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私募不懼“倒春寒”中高倉位迎后市

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本周市場遭遇“倒春寒”,周三股指創下今年以來單日的最大跌幅。面對這一重大變故,接受《金融投資報》記者采訪的5家私募機構老總對二季度的市場走勢和倉位控制策略各不相同。

匯利資產何震:7成倉位重倉醫藥、消費

“經過此次大跌后,大盤指數回落到2300點下方,二季度會緩慢探底回升。”上海匯利資產管理有限公司總經理何震說。

何震對市場運行規律的理解是,連續兩天大幅下行使市場熱情降至冰點,急跌之后市場有慣性下行的要求。大盤大幅下行后,立即反彈有點不太現實,市場需要個緩沖過程。

何震說,本周后半周的市場已經不再齊齊下跌,其中低估值板塊有所企穩,像銀行、地產這樣的大盤藍籌股已經跌無可跌,它們是穩定大盤的“定海神針”,只要它們不大跌,大盤指數就跌不到哪里去。

推動市場“探底回升”的另外一個因素是,盡管目前市場因為成品油價格上調將引發交通運輸、物流費用的上漲,預期3月份的CPI有可能反彈,但利率不會下調,而作為貨幣數量工具的存準率則有可能因為外匯占款的減少而下調,這對市場來說是利好。

何震認為,由于三月公布的諸多數據顯示中國經濟仍然面臨著內外需求疲弱的風險,而政策放松力度低于預期,打擊了投資者信心,短期之內難以回復,市場弱市調整的格局不會有大的改觀,還存在較多變數,因此不好預測,

“但我認為目前不應過于悲觀,保增長是我國今年經濟工作的重點,政府因此會出臺政策來保證上述目標的實現。因此,目前我的倉位仍然在7成以上。”何震亮出了“底牌”。

何震說:“這與我的持倉結構有很大的關系,因為60%以上的倉位都是被消費、醫藥類股票占據,而這些股票在弱勢中往往是機構重點配置的對象。我們二季度的操作策略是短期謹慎為主,尋找超跌的品種建倉,中長線持有。”

京富融源李彥煒:存準率下調就加倉

北京京富融源投資管理有限公司投資總監李彥煒說:“雖然目前我國的宏觀經濟數據不是很理想,但和美國、歐洲比起來要好得多,而股票市場的表現卻不如人家,主要還是市場流動性出現了問題。現在應該是降低存準率的時候了。”李彥煒說,現在不要談什么估值,因為短時間內起不了什么作用,現在對市場有用的,就是流動性。

在李彥煒看來,今年肯定還要下調存準率,至于是否在4月份下調還不好說。假如今年全年還將下調3次存準率計算,共計將釋放資金億元。流動性趨于寬松后,大市值的好股票容易受到市場的關注,這樣,大盤指數就會穩定下來,甚至向上運行,因此,李彥煒對二季度行情持謹慎樂觀態度。

當記者問及目前的市場還有什么機會值得期待時,李彥煒說,市場“大氣候”不好,什么板塊都難以獨善其身。因為央行不降低存準率,市場就不會出現轉機,大家就這么僵持著。“目前我們保持了6―7成的倉位,存準率下調后,我就會加倉。”李彥煒說。

“至于加倉的股票并不限于某一個或幾個板塊。”李彥煒說,郭樹清對長期資金喊話,特別提及藍籌股已經出現罕見的投資價值,這意味著今年藍籌股或有戲。同時還應該看到,藍籌股融資需求低,不像中小市值股那樣融資需求總量較大,所以藍籌股是重點關注對象之一。

對于中長期投資,李彥煒的理解是重在成長性。如現在還不能擔當經濟增長重任的戰略性新興產業就值得重點關注,并提前“潛伏”。“目前我們比較看好的是新能源汽車、高端裝備制造等。”李彥煒說。

銘遠投資陸煒:二季度只賣票不買票

昨天接受《金融投資報》記者采訪的5位私募老總,對二季度行情最為悲觀的莫過于深圳銘遠投資管理有限公司總經理陸煒。“我們看空二季度行情,在二季度只賣票,不買票”。

陸煒有其自己的理由:此輪反彈并非由于宏觀經濟基本面的改善,而是基于市場對政策放松的預期。但目前市場的這一預期有所變化,原來認為CPI會呈現出趨勢性下降,但隨著油價、農產品價格的上漲,3月份的CPI可能會有一定幅度上漲,這將使管理層放慢貨幣政策放松的步伐。

從去年下半年3100點一線跌到了2132點后,市場自身也有一個技術性反彈要求,因此出現了自今年春節前后開始的上漲行情,但現在已經實現了這一目標。“市場漲多了就會跌,跌多了就會漲,道理就這么簡單。”陸煒說。

