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量化私募業績亮眼三類策略最宜人

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

證券時報記者方麗

今年市場震蕩讓投資者避險情緒升溫,也讓量化私募產品受寵。證券時報記者發現,不僅今年量化產品發行火熱,不少產品業績也非常突出。業內人士表示,目前市場情況下,投資者可以考慮CTA(商品交易顧問)、市場中性、阿爾法策略、以及有明確止損線的商品趨勢交易產品。

量化產品業績領先

2012年開始私募量化產品迅速增長。據證券時報記者不完全統計,目前采取量化策略的私募產品超過60只。按照策略不同,可以分為傳統的股票多頭策略、套利策略、市場中性策略、管理期貨策略。套利策略與市場中性策略數量較多。

海通證券(,股吧)數據顯示,在股市總體表現不佳的背景下,上半年陽光私募對沖策略或多空雙向投資策略表現更好。具體來看,宏觀策略與管理期貨產品方面,泓湖重域業績表現亮眼,上半年收益率高達38%。而相對價值套利產品方面,業績前五名分別是锝金一號、盈融達量化對沖1期、淘利套利2號(淘南量化)、朱雀丁遠指數、天馬中性策略一期,收益率均超過4%。

Wind資訊數據顯示,截至7月12日,目前納入統計范圍內的量化陽光私募平均凈值增長率超過4%,表現可圈可點。

截至7月12日,目前淘利趨勢2號今年以來收益達到55.37%,業績排在1589只陽光私募第二位。凱豐基金也業績較好,主要投資于商品期貨,歷史業績驚人,成立以來累計收益超過1200%,今年已經有50%左右收益。

值得注意的是,6月下旬市場下跌時,不少市場中性的陽光私募凈值不跌反升。如朱雀阿爾法1號,今年6月14日至6月26日,短短兩周內大盤跌幅高達9.73%,而該產品取得2.49%的正收益,截至6月26日朱雀阿爾法1號今年以來取得16.40%的絕對收益。青騅量化對沖1期在今年3月21日至6月21日期間取得2.85%絕對收益,同期大盤跌幅10.81%。

三類策略

適合目前市場

機構紛紛預測,下半年股市投資機會可能弱于上半年,因此投資策略上更傾向于量化產品。綜合多家研究機構觀點認為,三類策略比較適合投資。

朝陽永續研究總監王麗就表示,針對目前股市和債市的情況,目前投資量化產品,可以考慮CTA、市場中性、阿爾法策略、以及有明確止損線的商品趨勢交易產品。

好買基金也表示,在目前的市場環境下,和大盤相關度較低的一些對沖產品,如市場中性、CTA等可以作為投資者配置的重點。此外,一些操作靈活、歷史業績穩健的私募也可以繼續保持關注。

值得注意的是,除選擇品種外,選擇量化私募管理人也很重要。王麗表示,投資者應從三個角度進行選擇,第一先了解量化策略,知道相關策略才知道風險點在哪里,從而進行細致分析。其次,對投資顧問所管理資金規模、交易平臺、投研團隊、過往業績等都需要了解清楚。第三,最好是選擇自己開發系統的量化私募,目前業績做得好的私募產品都是自己開發的系統。

還需要注意的是,除了部分市場中性策略產品外,大部分量化私募產品都是2012年才成立,歷史業績很短,即使是專業的評級機構也很難充分評估量化私募產品的整體投資能力;第二,量化私募產品的業績差距非常大,有的私募今年以來收益接近50%,但也有不少私募嚴重虧損,首尾業績差異超過70個百分點,而且經常“城頭變換大王旗”。因此,選擇量化私募不僅要看長期業績,還要考察業績的持續性和最大回撤,對于波動太大的產品最好保持謹慎。

海通證券也表示,選擇宏觀策略與管理期貨私募產品,建議選擇風控能力強,具備一定資產管理規模,且公司團隊實力較強并對宏觀產品重視程度高的產品。相對價值套利產品,應首要關注收益的穩定性,其次才是收益水平的高低。

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