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渤海投資:小盤股具有較高投資價值

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

渤海投資:小盤股具有較高投資價值

2005年12月27日17:11渤海投資

渤海投資

大盤近期在量能有效放大的基礎上連續飆升,市場主力資金介入跡象極為明顯,在中國石化、中國聯通等基金重倉股被大幅拉升之后,超跌小盤股成為了市場資金的重點狙擊對象,在今日漲幅的前五名當中小盤股旭飛投資、空港股份、中國重汽占據了三席。在經歷了長時間的沉寂之后小盤股的投資時代已經到來。曾幾何時,小盤一度是股價高企的代名詞。

不過在經歷了2001年以來的股市結構大調整之后,小盤溢價現象漸趨湮滅,在2003年甚至成了被市場遺忘的角落。“物極必反,否極泰來”,2004年以來小盤股重新受到追捧,中小盤股票明顯得到市場資金的關照,從而在整體漲幅上超過了大盤股。由于小盤、高成長、大比例送股三大因素,促使目前市場中的多數高價股出身小盤世家,貴州茅臺、馬應龍、航天電器、華勝天成、蘇寧電器等都是其中的佼佼者,從備受青睞到乏人問津,再到如今的風云又起,小盤股正在走入又一個輪回,一些小盤股的投資時代已經到來。

小盤股具有較高的投資價值

根據企業生命周期理論,企業組織的成長大致可分為創業期、成長期、穩定期、衰退期等四個階段,而中小企業大都處在成長期,它們大都具備較大的擴張潛力,往往會在較短的時期內出現爆發性的業績增長,高成長預期無疑使得投資小盤股完全可能獲得超額回報;另外,中小企業運作相對靈活,即使是在一段時期內出現經營現狀不佳的狀況,企業也較易通過產品、經營方式等方面的突破,或是優質資產的注入而實現基本面的根本性好轉。中國的中小企業作為一支最具活力和成長性的生力軍,在國民經濟發展中處于舉足輕重的地位。據測算,我國50%以上的GDP、60%以上的工業總產值、76.6%的工業新增產值、57%的銷售收入、60%的出口額、40%以上的稅收以及75%以上的就業崗位均來自中小企業;而且2003年1月施行的《中小企業促進法》更是為中小企業的未來發展提供了良好的法律保障。可以預見,中國的宏觀經濟在未來一段時期保持穩定高速的增長,而中小企業無疑將迎來更加有利的發展機遇。

資金多元化偏好使小盤股受到追捧

從目前的入市資金結構上分析,隨著股市的不斷發展,我國股票市場的資金構成正在發生較大的變化。2003年機構資金以基金為主導,基金成為市場絕對主力,其穩健、低風險的偏好決定了價值投資理念的盛行。但進入2004年以來,隨著市場的進一步發展,入市資金渠道增多,不僅穩健型偏好資金如社保基金、開放式基金、保險資金、企業年金等入市規模增長,而且風險偏好型資金規模也在增長,包括券商資金、部分成長型開放式基金、私募基金以及期貨等外圍市場回流資金等。這批資金相對較高的風險承受能力決定了其選擇個股品種有所不同。目前市場呈現出典型的二元結構。以大盤藍籌為主要投資對象的公募基金,以中小盤股為主要投資對象的私募基金及券商資金,而后者實力的不斷壯大必將會重拳出擊它們所偏好的中小盤股。因此從這一角度來看,公募基金、私募基金和券商有可能聯起手來,使中小盤股的行情得以延續并加以發揚光大。

國外經驗告訴我們“小的就是美”

國外成熟市場的投資方向一直對國內股票市場的投資方向有引導作用,例如5.19的網絡股行情,2003年年初的短信概念股行情等皆是向美國學習的。而國外市場的經驗顯示,投資于小盤股組合的預期收益從長期來看高于投資于大盤股組合的預期收益。從歷史上看,在國際成熟的資本市場,在經濟成長期和牛市狀態下,小盤股的收益要高于整個市場的平均水平。1991年至2000年,全球小盤股基金平均年收益率為20%,是所有股票型基金平均收益率的兩倍,因此國際著名的基金評價公司Lipper公司在其基金行業年度報告中指出,“國際股票市場上最熱的詞匯是‘小盤’和‘成長’”。相對于藍籌股價值防御性投資策略而言,通常情況下小盤成長股的進取型攻擊投資策略能獲得超過市場平均的收益率。隨著中國股市對外開放的不斷加速、QFII的日益壯大,國內市場的小盤股板塊將成為市場不可缺的重要熱點,并成為戰勝市場的好品種。

股改初期輪胎橡膠、氯堿化工等滬市小盤股的瘋狂上漲讓投資者領略了小盤股的巨大魅力,而近期旭飛投資、空港股份的大幅飆升又為小盤股的反彈行情創造了極佳的想象空間,隨著市場效應的不斷擴散,后市一些尚未啟動的小盤股無疑具備較大的上漲空間,提醒投資者重點關注濱州活塞(),公司在國內載重車環保活塞市場擁有主導地位,特別是為符合歐洲排放II號及以上標準的高性能環保發動機配套活塞,達到40%以上市場占用率,隨著國內高速公路運輸的興起,大噸位汽車運輸發展迅速,上述優勢將日益明顯。走勢上,該股前期兩度觸及5.07元歷史新低后快速企穩反彈,底部雙針探底形態基本構筑完成。近期該股成交量逐級放大,主力資金介入跡象明顯,后市有望加速上揚,建議重點關注。

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