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私募看市:市場進入反轉期1949點難再現

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近兩周來,股市持續大漲200余點,本周五更是出現久違的暴漲行情,一舉突破2150點大關。私募界人士認為,宏觀經濟基本面已經好轉,藍籌股的投資價值逐步顯現,市場的供求關系出現一定程度改善,資金供給出現增量,市場信心正在恢復。

總體感覺目前市場已經活躍起來。經濟回暖,市場跟著經濟周期走,雖然不能完全同步,但二者基本一致。經濟增速已經處于底部區域,市場目前也處于底部區域,看好醫藥股的長期投資機會。

近期應積極操作

中國證券報:12月匯豐PMI初值為50.9%,創14個月新高;11月,全社會用電量同比增長7.6%,怎么看待目前經濟運行的情況?

洪濤:我在上半年曾預計,下半年經濟會反彈。過去三十年中國經濟保持兩位數增長,金融危機以來,經濟環境發生變化。未來五年至十年中國經濟仍有保持7%至8%增速的潛力。

目前在傳統行業中,鋼鐵業產能過剩嚴重,即使基礎設施建設投資項目大量上馬,但也難以扭轉傳統行業產能過剩局面。

所以,目前經濟已經企穩,但不代表經濟增速見底,要經濟明顯好起來,還有一段較長的時間。

中國證券報:對后市行情怎么看,有人認為是新一輪牛市的啟動,你認同這一觀點嗎?

洪濤:說牛市既對也不對,但至少1949點難再現,預計上證綜指2013年3月或至2500點附近;階段性見頂之后,到明年二三季度,開始消化整理,進入拉鋸戰,至少持續半年,到明年年底再繼續向上。

中國證券報:這波行情屬于反彈還是反轉?

洪濤:前段時間,期貨市場先知先覺,主力空頭近期主動減倉的意愿增強,規模比較大,反映出做空資金基本結束“空戰”。

從主力資金來看,目前的反彈屬于一定級別的反彈,很可能是反轉。主線操作思路明確,低估藍籌股已經啟動,但垃圾股還可能創新低。進入反轉行情,并不一定雞犬升天,市場分化明顯,低估值、低市盈率的板塊更受青睞。

中國證券報:本周五的行情出乎絕大多數人意料,原因是什么?

洪濤:對中央經濟工作會議的期待。此外,宏觀基本面已經好轉,藍籌股的投資價值逐步體現,市場供求關系出現一定程度改善,資金供給出現增量,市場信心正在恢復。

中國證券報:目前的倉位控制在幾成?

洪濤:今年自年初以來,一直滿倉操作。無論牛市熊市,市場均有機會。

中國證券報:未來A股市場的風險有哪些?

洪濤:暫時的風險不是經濟問題,而是其他不確定因素,例如新股發行制度、對外貿易摩擦等,構成重要風險。

中國證券報:未來看好哪些板塊的投資機會?

洪濤:宏觀經濟最差的時期已經過去,建議對經濟數據和資本市場改革和政策的落實情況給予充分關注,以挖掘出在制度紅利中受惠最深遠的行業和板塊。

經濟最大的引擎是城鎮化,之前不看好的長周期板塊存在階段性沖動。從長期角度看,依然看好醫藥股。而短期看,當然還是城鎮化概念股。

中國證券報:近期投資策略是什么?

洪濤:近期應積極操作,到明年4月,需要謹慎操作。

長期看好醫藥股

中國證券報:有人認為,基礎設施投資因近期大量新項目的上馬而獲得新動力,這將推動明年及未來經濟增速溫和反彈,GDP或達8.6%,你怎么看?

何震:從經濟的增長動力看,重點還是在投資。明年經濟將保持穩定回升態勢,但受制于政府財力限制,基建投資對經濟的拉動作用有限。要想內需有突破,政策的調整方向應該是減稅、降息和穩定匯率,及時進行政策的預調微調。

中國證券報:對目前A股的走勢你怎么看?

何震:總體而言,感覺市場還可以。經濟回暖了,市場也活躍起來。市場是跟著經濟周期走,雖然不能完全同步,但基本保持一致。經濟增速已處于底部區域,市場目前也算是底部區域,但這個底部區域要整理多長時間,我們無法確定。

對市場而言,隨著經濟增速觸底回升,貨幣流動性逐步改善,新的經濟周期開始,A股可能迎來建倉機遇。當前A股市場整體市盈率約10.9倍,處于歷史最低水平,并且低于標普500約17.8倍的整體市盈率。但市場怎么走,我們都無法預測。

中國證券報:對A股市場底部的具體點位有沒有一個判斷?

何震:如果讓我去猜點位,也許猜對了,但沒有任何意義。所以我們從來不去預測點位,我們只判斷行業、板塊、個股有沒有投資機會。

中國證券報:倉位目前控制在幾成?

何震:不管大盤處于什么點位,我們基本滿倉,我們不做短線投機,只做長期投資。

中國證券報:沿“城鎮化”投資主線,有哪些機會可以關注?

何震:我們對城鎮化相關板塊沒有研究。目前看,房地產、水泥、基建、軌道交通等表現搶眼,但都屬短期操作。我們不配置這類股票

中國證券報:什么板塊是你們重點關注的對象?

何震:我們重點關注醫藥板塊。首先是老齡化趨勢,龐大的老齡人口為我國醫藥產業注入強大的發展動能。其次是醫改,到2015年,縣域內就診率提高到90%,基本實現大病不出縣。縣級及其以下基層醫院服務了全國70%的人口。如果縣域內就診率提高到90%,則意味著基層醫療市場將迎來大爆發。基層的用藥量及檢查需求都會增加,醫療器械市場得到釋放。此外,城鎮化也與醫藥板塊有關。

中國證券報:醫藥板塊有更好的估值和成長性?

何震:越來越多的人步入中等收入群體,這類人群對身體健康更為重視,因此,對中高端藥品以及醫療服務的追求會愈發明顯。不僅僅是醫療設備需求的提升,而且對特效藥、高端藥的需求也迅速提升,從而推動醫藥產業升級,進而提升整個醫藥行業內企業的盈利能力。

就長期趨勢來說,真正能夠讓投資者敢于長線持股的行業并不多,醫藥產業就可以。因為持續的需求以及需求質的提升,均賦予醫藥股更高估值及成長性。

中國證券報:你認為的長期投資一般指多長時間?

何震:至少兩年。但對于股市投資者,老齡化帶來的是長達10年以上的醫藥股投資機會。

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