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私募:“改革決定”落地市場震蕩難休

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本周,投資者期待已久的十八屆三中全會落下帷幕,15日,“改革決定”全文發布。私募人士表示,市場仍難找到投資方向,而近期IPO重啟的傳言也會在短期內給市場造成下行壓力。未來數月,市場仍會維持震蕩格局。

中國證券報:本周十八屆三中全會結束,從會后公布的“改革決定”看,哪些地方值得關注?

曹素生:“改革決定”有不少振奮人心的內容,估計后續陸續會有具體改革細則公布,為投資者指明方向。

劉國宏(專欄):三中全會畢竟不是經濟會議,對投資的實際參考意義其實沒有市場預想的那么大。從投資的角度看,未來如果想尋找到市場的方向,還需等到明年的兩會,等待一些具體的細致的改革政策出臺,才能找到新的方向。

中國證券報:從市場反應看,安防板塊超出預期,對此你怎么看?

曹素生:與之前的市場預期相比,設立國家安全委員會是超出市場預期的內容,也是本周安防板塊表現較強的因素。國家把國內安全建設提高了一個國家安全的高度,這意味著未來相關的投資力度會加大,整體投資規模會超出預期。一方面,會給予相關的安防上市公司帶來新的市場空間;另一方面;會使得軍工概念股重組預期加大,未來可能通過注入優質資產的方式,吸引民間資本參與國防建設。

另外,城鄉一體化也是超出預期的內容,之前雖然有所提及,但是市場的認識都比較模糊。從三中全會的內容看,已經提出了較為清晰的改革方向,土地產權、土地流轉等方向的推進,會使得一批上市公司的價值明顯提升,提供投資機會。

劉國宏:本周安防板塊表現較強,市場也作出了可能會促進軍工企業重組的解釋,但這可能是市場的誤讀。會議內容沒有涉及國企改革,也就是不涉及軍工企業的重組,畢竟軍工企業全部都是國企。從實際情況看,設立國家安全委員會只是國家對現有部門結構的整合,與安防上市公司關系不大。

城鄉一體化并沒有超出預期,只能說是大致達到市場預期,甚至有些內容低于市場預期。

中國證券報:本周有消息稱,IPO重啟步調會加快,這會否給市場帶來負面影響?

曹素生:IPO重啟屬心理層面影響。市場認為,IPO重啟會造成市場失血,投資成長股的資金會轉而投資新股。但從資金的實際情況來看,其實影響并不大。畢竟未來是局部、分化的行情。

劉國宏:肯定會有負面影響,目前市場比較疲弱,資金面相對較緊,一旦有IPO的消息釋放,市場的擔憂情緒還是會使得市場下行壓力增加。今年以來,創業板等個股表現較強,但是市場并沒有形成明確的賺錢效應;如果IPO重啟,會被市場解讀為利空。

從長遠來看,IPO開閘是必然的結果。市場長時間沒有IPO,就會喪失融資功能,對于資本市場而言,這顯然是不正常的。參照國外的成熟經驗,IPO的審核應該交還市場,讓市場決定哪一家公司該不該IPO,一些資質好的公司市場會埋單,一些資質不好的公司會被市場自然淘汰。

中國證券報:最近數周,創業板一直處于調整狀態,調整是否已經到位?

曹素生:創業板出現反彈很正常,畢竟最近數周從高點跌下來,幅度比較大,從技術角度來說,需要一次較強的反彈。而從資金的參與情況看,公募等資金參與創業板的程度較深,這些資金不太可能一下子脫離創業板,反彈也可以視為這些資金的自我救贖。后續在下行的情況下,肯定會有較強的反彈。

劉國宏:目前存在一個認識誤區,市場認為創業板估值過高。其實參照納斯達克的經驗,創業板公司就應該享受高估值。畢竟創業板公司代表的都是新產業、新技術、新商業模式。這些公司不應該拿主板公司的估值方法來衡量。從美國股市的歷史經驗看,在納斯達克上市的公司往往能為美國再造一個新行業,未來我國創業板公司也具備這種潛力。基于這種預期,創業板的泡沫也就再正常不過,這些泡沫其實代表的是新產業、新技術未來的價值。

中國證券報:結合目前的市場環境,請預測后市走勢?

曹素生:要有賺錢效應,才會有場外資金進場,大的行情需要場外資金才能推動。從目前情況看,由于缺乏賺錢效應,場外資金入場意愿不大,所以后續的行情仍然是局部分化的結構性行情。

劉國宏:一是若IPO重啟會對市場造成短期沖擊,二是股指仍會處于震蕩狀態,這種狀態可能延續至明年3月,也就是兩會之前。

看好并購重組股的機會。今年以來政策、宏觀經濟等背景因素,都為上市公司參與并購重組提供了良機。而今年一些并購重組成功的上市公司,確實提供了賺錢效應。此外,在新技術應用、生物醫藥、通信技術等領域也可以找到一些好的投資標的。

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