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私募:大盤上下兩難警惕中小市值股下跌

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

每日經濟新聞(博客,微博)記者朱秀偉何炳輝

4月最后一個交易日,滬指收于2177.91點,創出2013年來收盤新低。

《每日經濟新聞》記者注意到,在PMI數據環比下跌的同時,近期部分國際評級機構紛紛發表看空國內市場的言論,惠譽、穆迪相繼下調中國信用評級和展望,而A股投資者對IPO重啟等問題仍有擔憂。

上述復雜因素到底將如何影響節后A股市場?為此,《每日經濟新聞》記者邀請到挺浩投資總經理康浩平、神農投資總經理陳宇、國誠投資總監黃道林、龍騰資產董事長吳險峰和景良投資董事長廖黎輝等相關人士進行了討論。

記者注意到,不止一位私募人士談及對今年行情看法時,都認為是“上下兩難”,但仍然看好部分板塊和個股行情,且有私募表示,如果IPO重啟,管理層在之前或出臺利好。

談政策:或在新型城鎮化有所動作

NBD:5月1日公布的國內4月制造業PMI指數為50.6%,較3月環比降0.3個百分點。各位對這一數據的變動有何看法?各位如何看待國內經濟復蘇前景?

康浩平:個人認為,國內基本沒有衰退的概念,因為此前相當長的時間都保持著年均8%以上的經濟增速,目前屬于增速減緩階段。

陳宇:PMI數據回落顯示出目前國內經濟發展的不明朗。

黃道林:PMI低于預期與A股下跌有一定關系,但關系應該不是很大。A股下跌有內在原因,當然經濟數據也是誘因之一。對經濟復蘇前景,還是要看政策扶持力度,尤其是貨幣政策和產業政策。如果沒有出臺有力的政策,那么經濟要達到真正意義上的復蘇,還有一定難度。

廖黎輝:PMI指數今年1月就開始環比下降,國內經濟復蘇是一個較長的過程,不會很快結束的。

吳險峰:A股市場下跌肯定有經濟不達預期的因素存在,但國內經濟不會太差。

NBD:4月25日召開的政治局會議研究了當前經濟形勢和經濟工作,有分析人士認為,會議發出了穩增長的強烈信號,可能在政策上會有行動。對此各位怎么看?

黃道林:中央層面的政策主要是從宏觀角度來把控的。個人推測,假設要推出某些政策,可能將在貨幣寬松和新型城鎮化上有所動作。經濟要真正復蘇,需要一些實實在在的東西。

NBD:政治局會議還指出,金融領域潛在的風險需要加強防范,聯系到近期對債市以及銀行理財產品的整頓,金融領域風險是否會波及到A股?

康浩平:A股本輪下跌行情顯得過于疲弱,金融領域潛在的風險也會對A股有所影響。

陳宇:會有影響。

黃道林:肯定會波及到A股市場,因為在金融市場中,包括對債券市場、銀行產品的清理,實質上都是對金融領域不良狀況打預防針。金融領域一些弊端已經比較大了,如果處理不好,也可能會導致一場危機。

廖黎輝:我個人認為,清理整頓主要是防患于未然,倒不會影響到股市。說不定對股市還是一個利好,因為一些資金可能會流向股市。

論IPO:重啟前或出利好

NBD:各位對于證監會高層有何評價與期待?

康浩平:不排除肖鋼主席有重大舉措出臺,但目前還暫時看不出。

陳宇:沒有措施就是對市場最好的回應。當前市場不需要太多的措施,而需要逐漸建立市場的信心。

黃道林:肖鋼主席上任后顯得比較低調,他可能已在著手做一些實事,但沒有高調公布。從最近一些動作來看的話,還是較有力度的,包括對債市、銀行理財產品的清理和對擬IPO企業的繼續審查,都做得比較嚴。

廖黎輝:我認為肖鋼主席可能目前對金融領域風險控制更為關注。相對來說,肖主席顯得更謹慎一些。

NBD:在A股休市期間,海外市場高歌猛進,其中標普指數創出歷史新高。海外市場節節攀升對A股是否會有提振作用?

康浩平:此前美國連續大漲對A股也沒有很大影響,外資近期也在做空、唱空國內市場。

同時,由于歷史原因,A股市場存在一種信任危機,不少反彈都是曇花一現,因此對外圍市場走強對A股所產生的提振作用不能太樂觀。

陳宇:當前A股與外圍市場沒有太大的關聯性,未來對A股走勢不太看好。

黃道林:外盤近一年來都在不斷向上,主要對應的是美國經濟復蘇預期,美元的走強也對資金回流美國產生了一定的影響。從全球資金流向而言,更多的是選擇美國而不是中國,所以我們看到,美股指數不斷走強,但A股指數仍處于弱勢。

廖黎輝:A股市場可能還會調整一下,與外圍市場沒多大關系。可能A股漲一段時間又跌下去了。

NBD:近期國際上,形成了一股做空、看空國內市場的風潮,比如近期多家國際評級機構發布看空國內市場的言論,惠譽、穆迪相繼下調中國信用評級和展望,這是否會壓制A股向上空間?

