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私募人士:冒險短炒不如退守

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本周A股繼續向下調整,前期熱門板塊紛紛轉冷,市場缺乏熱點。私募人士認為,文化傳媒和手機游戲板塊出現大幅下挫,成為市場下跌的主要動力。一旦領頭羊倒下,其他板塊就很難再有良好表現。

中國證券報:本周市場持續調整,原因何在?

尹國紅:資金面的相對緊張和文化傳媒等人氣板塊的大幅下挫,是造成目前疲弱局面的主要原因。10月以來,央行逆回購操作越來越少,向市場注入的資金相對較少,從銀行間拆借利率的飆升可以看出資金面仍然偏緊。而股票作為流動性最好的資產,在資金面緊張的情況下會成為第一個被拋售的對象。從市場本身來看,今年以來一直作為市場領頭羊的文化傳媒和手機游戲板塊出現大幅下挫,成為市場下跌的主要動力。而這些板塊在今年以來從未出現過如此大幅的調整,這基本宣告該板塊長期頂部已經來臨。一旦領頭羊倒下,其他板塊也就很難再有特別好的表現。

黃道林:上證指數從本輪反彈的高點2270點跌到目前的2106點,也就160點左右,7%的跌幅其實不算什么。現在市場關注點仍是創業板,因為創業板指數從歷史高點1423跌到現在1200點左右,跌了200多點,跌幅近20%。目前的跌勢屬于結構性下跌:小盤股大跌,大盤股小跌,或者沒跌,這種結構性跌勢在節奏上難以出現反彈行情。我們踏準市場的節奏來操作更現實。

中國證券報:近日活躍個股向并購重組、新興產業等領域靠攏,怎樣在這兩個板塊中尋找合適的標的?

尹國紅:并購重組是市場永恒的主題,但由于重組的不確定性較大,意味著投資者需要更專業的投資能力和更強的風險承受能力,如最近的昌九生化就是典型事件,對該類板塊應以輕倉參與為主。新興產業是未來的方向,也是相當長時間內市場的核心主題,該板塊仍然會出現牛股頻出的盛況,對新材料、環保和新能源等板塊可重點留意。但在目前市場疲弱的背景下,應以控制倉位為主。

黃道林:并購重組是資本市場的重要功能,市場對并購重組歷來用明星表演的方式詮釋其魅力,特別是IPO暫停許久,并購重組成了PE退出的重要渠道。當然這樣的投資標的很難研究出來,多多少少要靠碰運氣。新興產業的投資機會可從兩個方面尋找。一是出現行業拐點,市場還沒怎么充分炒作的品種,比如光伏行業;二是市場出現明顯放量,應用前景廣闊的行業。

中國證券報:如何看待近日地產、銀行等大盤股的護盤行為?

尹國紅:地產股、銀行股本輪漲幅較小,因此成為近期護盤的重要動力。沒有上漲,就沒有太多獲利盤,為掩護一些漲幅較大的板塊資金撤退,如文化傳媒和手游,這些漲幅較小的權重板塊相對活躍也就理所當然。但這類板塊由于資金介入不深,業績大幅增長的可能性不大,因此要實現持續穩定的上漲難度較大。即使他們能夠上漲,也只能當作震蕩市中的脈沖式上漲而已,不具備很強的持續性和可操作性。

黃道林:地產股和銀行股的機會不大,地產泡沫太大了,銀行的壟斷利潤太高了,所以見好就收是上策,等待政策落地再說。

中國證券報:對于三中全會有哪些預期?從投資角度看,哪些領域的改革最值得期待?

尹國紅:市場對三中全會的預期較高。但短期內能夠得到落實的可能就是大家耳熟能詳的方面,例如放開行業壟斷、市場化運營等,土地流轉之類的涉及面比較廣的題材可能不會直接出爐,因此投資布局只能從油氣改革、電力改革、民營銀行等方向著手。但這類板塊個股目前漲幅基本反映了預期,如果沒有超預期的政策,這些板塊在真正消息出來之后反而可能成為風險板塊。所以這些板塊只適合短炒,不適合長期操作,對其期望值不宜過高。

黃道林:其實大家的預期是一樣的,就是改革。從投資的角度來看,有幾個方面可以重點關注,一是養老和二胎政策,二是土地流轉,這兩項政策帶來的投資機會是較大的。

中國證券報:對于未來半年的行情有何判斷?

尹國紅:未來半年指數行情可能相對悲觀。一是創業板指可能進入筑頂階段,龍頭股的倒下讓創業板指低下高昂的頭。在沒有創業板牛股頻出的市場里,股市很難有出色表現;另一方面,主板市場的權重股目前不具備扛起上漲大旗的條件,無論從資金面還是權重板塊本身的基本面來看,都注定權重股僅僅是反彈,不具備持續上漲的能力。而市場在年線附近糾纏已久,在持續數月的結構性牛市之后,未來半年股市很可能選擇以結構性下跌的方式完成調整,比如指數跌幅不大,但前期漲幅較大的成長類個股跌幅較大。

黃道林:四季度行情會先抑后揚。待改革政策明朗后,應當會出現一波像樣的行情。

市場在年線附近糾纏已久,在持續數月的結構性牛市之后,未來半年股市很可能選擇以結構性下跌的方式完成調整。

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