資金開始大規模回流美國,我國外匯占款很可能將長期保持低位,同時規范影子銀行業務也將持續。國務院多次重申“盤活貨幣存量”政策,央行堅守不發生系統性風險底線,未來大規模放水的可能性不大,流動性相對上半年將相對收緊。

新一屆政府將結構調整置于經濟工作首要位置,愿意以短期經濟低速增長換取未來的健康穩定發展,主動去杠桿、去產能,宏觀經濟疲弱短期難改。

三季度A股延續震蕩行情是大概率,防守規避風險是上策。

市場根本性好轉需要兩個條件:流動性狀況明顯改善和宏觀經濟調整基本完成。

改革題材仍將是市場追逐的熱點,相關板塊也將存在一定的機會。

乾陽投資(專欄)董事長何輝:低位震蕩維持一定倉位等待新機會

經過6月的大幅下探,較大程度地釋放和消化流動性與經濟數據疲軟的負面利空風險后,我們傾向于市場短期可能維持低位震蕩格局;但基于新一屆政府不走老路,銳意進取,簡政放權,并堅定推進經濟結構轉型升級的新思路,未來制度紅利有望逐步釋放,因而對中長期的走勢我們維持謹慎樂觀的觀點。

三季度市場或將總體維持震蕩的格局,操作上,依然傾向于精選優質個股,維持一定的倉位,并等待新的機會。

市場要根本性轉好的主要條件是,宏觀經濟的好轉和上市公司盈利水平的改善。

大的方向上,較為看好大消費板塊,因為在構成GDP的三駕馬車中,消費占比偏低,而擴大內需,促進消費是國家一項長期的政策,在居民收入倍增計劃和消費升級的大背景下,一些優質的消費類企業面臨著不錯的機遇。

挺浩投資董事長康浩平(專欄):1849點是又一輪行情的起點

未來A股的走勢應該不會太差,第一是A股經過數年大跌,股市的估值已經非常便宜,第二,經濟已筑底或接近底部,股市將提前經濟見底。第三,匯金及qfii及rqfii入市,基本封殺大盤的下跌空間。

三季度行情看好,是因為6月份暴跌已經充分釋放了大盤風險,沒有只跌不漲的股市。三季度市場恢復也在情理之中。

至于操作策略,還是要保持適度倉位,在大盤下跌中,逐步提高倉位,當然在沒有確定經濟筑底之前,也沒有必要盲目追高。

創業板今年上半年表現世界第一,但主板幾乎是世界最差,說明市場分化非常嚴重,現在行情走勢又形成藍籌股搭臺,小盤股唱戲的格局,不過,由于長期的下跌,那些業績好,估值便宜的各個板塊都存在系統性的機會。

但一些創業板個股因為沒有業績,沒有題材,沒有想象空間的股票大概因為中報公布將有下跌的風險。創業板將會分化,比如因為維穩的需要,智慧城市,平安城市等安防板塊將出現較大的機會。

昭時投資執行事務合伙人李云峰(專欄):市場短期風險隨流動性好轉而降低

市場短期風險隨著流動性好轉而降低,A股的大幅下跌的時期已過去。隨著行情的穩定,一些行業將出現比較好的投資機會,在產品充分競爭的行業領域都會有不錯的公司跑出來,相反依靠權力交易和政策壟斷行業的經營風險會逐漸加大。

市場的根本性好轉是個綜合問題,在目前階段不僅僅是通過貨幣政策或財政政策就可以決定的,不但需要減少政府的參與,還需要司法、社保等體制同步改革,逐步恢復社會的投資和消費信心,才會有根本性的轉變。

大消費板塊始終是我們領域,也是我們最在行的領域。自昭時投資成立以來,一直堅守在此。

經濟周期和國家政策對這個板塊的影響不大,行業內基本處于充分競爭狀態,具備競爭力的企業會隨著時間而顯現出良好的擴張能力和盈利能力。

銀石投資總經理丘海云(專欄):對下半年充滿期待看好兩類行業

雖然上半年的投資邏輯受到了破壞,但我們對下半年市場機會還是充滿期待,主要原因是:第一、上半年在多個層面可以看到新政府對經濟的“呵護”,如充裕的流動性、對房價越調越漲的容忍等等,反映出新政府也是擔心經濟大幅下滑的風險,只不過采取了“明打暗托”的策略,所以從長期來看就會“先苦后甜”。

