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私募首季業績:黑馬頻出白馬分化

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

以春節長假第一個交易日(2月18日)為頂點,A股2013年一季度運行的56個交易日正好形成了標準的倒“V”型走勢,“國五條”、“8號文”等利空讓市場再度悲觀。雖然成立一年以上的954只非結構化陽光私募產品平均收益率為5.49%,跑贏滬深300指數6.91個百分點,但陽光私募的首季業績呈現出黑馬領先、白馬分化的格局。

一季度陽光私募黑馬頻現

最近3年來,每年一季度陽光私募都會涌現出幾匹成績耀眼的黑馬,2013年也不例外。

數據顯示,截至3月底,一季盈利率最高的前五只產品分別是國淼1期、創勢翔1號、鵬誠2號、鼎力價值成長1期和先機策略精選1期,回報率為54.37%、41.93%、36.41%、35.61%和33.08%。從凈值角度看,國淼1和鵬誠2號至今處于賠錢狀態,但其他3只產品均在面值之上。

上述五家私募公司除國淼1期、鵬誠2號外,都是新人新面孔。其中,鼎力價值成長1期和創勢翔1號值得重點關注。

鼎力價值成長1期的掌舵人為原金鷹基金投資總監蘇云龍,廣東鼎力投資成立于2010年,其核心人物均來自公募,而龍蘇云的操盤風格素以靈活著稱,偏好流通盤較小的題材股。

而“粵財信托?創勢翔1號”的基金經理黃平有多年操盤經驗,曾為“敢死隊”成員之一,交易能力出色,近幾年來致力于尋找和發掘成長股的投資機會。黃平表示,今年一季度獲得高收益的原因主要是重倉創業板的成長股和主板的低估值股,偶爾以小倉位做短線追隨市場熱點。

每年一季度,無論從資金面、政策面,還是投資者的情緒看,都是相對溫和的,股市的可操作性較好,而且一季度后半期的兩會期間還或多或少折射一年的政策走向,這在某種程度上可以檢驗私募管理人對宏觀經濟的判斷能力。

縱觀陽光私募的發展歷程,一季度創造優良業績的黑馬私募,在年末有可能演繹成私募的白馬。比如2010年的和聚投資、2011年的呈瑞投資和2012年的德源安投資,都曾經煊赫一時,并在其后有了較大發展。因而上述黑馬私募的未來走勢值得重點關注。

白馬私募業績出現分化

在私募江湖里,業績是永遠的王道。沒有常勝冠軍,但卻有業績相對靠譜的長跑領先者。最近3年來,股市整體趨勢向下,白馬型私募呈現出越來越嚴重的分化格局。

統計顯示,成立時間較長,規模較大的白馬型私募,在2013年一季度繼續分化。我們統計了成立時間大于3年,且資產管理排名前30名的私募公司,在今年一季度的平均業績為5.78%。

其中,博頤投資、匯利資產、云程泰旗下產品一季度整體表現較好,平均收益率分別有19.25%、16.91%、15.59%。鼎鋒投資、和聚投資、淡水泉、從容投資今年以來表現也較突出,平均收益率超過10%。

但是赫赫有名的澤熙投資今年一季度旗下產品平均業績為7.6%,相比較沒有過去兩年那般搶眼。而呈瑞投資、廣州新價值、星石投資、深圳中睿合銀、武當投資、金中和投資、重陽投資、上海證大等以往的明星公司目前平均業績甚至還低于平均水平。

此外,白馬陽光私募不僅業績分化,即便是同一公司旗下的業績也各不相同。有些是明顯的復制化操作,各只產品的回報率水平齊整穩定;有些是個性化操作,業績水平參差不齊。例如,呈瑞的7只產品,同期業績在4.71%至-9.21%之間;金中和系列在-2.71%至22.92%之間。另外一些大型私募,例如名森、星石、中睿基金等,各只產品間的業績差距就很小。

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