公募基金大門將向陽光私募打開，意味著私募基金旗下業務可橫跨公私募兩大領域，對此私募普遍表示歡迎。但談及試水新業務，陽光私募則態度謹慎。一方面，能夠符合條件的私募數量有限;另一方面，開展公募業務帶來的組建團隊、渠道鋪設等人力成本，是橫在多家私募面前的第一道難題。

符合條件者寥寥

“最近3年連續盈利、最近3年管理資產規模均不低于30億元”是證監會規定陽光私募開展公募基金業務的硬性指標，而捱過三年漫長熊市，艱難生存下來之后，多家私募基金卻因盈利條件不符，止步于公募業務“門外”。

“最近幾年行情不好，能夠3年連續盈利的私募屈指可數。”某陽光私募研究員表示，尚雅投資(博)、新價值(博)、從容投資(博)，這些老牌私募或由于近年業績不佳，難以滿足開展該業務的盈利指標。

此外，3年的時間門檻，也讓最近幾年崛起的新興私募暫難達標。“公司成立的第一款產品澤熙1期要到今年3月份才滿3年，而即使澤熙1期成立時間達到3年，僅靠這單只產品，達到條件的產品規模也不足30億，不符合‘最近3年管理資產規模均不低于30億元’這一條件。”澤熙投資(博吧)相關人士對《每日經濟新聞》記者表示。

私募排排網研究中心研究員彭曉武表示，目前“從盈利要求、資產規模標準來看，或只有重陽投資(博吧)、星石投資(博)、淡水泉(博吧)、朱雀投資(博吧)、上海證大、凱石正益等幾家機構達到開展公募基金業務門檻。”

交易型私募意愿不大

業內人士認為，除了硬性規定，投資風格是否適應公募基金投資，也是決定私募參與公募業務的一大因素。

按照基金經理背景，公募出身的私募基金經理，或因風格相似，開展公募基金業務意愿更大。

“高層來源于公募基金團隊的陽光私募，整個公司架構、投研團隊、風控體系的建立都與公募基金相似，此外，公司里部分研究員也來源于公募行業的話，開展公募基金業務則更為熟悉。”某券商分析師表示。“從以往的投資風格看，星石投資主做絕對收益，持倉較為穩定，重陽投資偏好白馬股，這兩家陽光私募投資風格相對接近公募基金。”上述券商分析師進一步對《每日經濟新聞》記者指出。

與公募派系不同，澤熙投資風格更偏向交易型，開展公募基金意愿可能相對不足。此外，亦有分析師認為，以澤熙投資在陽光私募里的號召力，募集資金并不算難事，但從追求規模的角度分析，參與公募基金業務動力不大。

成本為最大阻力

公募基金多數擁有金融機構等實力雄厚的大股東，私募基金多是個人經營，開展公募業務面臨的巨大成本支出，也是陽光私募考慮的一大問題。

澤熙投資表示，除了產品成立時間外，成本等多重因素是公司決定是否涉足公募基金業務需要考慮的問題。“投研團隊的搭建，渠道鋪設都會涉及成本，光是人員的擴容，基金會計就得請10多個。此外，私募基金的絕對收益和公募基金相對收益是兩個不同的事情，從投資理念上看，公司是否適合做公募業務，也是需要考慮的因素，目前階段，公司首先考慮把陽光私募絕對收益這一塊做好，公募基金業務還沒有深入探討，但也不意味著徹底否決。”

淡水泉相關人士也表示，是否開展公募基金業務，取決于很多因素：首先關系到公司的戰略戰略定位;此外，術業有專攻，公司能否同時兼顧兩塊業務也需要衡量;另外，人員隊伍也是必須考慮的，比如，管理陽光私募的基金經理，是否能同時管理公募基金，這一問題，就意味著投研團隊的搭建擴容。“關于新業務這一問題，公司還沒有深入研究。”

“作為私募公司，我們沒有雄厚的股東支持，也沒有優質的集團資源共享，我們是否有能力進入競爭激烈的公募領域，只能取決于公司的整體綜合實力。”星石投資總裁楊玲如是指出。

“僅從公募基金公司開展業務需要的一套登記結算設備預估，開展此業務成本至少1000萬元，此外，目前一些小型陽光私募團隊可能只有3~4人，而現在最小的基金公司工作人員都有60~70人，人員隊伍的擴充，也會涉及場地及人力等成本。”華泰證券金融產品研究評價中心主任王群航[微博]對《每日經濟新聞》記者表示。