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量化投資成私募業發展新趨勢

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

投資工具放開以及“窮則思變”等因素推動下,過去一年陽光私募行業的最大亮點便是創新步伐加速,包括量化投資在內的多元化創新產品在證券市場的嚴冬中猶如雨后春筍般涌現。

隨著經濟的持續高速發展,我國居民財富快速積累,不僅居民儲蓄存款余額突破40萬億元,高凈值人群數量也在過去幾年以年均30%的增速迅速擴大到百萬量級,具備了財富管理基礎。與此同時,監管部門積極推動券商(含資產管理)、銀行、保險、基金等資本市場主體向現代財富管理機構發展,在壯大機構投資者群體的同時,豐富投資工具與產品,財富管理漸入新的時代。

私募成為受益者

今年伊始,監管部門圍繞修訂后的基金法,進一步推動對私募基金行業的監督管理,私募基金成為財富管理時代的受益者和推動者。

私募基金自2008年快速發展以來,過去五年雖歷經高潮和低谷,但整個行業憑借頑強的生命力,積累至2000億元規模,打下進一步發展的基礎。

與之相對應的是,過去五年有完整業績的私募基金業績幾近全部跑贏期間的滬深300指數,包括淡水泉、武當、星石、朱雀、景林、涌峰、瑞華、泓湖等多家優秀私募憑借出色的管理業績,助推了整個行業的發展。另外,包括展博、源樂晟、翼虎、鼎鋒、鼎諾、重陽等公司在過去三年亦取得讓人刮目的業績,領先同業。

關于過去五年私募基金行業的發展,星石、鼎諾等公司管理人認為,行業的發展更多源自專業性,這五年對于私募行業來說,是一個逐步成熟的過程,接下來將向更成熟的方向發展。

量化投資日漸興盛

值得肯定的是,在投資工具放開以及“窮則思變”等因素推動下,過去一年陽光私募行業的最大亮點便是創新步伐加速,包括量化投資在內的多元化創新產品在證券市場的嚴冬中猶如雨后春筍般涌現。包括尊嘉、泓湖、民森、淘利等憑借策略創新以及出色的表現成為業內量化投資“領頭羊”。

根據國金證券(,股吧)分類,目前多種策略私募主要涉及宏觀策略、市場中性策略、相對價值套利策略、固定收益策略、事件驅動策略等類別。具體來看,相對價值套利策略、固定收益策略、市場中性策略風險較低,事件驅動策略、(全球)宏觀策略等風險相對略高。其中,市場中性策略最為普遍,而且私募多利用量化技術手段追求阿爾法收益,在波動較大的市場環境中往往能取得良好效果。該策略產品的風控能力頗具優勢,波動率、下行風險及最大回撤等指標均明顯低于同期市場。

另一發展軌跡令人欣喜的策略是相對價值套利。該策略同樣對程序化模型、套利平臺等量化技術有較高要求,目前主要涉及ETF套利、分級基金套利、股指期貨套利中的跨期套利及期現套利策略。從實際運作效果來看,套利品種各階段業績相對穩定。

此外,(全球)宏觀策略、以大宗交易和定向增發為代表的事件驅動策略等在2012年均有不同程度發展,作為宏觀對沖策略的代表,泓湖投資旗下的泓湖重域全年實現21.53%的正回報,躋身私募年度漲幅前30名。

對于日趨興盛的量化投資,在國金證券2013中國私募基金年會上,嘉實量化投資部負責人張自力將其概括為,量化投資是一項資本市場的復雜性科學的研究,它將科學與工藝很好結合,是大家獲取投資回報的方法之一。它的方法論基本上是一種系統性的大數據計算過程,通過選取優秀股票,構造投資組合,相對于投資基準產生超額收益。多位量化投資專家及私募管理人認為,不要將量化投資看成洪水猛獸,也不要看成是萬能的,它僅是市場多元化的投資策略理念中的一類,其細分策略不盡相同,不可一概而論。

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