康浩平:我個人認為,話語權不能被國際評級機構所壟斷,但市場信心較低迷,會對A股有所壓制。

黃道林:國際評級機構對中國進行的信用評級也是有一定依據的,因為國內面臨的問題確實不少,國際評級機構看到這些問題之后的態度就顯得比較直白。

廖黎輝:國際評級機構的態度也沒多大用處,因為國內畢竟是一個相對封閉的市場。人民幣也還沒有自由兌換。

NBD:有分析人士認為,進入5月,距離IPO重啟的時間點或又前進了一步。目前市場是否已消化了對IPO重啟的擔憂?

康浩平:IPO遲早會重啟,這不算大利空。資本市場有融資與投資功能,IPO暫停一樣沒有挽救市場。不過如果二季度行情沒有明顯好轉,IPO不會輕易推出。

陳宇:IPO重啟會對當前被熱炒的中小市值股形成壓制,IPO重啟后會讓投資者對股市整體走勢產生回落預期。

黃道林:資本市場如果沒有融資功能,就不叫資本市場了,IPO重啟不是問題,問題在于怎么重啟。如果還是像以前那樣靠包裝和利益輸送來做業績,肯定是不被市場所接受的。但如果都是好公司,能給股民帶來回報,那當然會受到歡迎。

廖黎輝:我個人覺得,IPO如果真的要重啟,說不定牛市就來了,短期可能還是利好。因為股市搞不上去,新股也就發不出去。所以,管理層真要同意IPO重啟股票,可能之前就會出利好。

說市場:上下兩難高拋低吸

NBD:目前上證綜指和深成指都報出年度收盤新低,但創業板指卻依然高高在上,各位如何看待這種局面?中小市值個股是否風險更大?

康浩平:創業板指創出新高,主要是市場太弱而游資又不甘寂寞。目前來看,中小市值個股存在一定的風險。

陳宇:中小市值個股未來可能會回落。

黃道林:創業板指創新高主要是因為他們是新興行業,經濟出現問題主要是周期性行業不景氣,而新興產業受經濟周期影響相對弱一些,所以我們看到,新興產業聚集的創業板個股屢創新高。

另外這與外盤也有關系,外盤一些科技股走得很牛,國內創業板也存在跟風因素。廖黎輝:很明顯,市場缺錢,因此只能折騰中小市值股,創業板股票其實也沒什么投資價值,肯定是游資炒作起來的。

NBD:從2013年全年行情來看,各位怎么評價目前點位?

康浩平:全球股市都在漲,唯獨A股下跌,熊冠全球。

陳宇:目前行情或對全年股市運行中樞有所調整,全年行情或在2200點上下150點范圍波動,目前股市處于上下兩難階段。

黃道林:2200點附近向下的空間不大,三大評級機構不管如何做空A股,最終也沒打下來多少,主要是大盤絕對點位很低。所以全年而言,指數上下兩難,但部分行業和個股或有較大機會。

廖黎輝:A股本身處于低位,下半年應該會起來,相對而言比較樂觀。

吳險峰:今年總體是一個震蕩筑底行情,而去年和前年的行情是震蕩探底。現在這個點位我認為不算高。

NBD:各位中期投資策略是什么?

康浩平:持股待漲。

陳宇:因為上下兩難,所以高拋低吸。

黃道林:我們基本上會圍繞一些具有新技術、新材料、新盈利模式的版塊和個股考慮,對所謂高新產業進行布局。

我們基本上已經摒棄了周期類行業,重倉位押注新興產業,進行波段交易。

吳險峰:今年行情或為振蕩筑底,相對而言風險較低,漲跌空間都不太大,更多是結構性風險和機會。大的機會還是在新興產業,但估值又偏高,因此要特別關注成長性。

NBD:各位有無看好、看空的行業或個股?

康浩平:看好電力、金融地產、證券板塊。因為經過長時間下跌,很多板塊都存在機會,因此沒有過分看空的板塊。

黃道林:看好新興產業部分個股,可以不受經濟景氣度影響,迅速做大。

陳宇:看好大消費、經濟轉型預期等品種;看空中低檔出口類、重污染、房地產等品種。

吳險峰:我們還是看好大新興產業和大消費。(實習生郭施亮對本文亦有貢獻。)

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