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私募看后市:“反彈”足矣“反轉”尚遠

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2月私募業績:操作更積極,尚未超股指

2月市場繼續上漲,且資金多流入中小盤及創業板,對應走勢強于大盤。陽光私募2月普遍調高倉位,表現更為積極:805只非結構化月均絕對收益4.96%;125只結構化月均收益4.38%,收益率在10%以上的私募產品近100只。但私募整體2月依然未能戰勝滬深300指數,只是相對1月縮小了差距:非結構化相對指數落后1.19%;結構化相對落后1.30%。

跑輸指數原因是持續一年的熊市令私募整體持倉水平較低,短期內加倉幅度未能追上市場腳步。此外部分管理人態度依舊偏謹慎,認為宏觀預期不是很明朗,尚在觀察行情走勢屬于反彈還是反轉以決定是否持股或獲利了結,于是操作中亦步亦趨,拉低了行業平均收益。

2月績優私募:領跑者多低于面值

本輪反彈中踏準市場節奏的私募不在少數,收益率在10%以上的將近100只。但其中既有長期累積收益豐厚的,也有凈值還在0.6、0.7元處在虧損中的,整體看以凈值低于面值者居多。2月績優私募大致分以下三類:

凈值高于面值的月度績優私募可謂在各種市場環境下“久經考驗”。其中以澤熙投資(博吧)系列為代表的私募憑借操作靈活、嗅覺敏銳的優勢在去年以輕倉避險,今年則迅速翻多且踏準了短期熱點。以擇時為強項的展博投資(博吧)同樣是本月贏家,且在中長期考察中均收益居前。

另一類績優私募屬于長期表現穩定只是去年有所損失,因堅持自身投資理念在跌市中不愿輕易減倉止損,選擇堅持看好的個股,在今年的反彈中終得收獲,如武當、重陽、云程泰(博吧)等。

長期排名靠后的“后進生”們有的屬于堅持重倉藍籌股以致業績長期落后,而今年初藍籌行情開啟后排名靠前。有的則是倉位及持股集中度始終較高,與重倉個股的表現“一榮俱榮一損俱損”,在2月中小盤股反彈中受益從而領跑。總之,“后進生”們雖長期堅持自身風格,但收益波動過大持續性欠缺。

私募看后市:“反彈”足矣,“反轉”尚遠

國金私募機構市場信息反饋顯示,多數私募對于2月反彈的持續性信心不足。對后市樂觀中保持謹慎的占多,認為政策放松預期有落空可能,國內宏觀經濟還未出現趨勢性恢復,此次上漲僅屬反彈且空間有限,并不具備“反轉”條件。同時美國經濟復蘇狀況尚需持續觀察。另有部分私募則認為市場已處于相對底部,在沒有進一步利空的情況下未來仍有反彈空間。中、長期表現:近一年拉開差距,中長期獲益穩定

近一年陽光私募風險控制水平成了拉開差距的關鍵,排行首尾產品的收益差距達到90%。7只漲幅超過10%,而墊底者一年內損失接近六成。近兩、三年陽光私募累計收益持續戰勝指數,為投資者帶來了較為可觀的回報。此外倉位靈活的優勢也使其在熊市中具備一定的抗跌性。綜合來看,陽光私募在各類理財產品中依然有較強的競爭力。

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