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頂尖私募左側埋伏8只重倉股倉位紋絲不動

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著上市公司一季報陸續公布,部分私募基金在2012年一季度的重倉持股分布也日漸清晰,對比2011年年報中私募基金相應的持股信息,我們便能尋找到私募基金持股的動態軌跡。

8重倉股倉位紋絲不動

據統計,有79家上市公司的前十大流通股東中出現非結構化私募基金身影。在這79家上市公司中,有48家公司股價在一季度中上漲,31家在一季度下跌。

從一季報反映出的私募持股情況來看,有33只私募基金仍然堅守在25家上市公司的前十大流通股東中,同2011年年末持股情況相比變化不大,其中武當、鴻道、尚雅三公司的所占次數位于前三。而從私募基金堅守的效果來看,私募基金在這些個股上獲利不多,25家上市公司平均上漲3.77%,落后一季度滬深300指數表現。

此外,在上述堅守的私募基金中,有12只私募持有的8家個股持股數與2011年年末水平完全一致,包括持有三川股份的云程泰3期,持有豫金剛石的鴻道1期、3期,持有大華農的武當5、武當17、武當穩定增長、武當目標回報第3期等。不過,這8只個股一季度表現并不好,整體呈現負收益。私募基金對于這些個股“鐵了心”的態度,顯示出基金經理繼續好看所持個股未來的上漲空間,一季度的下跌使得個股更具投資價值。

頂尖私募左側埋伏

動態來看,有63只個股在一季度中被私募基金明顯增持,其中59只個股的前十大流通股東中新出現了47只非結構化陽光私募。從增持效果來看,63只被增持個股在一季度上漲5.19%,好于指數。可以看出,一季度中,私募基金整體還是以越漲越買的趨勢性操作為主。

不過,在上述統計中,一季度業績最好的幾只私募基金情況卻截然相反,排名前5的云程泰1期、云程泰2期、民森A號、宏石1號、澤熙瑞金1號在一季度漲幅都超過了7%,但這些頂尖私募所持有的個股卻表現不佳,多數表現落后于同期指數,更有甚者出現大跌。這其中的原因除了受到其他個股表現左右的影響外,也與這些私募基金左側埋伏的策略有關。私募基金增持這些前期股價表現一般的個股,顯示出基金經理認為這些個股將在未來出現補漲行情,或者認為跌下去的股價已經具有較高安全邊際,已到了采取左側投資的時機。

從個別基金來看,業績最好的云程泰1期、2期今年一季度漲幅在17%左右,位列所有私募前20名。云程泰是一家在選股上極有特點的私募,基金經理魏上云非常注重個股價值,看淡大盤漲跌,而且也不對市場趨勢做預測。魏上云認為,對個股的研究可以一定程度上避開系統性風險,所以,云程泰以往對個股的買入賣出都取決于個股是否仍有投資價值,而和大盤未來上漲或者下跌的趨勢關系不大。這樣的操作也決定了云程泰旗下基金風格上偏重于個股精選和左側投資。今年一季度末,云程泰1期、2期、3期繼續持有三川股份,并且新增進入了勁勝股份的前十大流通股東中,表明基金經理認同這些個股的潛在投資價值。

所持重倉股現身次數最多的澤熙瑞金1號。澤熙是一只以快進快出聞名的私募,以往操作風格鮮明,擅長把握個股波動的機會,澤熙多數個股持股周期不到一個季度。2011年年末,澤熙瑞金1號曾經出現在中源協和、長盈精密、川潤股份、國電清新、重慶啤酒等11家上市公司的前十大流通股東中,其中多數都是澤熙去年四季度新進的個股。而僅僅3個月后,一季報數據顯示,川潤股份、國電清新、三毛派神和重慶啤酒等公司前十大流通股中已經沒有澤熙的身影,取而代之的是德豪潤達、中海達等個股,這些新進個股在4月中出現較大漲幅,顯示出澤熙優異的提前埋伏能力。

44股遭減持

相比增持情況,私募基金的減持數量和規模都要小于增持情況。有44只個股在一季度末被私募基金減持,其中出現在32家上市公司2011年年報中的35只私募基金已經失去蹤影。而從減持效果來看,44只個股中除去澤熙瑞金1號曾經持有的川潤股份在一季度暴漲179.91%外,其余有29家上市公司一季度上漲,14家出現下跌,私募基金獲利了結多余砍倉止損。

而從整體來看,上述43只個股一季度平均收益為3.38%,落后于同期指數,顯示私募基金的撤出仍屬明智,私募基金對于這些表現不佳的品種也采取了越跌越賣的趨勢性操作。從個別來看,鴻道、睿信、新價值是減持最多的三家私募。而遭到減持最多的一些個股普遍在一季度出現大漲大跌,例如,一季度上漲超過10%的蘭生股份、中源協和等分別受到睿信、民森、澤熙旗下多只基金的止盈減持;而一些跌幅超過10%以上個股,如國電清新、安利股份、萬向德農也遭到至少兩只以上私募的減持。其中原因和個股大漲大跌后,觸及基金止損線和止盈線密切相關。

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