第二、新政府對市場釋放出“放任經濟,暴露風險”短期是利空,中長期是利好,有助于淘汰產業過剩的產能,實質性地改變實體經濟的供求關系。所以,從半年或者一年的中期來看,我們不擔心政府愿意讓經濟持續地長期下滑而坐視不理,如果是這樣大可以把地產行業繼續壓下去,經濟自然會大幅下滑。當經濟下滑到達一定的容忍度,經濟風險釋放到一定程度,政府從長期規劃角度(如城鎮化)、經濟微觀層面等方面采取穩定經濟措施政策是值得期待的。

第三、從市場層面,因為藍籌股估值便宜,流動性充裕,所以上半年的行情表現為“消化短期利空后產生局部行情”,如銀行股行情、創業板行情都是在市場消化短期利空后,跌無可跌產生出來的局部投資機會。

雖然下半年的流動性沒有上半年充裕,但股指經過大幅下跌后藍籌股又回到比較安全的估值水平,再繼續大幅下跌的可能性不是很大,當遇到局部性的政策刺激(如城鎮化、行業政策等),新的投資機會就會出現,故此“等待機會”。

下半年看好兩類行業,第一、與經濟下跌關聯度不高的行業,如數字城市、環保、醫藥等;第二、目前經濟的支柱行業,如地產。

下半年經濟下行風險較高,首先剔除與經濟密切相關的行業,選擇一些市盈率不高同時受到政策支持的行業,我們重點看好與智慧城市建設相關的公司。

另外,房地產行業目前的估值跌到近幾年低位,當風險釋放完后,值得擇機買入長期持有,畢竟目前的經濟結構中地產及相關行業所占的比重仍然很高,自去年下半年開始的這一輪經濟弱反彈地產行業起到了關鍵作用,在較弱的政府投資情況下私人部門現階段主要依賴于房地產行業投資,這個也是新政府自“新國五條”以后容忍越調越漲的主要原因。

銘遠投資研究總監韓躍峰(專欄):保留相當幅度本金應對最差局面發生

A股下半年仍面臨著較大的壓力,經濟轉型期間必然有陣痛,這個陣痛結束,才會撥云見日。因此,仍需要采取一個較為防守的策略來應對市場。

具體的操作,首先要保留相當幅度的本金,以應對最差局面發生。持倉品種也要考慮防守型股票。那么,市場根本性好轉,還是要期待市場充分的反應了上述不確定因素,利空落地,市場見底。

持倉的品種要考慮幾個方面,第一個行業不能有瑕疵,周期類行業仍然是容易受到沖擊,醫藥、食品飲料、環保、消費電子等等仍是較容易得到市場認可的;第二個個股需要市場有較強的認同度,在市場劇烈震蕩中,將成為機構庇護所(也就是機構抱團取暖);第三個中期業績需要排雷,市場情緒脆弱時間,有點業績不達預期,股價將出現劇烈震蕩。那么,主題其實仍是防守。

瀚信資產研究總監李君(專欄):轉型無牛市結構性行情將長期演繹

經濟轉型無牛市,但結構性行情將長期演繹。以傳統周期股為代表的主板在下半年預計將呈現窄幅震蕩的走勢,周期股雖然會有超跌反彈,但很難形成趨勢。創業板和中小板在下半年或許會因為IPO開閘和中報業績影響,呈現短期調整的走勢,但是預計調整之后板塊還將迎來繼續上升的走勢。

