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私募整體跑輸公募另類策略產品崛起

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著1月10日多只私募基金公布業績數據,2012年度收益排名戰進入尾聲,陽光私募基金整體跑輸公募基金,另類策略陽光私募開始崛起,凱豐基金更是取得了“空前絕后”的400.72%的年度收益率。

整體跑輸公募

據統計,894只非結構化陽光私募2012年的平均收益率為1.24%,遠低于存續期滿一年的287只普通股票型基金的5.82%,而同期滬深300指數上漲7.55%。在上述849只產品中,501只取得了正收益,占比為56.04%。銀帆3期、云騰1期、呈瑞1期分別以54.44%、50.72%、44.13%的年度收益率鎖定前三甲。

銀帆3期成立于2011年7月,幾乎單邊上漲的業績備受矚目,目前累計凈值達1.7685。母公司西藏銀帆投資管理有限公司辦公地點在成都,公開信息非常少,總經理王濤曾創造出一年7倍絕對收益的投資業績,銀帆1期和銀帆2期也取得了23.62%、19.52%的年度收益,排名進入前50。云騰1期在去年12月大漲26.03%,一舉奪得亞軍。季軍呈瑞1期是2011年冠軍,打破了私募冠軍第二年業績低迷的魔咒。

值得一提的是鼎鋒資產。王小剛管理的鼎鋒4號、鼎鋒8期進入前十,張高管理的鼎鋒成長1期、鼎鋒2期收益分別達22.17%、21.04%,另有3只產品收益超過10%。

全年領跑的澤熙3期在2012年年底被“塑化劑”事件拖累,最終以25.67%的收益率排名第14,但該基金規模較大,業績表現也較穩定。

新價值投資的3只產品以超過36%的虧損墊底,12只虧損超過30%的陽光私募中,新價值占了8只。

融智評級研究員李伯元表示,陽光私募產品較為靈活,私募行業魚龍混雜導致業績分化嚴重,業績的分化使得整體業績并不好。

另類策略私募崛起

從投資策略來看,除股票策略以外的另類策略開始崛起。

據統計,以存續期滿一年的107只陽光私募為例,3只宏觀策略產品的收益率在21.53%至115.03%之間;16只管理期貨策略產品9只收益為正,凱豐基金、非卻投資交易一部取得了400.72%、109.76%的收益率,守成期貨基金、樂融精誠以-90.41%、-79.90%的收益率墊底,業績分化明顯;20只事件驅動策略產品的收益率在4%至38.43%之間;20只債券策略產品的收益率在0.04%至20.04%之間;相對價值策略、組合策略、復合策略產品基本都取得了正收益率,但都在20.04%以下。

其中,深圳市凱豐投資管理有限公司董事長吳星掌管的凱豐基金可謂“前無古人后無來者”,2012年創造了7天凈值增長75%的神話,該產品成立于2010年9月8日,截至去年年底的累計凈值高達8.7946.

融智評級研究員彭曉武稱,期貨基金策略不同,資金大小不同,對收益都有很大影響;宏觀策略最高的頡昂-商品對沖一期也是做期貨的;事件驅動整體去年表現不怎么樣,債券、組合、復合都比較穩定。

陽光私募主要以股票策略為主,由于股市跌宕起伏,操作上的難度使得該類產品表現并不理想。據融智評級高級研究員陳琴介紹,宏觀策略或者債券策略私募基金與A股的關聯度較小,因此能夠獲取相對較高的收益。以定向增發為主的事件驅動策略由于制度上的優勢,長期來說也能取得相對不錯的收益。

但是,另類策略陽光私募的比較卻很難,某一只收益很高的陽光私募在兩個研究員眼里分屬于不同策略。研究員武曉江指出,另類策略私募的數據比較難找,也不好分類。

“大家關注的都是有問題的,只是看收益,這本身就是錯誤的。”武曉江告訴本報記者,關鍵看投資者目標風險是多少,還要看策略,不同策略的風險收益特征是不同的,不可以分開來看。

在風云變幻的股票市場,武曉江表示,陽光私募排名的意義并不大,得做風險收益比排名,如sharp比率、sortino比率、treynor比率等。國內很少有人做風險收益比的排名,這就是國內市場的不成熟,好的投資者要結合風險看收益,風險收益也是做投資要考慮的關鍵問題,尤其是量化投資。

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