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符合發公募條件私募寥寥交易型私募意愿不大

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

公募基金大門將向陽光私募打開,意味著私募基金旗下業務可橫跨公私募兩大領域,對此私募普遍表示歡迎。但談及試水新業務,陽光私募則態度謹慎。一方面,能夠符合條件的私募數量有限;另一方面,開展公募業務帶來的組建團隊、渠道鋪設等人力成本,是橫在多家私募面前的第一道難題。

符合條件者寥寥

“最近3年連續盈利、最近3年管理資產規模均不低于30億元”是證監會規定陽光私募開展公募基金業務的硬性指標,而捱過三年漫長熊市,艱難生存下來之后,多家私募基金卻因盈利條件不符,止步于公募業務“門外”。

“最近幾年行情不好,能夠3年連續盈利的私募屈指可數。”某陽光私募研究員表示,尚雅投資(博)、新價值(博)、從容投資(博),這些老牌私募或由于近年業績不佳,難以滿足開展該業務的盈利指標。

此外,3年的時間門檻,也讓最近幾年崛起的新興私募暫難達標。“公司成立的第一款產品澤熙1期要到今年3月份才滿3年,而即使澤熙1期成立時間達到3年,僅靠這單只產品,達到條件的產品規模也不足30億,不符合‘最近3年管理資產規模均不低于30億元’這一條件。”澤熙投資(博吧)相關人士對《每日經濟新聞》記者表示。

私募排排網研究中心研究員彭曉武表示,目前“從盈利要求、資產規模標準來看,或只有重陽投資(博吧)、星石投資(博)、淡水泉(博吧)、朱雀投資(博吧)、上海證大、凱石正益等幾家機構達到開展公募基金業務門檻。”

交易型私募意愿不大

業內人士認為,除了硬性規定,投資風格是否適應公募基金投資,也是決定私募參與公募業務的一大因素。

按照基金經理背景,公募出身的私募基金經理,或因風格相似,開展公募基金業務意愿更大。

“高層來源于公募基金團隊的陽光私募,整個公司架構、投研團隊、風控體系的建立都與公募基金相似,此外,公司里部分研究員也來源于公募行業的話,開展公募基金業務則更為熟悉。”某券商分析師表示。“從以往的投資風格看,星石投資主做絕對收益,持倉較為穩定,重陽投資偏好白馬股,這兩家陽光私募投資風格相對接近公募基金。”上述券商分析師進一步對《每日經濟新聞》記者指出。

與公募派系不同,澤熙投資風格更偏向交易型,開展公募基金意愿可能相對不足。此外,亦有分析師認為,以澤熙投資在陽光私募里的號召力,募集資金并不算難事,但從追求規模的角度分析,參與公募基金業務動力不大。

成本為最大阻力

公募基金多數擁有金融機構等實力雄厚的大股東,私募基金多是個人經營,開展公募業務面臨的巨大成本支出,也是陽光私募考慮的一大問題。

澤熙投資表示,除了產品成立時間外,成本等多重因素是公司決定是否涉足公募基金業務需要考慮的問題。“投研團隊的搭建,渠道鋪設都會涉及成本,光是人員的擴容,基金會計就得請10多個。此外,私募基金的絕對收益和公募基金相對收益是兩個不同的事情,從投資理念上看,公司是否適合做公募業務,也是需要考慮的因素,目前階段,公司首先考慮把陽光私募絕對收益這一塊做好,公募基金業務還沒有深入探討,但也不意味著徹底否決。”

淡水泉相關人士也表示,是否開展公募基金業務,取決于很多因素:首先關系到公司的戰略戰略定位;此外,術業有專攻,公司能否同時兼顧兩塊業務也需要衡量;另外,人員隊伍也是必須考慮的,比如,管理陽光私募的基金經理,是否能同時管理公募基金,這一問題,就意味著投研團隊的搭建擴容。“關于新業務這一問題,公司還沒有深入研究。”

“作為私募公司,我們沒有雄厚的股東支持,也沒有優質的集團資源共享,我們是否有能力進入競爭激烈的公募領域,只能取決于公司的整體綜合實力。”星石投資總裁楊玲如是指出。

“僅從公募基金公司開展業務需要的一套登記結算設備預估,開展此業務成本至少1000萬元,此外,目前一些小型陽光私募團隊可能只有3~4人,而現在最小的基金公司工作人員都有60~70人,人員隊伍的擴充,也會涉及場地及人力等成本。”華泰證券金融產品研究評價中心主任王群航[微博]對《每日經濟新聞》記者表示。

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