三季度的操作策略:去偽存真,進一步在代表未來經濟轉型方向的行業中精挑有業績支撐的個股,同時適度調整股票倉位,保持相對合理的倉位水平。

鑒于經濟轉型的大勢所趨,投資的本質是是價值加成長,因此相對更看好那些符合未來經濟發展方向,市值空間有增長潛力的行業,比如:食品飲料、醫藥健康、環保、傳媒、電子等板塊。這些板塊雖然相對于大盤來說,短期估值略微偏高,但相信行業的成長性會慢慢熨平估值,這些行業里將誕生新的藍籌股。

贏隆投資董事長羅興文(專欄):三季度市場或先揚后抑

未來一段時間,中國股市不會太好(就指數而言),對大盤的上漲幅度期望不要太高,但今年股市的機會總體會較前兩年多,即使下半年的機會不如上半年,亦會有一定的機會。

這主要是由于宏觀經濟決定的,這幾年中國處于經濟結構調整階段,告別了以往主要由投資、貨幣投放推動的增長方式,鼓勵、支持新興產業、消費行業的發展。在“結構調整”這個基調下,大周期性的行業,如鋼鐵、煤炭、地產、金融等難以出現系統性機會,在這些權重股整體偏弱的情況下,大盤不太可能出現較高的漲幅;另一方面,新興產業正開始發力,上市公司上市募投項目開始獲益,或者通過并購做大做強,給二級市場帶來了機會,當然,由于這些股票整體市值較小,即使大漲,對指數的推動作用亦有限(幾年后,當新興產業陸續出現巨無霸后會改變)。

對于三季度的行情,出現先揚后抑的可能性較大。經過六月份的大幅調整,風險得到了較大的釋放,而流通性問題在踏入七月份后亦會得到緩解,再加上對中報分紅送配的預期,七月份個股機會將較大。但八月后如果宏觀經濟沒有出現樂觀變化,則反彈過后將有望繼續調整。

看好環保、移動互聯、傳媒、醫藥醫療、鋰電等弱周期的行業,另外可階段性配置地產股。正如前面講的,經濟結構調整是當前我國的主基調,那么機會當然來自于這些國家重點支持發展的行業,如環保、醫療未來將會是國家重點加大投入的產業,而移動互聯、傳媒等將受益于產業的大發展。當然,實際操作上要關注估值的變化,進行波段操作。

慧安投資董事長沈一慧:A股或產生一波個股分化行情

未來行情:如果未來5個月經濟基本面沒有進一步惡化或出現特別不好的情況,A股將會產生一波個股分化的行情。

操作策略:在真正的行情沒有起來之前,會短線操作,高拋低吸。

看好板塊:節能環保、文化、信息技術、高端裝備等十二五規劃中的戰略新興產業等。看好原因:是經濟轉型升級的需要,符合未來十年產業發展趨勢、需求,同時產業政策、金融政策高度支持。

聚益投資投資總監湯小生(專欄):把握科技創新加改革紅利結構性機會

以現在的宏觀背景和市場的權重構成,很難想象A股能走出規模可觀的指數行情,這種局面在經濟結構轉型取得初步成果并為市場認可之前,基本難以改變。或者說權重股的低估值狀態恐怕是一個長期的現象,究其根本,股市增量資金不足是一個貨幣因素的考量;但更重要的,還是在于經濟轉型、金融創新背景下,傳統強周期板塊包括最大權重的銀行股在內,趨勢向下確定無疑。

就三季度而言,市場對銀行體系長期風險的擔心、對經濟再度探底的擔心以及美國QE退出帶來外匯占款和人民幣匯率波動的變化是較為確定的負面因素;而較為正面的因素是市場本身較低的估值、市場對政府經濟工作新思路新政策的期待,除此之外,出于外匯占款變化和實體需求的雙重考慮,貨幣政策在下半年存有松動預期,我們認為準備金率的下調是有可能的。