陸煒告訴記者,目前的消息面呈現出兩大特點:一是壞消息多于好消息;二是比較復雜,甚至有些消息可謂“真真假假”,需要鑒別,不要被一些假消息、假現象所迷惑。

陸煒對二季度市場走勢的基本看法是,震蕩探底。向下不排除跌破2132點這一前期低點,其中,4月份正值年報和一季報同時公布的時期,不佳的業績帶給市場的肯定是負面影響大于正面影響。特別是那些估值較高,業績又不好的股票,壓力就更大一些。如果大盤以急速下跌的方式完成調整,那見底后反彈的力度就大一些,但反彈的空間不好說;如果以陰跌的方式完成調整,那見底后筑底的時間就會長一些。

“基于上述原因,我們只保持了2成左右的倉位,而且在二季度里,將堅持‘只賣票,不買票’的投資策略,即市場下跌時,持股觀望;市場上漲時減倉。”陸煒說,在沒有太大把握的情況下,寧愿錯過,也不能做錯。陸煒表示。

秉健投資劉杰:存準率下調后有技術性反彈

成都秉健投資管理有限公司執行董事劉杰認為,目前最大的問題是經濟減速,對上市公司的業績影響大,從即將開始公布的一季報就可以看出來。

“市場對政策放松的預期也有所下降。”劉杰說,前段時間市場熱炒養老金入市,而事實上入市的資金量很小,偏空的消息卻層出不窮:由于市場賺錢效應缺失,外資流出跡象明顯;第二套創業板公司的上市標準將出臺;新三板也在積極籌備之中等。

在劉杰看來,管理層還將“擠泡沫”,擴容速度仍然很快,而資金面又跟不上,市場只好以下跌應對,特別是指標股越走越弱。而管理層在市場連續下跌后并未出來表態,不排除跌破前期低點2132點的可能。

“當然,市場不可能一直跌下去,現在面臨著技術性反彈的臨界點。”因此,劉杰保持了7―8成的倉位。從短期來看,在公布了一季度的宏觀經濟數據后,存準率可能再次下調,市場會有技術性的反彈,但力度有限。從中期看,二季度緩慢尋底,走勢比較平穩。

對于目前的機會,劉杰建議關注這樣幾類股票:具有高成長性股票。這類股票在新興產業里面有,如新一代信息技術,包括信息安全、電子信息、軟件、通信業,物聯網、電子政務、電子商務等。在推進新一代信息技術產業布局和培育產業方面,國家將重點推進10大產業聚集區及100家骨干企業的建設。

“在節能減排行業方面也有這樣的股票。”劉杰說,可以關注因為四個方面的轉變而帶來的機會:從重點行業節能轉變為向所有工業行業推進;從過去注重生產過程節能向與產品節能相結合;從過去偏重于技術層面的節能轉變為與管理層面的節能相結合;從過去的單項技術節能轉變為與系統節能相結合。

劉杰說,文化傳媒產業也值得關注。中國經濟要轉型就必須走環境污染小、資源消耗少的路子,而文化傳媒產業則是典型的無污染、少消耗的產業。同時,也是提升我國軟實力的有效途徑之一。在談到年報行情時,劉杰認為,具有高分紅、高送轉題材的股票可以作為短線品種對待。

瑞天投資李鵬:二季度大盤運行于2250―2500點之間

廣東瑞天投資管理有限公司總經理李鵬說,前期市場的反彈不是基于基本面的向好,而是對市場流動性的寬松預期產生的效應。但目前政策面又處于一個“真空期”,因此市場回過頭來看基本面原來是這么的不理想,由此產生了恐慌情緒。

“面對這樣的宏觀經濟基本面,市場預期經濟見底時間將延后。”李鵬認為,從短期看,市場經過本周三、四的連續大幅下跌后,近期繼續大幅下跌的概率已經不大,退一步講,即使繼續下跌,也先會在目前這個點位上盤整一段時間。

從中期看,二季度將出現“震蕩筑底”的運行軌跡,二次探底的“底部”大概在2250點一線。“我們判斷二季度大盤指數將在2250―2500點之間運行。”李鵬給出了上述量化指標。

“目前我的倉位在5成左右,這樣的倉位顯然是一個中性的倉位,既不樂觀,但也不過份悲觀,而是一個‘進可攻,退可守’的倉位。”李鵬說,二季度的機會可以從以下幾條主線進行挖掘:一條主線是受周期性影響較小的大消費。包括食品、飲料、醫藥、航空、旅游、酒店等。

另外一條主線是風險獲得大幅釋放的低估值股票。這不僅包括估值本來就低的銀行股,也包括經過此次大幅回調后的中小市值股;還有一條主線是高分紅的個股。由于證監會要求上市公司給予投資者比較多的紅利分配,因此從目前已經公布了年報的上市公司來看,高比例分紅的公司在增加,這些個股值得重點關注。

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