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風投私募擲百億美元掘金定增

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

定向增發因估值較低,投資周期較短、風險較小,且有相對穩定收益,受到機構青睞。清科研究中心昨日發布的報告稱,截至今年第三季度,已有181家風險投資/私募股權基金(VC/PE)機構參與過定增投資,投資金額高達117.48億美元。其中,機構所涉及的20個一級行業中,傳統資本密集型行業成為最受關注的領域,融資個數排名前三位的分別為機械制造業、化工原料及加工業、能源及礦產業,幾乎占據總融資額半壁江山。

參與定增案例和額度激增

VC/PE參與國內A股定增市場融資案例和融資額年年上升。據清科數據庫統計,截至今年第三季度,VC/PE參與國內A股定增市場融資案例共288起,去年全年這一數字只有100起;今年通過VC/PE累計融資目前已約117.48億美元,是去年43.59億美元的2.69倍。

從VC/PE參與融資地域上來看,成功非公開發行股份的上市公司主要集中在沿海地區等成熟資本市場。融資案例數方面,廣東省累計發生涉及VC/PE的融資案例40起,占總案例數的13.8%,成為VC/PE參與定向增發最活躍的省份。浙江省以29起融資排在第二位,江蘇省以27起投資緊隨其后。融資金額方面,北京地區以約18.78億美元位居首位,廣東、江蘇兩省以11.61億美元和9.93億美元分列二三位。

各類機構角逐定增市場

記者了解到,定向增發在A股市場的規范化始于2006年。證監會推出了《再融資管理辦法》。但該《辦法》中并沒有限制盈利水平等其他條件,且審批速度較快、發行成本低。因此,定向增發逐漸成為上市公司主要的再融資手段。傳統行業如機械制造業、化工原料與加工業、能源及礦產業等成為主要的融資領域。

而這些行業里參與定向增發的上市公司又以重資產企業居多。這些企業對生產成本、資產折舊率、研發門檻均要求較高、對資金的需求程度大。由于其盈利水平較為穩定,VC/PE機構也傾向投資。據清科數據庫統計顯示,截至今年第三季度,共有20個一級行業發生了定向增發案例,平均融資金額4079萬美元,傳統行業中的機械制造行業以41起、18.98億美元融資額牢牢位居榜首。

今年181家參與定向增發的VC/PE機構背景各不相同。有政府背景的、券商系的、民資的以及股權投資機構等。其中政府背景機構有常州投資集團有限公司、浙江天堂硅谷股權投資管理集團有限公司等;券商系機構有深圳市平安創新資本投資有限公司等;民資機構的代表有江蘇瑞華投資發展有限公司、雅戈爾()股權投資等。

定向增發回報速度快。對于VC/PE機構來說,通過定向增發一方面可以以較低的成本參與到高成長企業之中,獲得其發展帶來的利潤;另一方面定向增發的股權鎖定期一般為一年,退出周期相對一級市場來說短得多,可以較快獲得回報。

不過,定向增發手段也存在一定風險,由于參與定向增發所需資金規模較大,限售期內資本可操作性低,投資收益會顯著受到股價波動的影響。

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