整體看,當前股指區域繼續大幅調整的概率是偏小的;但也很難有向上的可觀空間突破。市場依然將突出圍繞科技創新加改革紅利兩大線索展開成長股、題材股的結構性機會特征。

TMT、醫藥、新型傳媒、環保,依然是未來最為看好的投資板塊。轉型期內海外股市的經驗表明,科技及大眾消費品大幅跑贏市場,中國不會是例外。

恒德投資董事長王瑜(專欄):三季度結構性行情控制倉位精選個股

對A股的大勢不容樂觀。原因在于無論從宏觀面、政策面還是流動性都好,都找不到需要的投資邏輯和催化劑,僅僅在整個A股的估值面上稍微有些安慰。

三季度行情依然是某些行業或板塊的結構性行情。我們采取倉位上保守謹慎,忽略大盤精選個股持有的操作策略。

看好技術創新類和民生類板塊的投資機會。看好的原因:只有轉型、升級和創新類的產業和經濟體才能成為增長的新引擎,這是常識的邏輯。至于民生,這是大勢所趨。

瀚鑫泰安資產董事長易三佑(專欄):對未來偏空擇時做空股指期貨

短期偏向于弱勢震蕩,未來持偏空的看法,因為經濟結構調整將會對經濟產生較大的沖擊。操作策略上以低倉位運行為主,并擇時做空股指期貨。

市場要根本性好轉需要滿足以下兩個條件中的一個:1.政府政策出現較大轉向,重回刺激的老路;2.經濟結構調整基本完成。

看好醫藥生物奢侈品以及TMT行業的投資機會,因這些板塊符合未來中國經濟結構轉型的大方向,但短期由于估值等因素并不是一個合適的介入機會。

圓融方德投資董事長冉蘭(專欄):A股短空長多堅定看好新藍籌

情緒性的宣泄和預期的不明朗疊加,導致A股呈現崩盤式急跌,長期來看這是構筑中長期大底部的必要條件。股市的基本原理:只要還存在,跌多了就是機會。

堅持目前市場“短空長多”的看法。三季度應該更多是個承接的季度,經濟數據的解讀與消化,貨幣政策的調整與落實,經濟結構的深化與調整,都決定了三季度是較為混沌的,因此操作上我們采取防守反擊策略,以控制倉位參與結構性機會為主。

堅定看好新藍籌,即代表未來經濟運行的發展方向。重點兩個方向:a。收入倍增計劃帶來的大消費行業機會(醫藥、文化傳媒、消費電子等);b。城鎮化帶來的新型產業投資機會(環保、現代農業、新型建材、食品產業鏈等)。

看好理由:a。產業遷移的客觀規律(從第一產業到第三產業);b。政策扶持給力的方向。

同暉投資投資總監胡菊林(專欄):股市要根本好轉有賴于兩個條件

未來一段時間內(含三季度),A股都會在多空因素錯綜復雜的交織中運行。中國經濟的長期利多因素依然存在,政府擁有大量的財政盈余與巨額國有資產,是對沖國內外各種不利因素的有利條件。影響行情穩定發展的不利因素主要在于市場資金供給與投資人情緒短期難以樂觀,一些改革措施可能對現有市場格局形成壓力。市場要根本好轉有賴于兩個條件:一是股市內在收益率提高;二是流動性管道暢通。

看好傳統消費服務業的龍頭品種,基于當前的股價水平、結合當前市場共識預期的盈利數據推算,其內含投資收益率相對他類板塊具有吸引力。新班子就任以來致力于提高社會發展質量,在市場準入與安全監管方面更加嚴格,有利于此類龍頭企業提高市占率。

新海天投資投資總監楊虎(專欄):中短期不看好四季度后行情好轉

中短期不太看好,四季度以后會越來越好。原因在于市場的下跌會讓悲觀的情緒繼續釋放,倒逼政策和改革進度加快

三季度市場會先抑后揚,震蕩筑底。策略上逢低布局,耐心持有,等待回暖。

看好與經濟機構轉型相關的板塊:環保、現代化農業、城鎮化。因為十八屆三中全會的臨近,會對相關板塊造成政策利好。

低估值錯殺品種:金融、商業。因為指數的暴跌造成很多錯殺品種,這類板塊將會形成一輪估值回歸的過程。

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