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私募:弱勢行情確立“京七條”利空地產股

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上周滬深兩市的表現都以下跌為主。截至10月25日(上周五)收盤,滬指報收于2132.95點,跌幅1.45%,成交996億元,當周出現四連陰,累計跌幅為2.77%;創業板指報收于1269.17點,跌幅2.07%,成交260億元。

在十八屆三中全會將于11月召開之際,此前市場曾普遍預期A股將表現穩定,那么為何上周卻出現大跌?昨日,《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)采訪了北京星石投資總裁楊玲和成都豪業資本投資總監王星月。

上周回顧:A股下行風險畢現

NBD:上周滬指在周一收出陽線后連續下跌,特別是創業板指一周大跌5.98%,令不少投資者恐懼。各位如何看待上周A股行情?先揚后抑的走勢是否說明下行風險已經出現?

楊玲:上周A股尤其是創業板連續下跌,有央行暫停公開市場操作,流動性偏緊的影響,也有GDP數據出爐引發宏觀經濟放緩的擔憂,而國務院出臺產能過剩治理措施和“京七條”出爐引發房地產調控升級的擔憂構成了多個利空。我認為,上周行情表明A股下行風險或已出現,四季度A股走勢難以樂觀。

王星月:實際上自9月12日上證綜指創下反彈新高2270點開始后,日K線就已呈現“三只烏鴉”形態(即三根陰線的K線組合,一般被視為后市看跌信號),彰顯出行情開始轉弱,之后第一階段波段反彈也隨即展開,但從9月底延續至10月中旬,指數越發疲軟,難以越過前期高點,因此A股開始轉向第二階段的平臺整理。

隨著滬指短期均線紛紛拐頭向下,指數失去有利屏障,故而觸發了上周的接連下跌。從技術形態來看,上周三股指就已跌破收斂三角形下軌,說明第二階段整理期正式確定。既然弱勢行情已確立,那么投資者應以回避風險為主。

本周行情:弱勢調整或延續

NBD:近日匯豐發布了10月PMI初值數據,好于預期,但A股似乎對此反應微弱,下跌不減,各位如何預判本周A股走勢?

楊玲:匯豐中國制造業PMI數據創新高,超越市場預期,表明宏觀經濟運行穩定。我們注意到匯豐9月PMI終值相對初值有較大調整,雖然10月匯豐PMI初值較上月終值上升0.7個百分點,但不及上月51.2的初值,因此僅憑創出6個月新高的10月匯豐PMI初值數據,還不能得出中小企業運營狀況改善和宏觀經濟持續回升的結論,目前需要做的是等待中采PMI數據出爐。我們認為,四季度宏觀經濟增速相對三季度或將稍有回落。宏觀經濟、流動性狀況、政策預期等市場環境因素一般,近期A股市場風險較大。

王星月:本周四盤中公布的10月匯豐制造業PMI初值為50.9,大大好于預期的49.2和9月的50.2,顯示10月中國制造業活動復蘇好于預期,但支撐力度有限,指數仍然繼續下跌。盡管略超預期的匯豐PMI預覽值能對恢復市場信心有一定的幫助,但助漲動力不強。

我對四季度經濟前景相對看淡,但認為將好于二季度。經濟表現平穩和政策預期一脈相承,現階段穩增長已并非刻不容緩,改革必將是下一步工作重點。對A股而言,由于經濟復蘇或放緩,市場恐怕更青睞穩定的消費板塊,下周估計A股將仍舊弱勢。

地產板塊:“京七條”影響偏空

NBD:據新華網報道,10月23日,北京住建委發布了“京七條”,其中自住型商品住房銷售均價比同時段同品質商品住房低30%左右的規定引人關注,各位如何解讀上述政策?上述政策又將對四季度A股地產板塊產生什么影響?

王星月:繼“深八條”后,上周北京住建委也重磅出爐“京七條”,雖然自住商品房低于同品質商品住房30%的規定抓住了大家的眼球,但本質上講,價格降低30%左右出也可理解為一種打折促銷模式。此舉措有利于給中低階層收入者提供一個合理的購買價格,但若政策執行力度不夠,可能帶來尋租隱患。同時這一措施或將占用供地指標,導致普通住房供應減少。

對于走勢本已疲弱的A股而言,該政策短期可能進一步加劇市場擔憂,畢竟這可以理解為新一輪樓市調控加碼的跡象開始顯現。

楊玲:“京七條”出臺升級了房地產調控,北京這一輪房地產調控跟與往以往有著顯著不同,本次調控重視對供給端的調控,體現了市場化調控新思路。自住型商品房計劃供應規模不小,價格顯著低于市場價,可申請人群也顯著擴大,如果自住型商品房政策能夠得到嚴格執行,將有可能改變樓市預期,抑制房價過快上漲。“京七條”若能得到很好的落實,對房地產板塊影響偏空。

操作建議:低估值藍籌是避風港

NBD:上周大盤走跌,而傳媒和網絡等前期熱點板塊的深跌使創業板下行明顯,各位對投資者操作有何建議?

王星月:所謂物極必反,當創業板與主板的差異過大,自然會產生回調,而創業板之前上漲核心正是以傳媒、網絡電子信息為主的熱點輪換。隨著本周二創業板指放量殺跌確認雙頭形態,意味著本次見頂很可能會成為稍大級別的頭部。

因此,目前投資者應將防范風險放在首位,以減倉為宜,但可適度買入防御性股票如醫藥和消費。

楊玲:創業板在四季度資金面偏緊背景下,盤整回調概率較大。低估值藍籌板塊四季度的波動或將遠低于創業板,因此也可視為“避風港”,但在未來調結構的大方向下,藍籌板塊同樣很難出現大幅上漲。

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