歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

私募規模“去庫存化”規模斷崖式下跌

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

陽光私募在2009年迎來火爆的私募元年后,2010年私募行業高速發展,但從2011年開始到現在,陽光私募步入洗牌期,業績失去光環后,私募投資者紛紛贖回,基金規模不斷縮水,2012年基金規模呈現明顯“去庫存化”趨勢。

規模斷崖式下跌

資本都是趨利流動的。陽光私募在2009年和2010年受到投資者熱捧,基金管理規模屢創新高,部分知名私募經理的產品甚至出現一票難求的現象。私募產品的熱銷一直持續到2011年,這一年私募產品的數量和規模都創造了歷史新高。

然而,從2011年下半年開始,私募老產品出現清盤潮,新產品發行困難,2012年在年初短暫的平衡之后,從5月開始,陽光私募又迎來了更大規模的贖回潮,并一直延續至11月,私募基金規模出現斷崖式下跌。

壹私募網研究中心通過對近5年來市場所有非結構型陽光私募基金的持續跟蹤,分析統計了各家產品數量與產品規模在一定時期的近似值,以總規模(測算)=上期期末總量+凈值損益率*上期期末總量+期內規模凈流量為公式,測算出最近5年來規模變化估算圖。

其中,期內規模凈流量=總流入資金量-總流出資金量(含清盤流出量)

凈值損益率=(本期加權平均凈值-上期期末加權平均凈值)/上期期末加權平均凈值。

數據顯示,非結構型陽光私募在2008年、2009年、2010年連續3年呈現跨越式發展,基金規模在2010年底達到約為815億元的歷史峰值,之后隨著行情的惡化而開始出現滯漲,產品數量增加,但資金總體呈現流出趨勢。

從新增產品看,非結構型陽光私募新品發行數量直線下降,2010年為308只,2011年為226只,今年截至11月底,僅發行126只,而清盤的竟有173只。

從單只產品的增量看,市場的持續低迷嚴重影響了產品的募集規模,單只產品的成立規模從不低于8000萬元陡降至4000萬元左右。在2012年下半年,甚至還出現了1000萬元左右的迷你型產品。

尤其值得說明的是,在2011年,雖然私募產品的數量是增加的,但大部分為上半年成立,而從下半年開始,清盤數量急劇增加,所以2011年的總量僅僅是前半年增長,下半年是減少的。除了凈值縮水,總體呈現凈流出。

按照公式測算,截至今年11月底,預估總量上已經跌破600億元,約為564億元,相對2010年應該跌去30.78%,縮水251億元,而相對于2011年,則縮水規模為26.4%。

事實上,基金規模如同股市K線一樣,在創出階段性高點后,只要市場預期發生了變化,隨之而來的往往就是斷崖式下跌。從某種角度講,基金規模的“去庫存化”,也是熊市底部的特征之一。

“補庫存”悄然展開

近兩年來,私募基金規模的“去庫存化”體現在主流陽光基金的規模變動上。壹私募網研究中心對51家陽光私募公司進行了關于2012年基金規模的調研。調研結果顯示,2012年以來,74.5%的私募投顧掌管的非結構型基金規模減少,32家投顧與2011年相比規模降幅在30%以內,僅有不到10%的私募投顧規模增加。

在不考慮因私募凈值下降而導致規模縮水的情況下,客戶對老產品的主動贖回、私募投顧的被動清盤和新產品發行困難是私募規模減少的主要原因。

近兩年來私募業績表現不如預期,使得不少客戶主動贖回產品,尋求穩健的投資品種,如固定收益的信托和銀行理財產品;而一旦私募凈值觸及止損線,又引發產品的被動清盤,這些被動清盤的私募客戶是很難再回流私募產品的。因而,近兩年來,市場中私募掌管的存量資金總體大幅縮水。

此外,通過分析調研標的中規模增加的那部分私募,我們發現,均為業績穩定或者表現突出的。

比如,在12月中旬,廣東銀石投資新成立一期產品,該私募在2010年底成立首只產品,兩年來凈值走勢不溫不火,但始終保持在0.9元之上,良好的風控贏得了客戶,新產品的成立使其規模增加60%。而今年表現搶眼的上海鼎鋒投資,旗下產品連續3個月均出現資金凈流入,數量達2000萬元。

有人辭官回故里,有人星夜趕考場。用這句話來形容私募投資者太恰當了。隨著1949點股市的見底,咨詢私募產品的客戶增加,部分私募投資者開始補倉虧損的私募產品,以攤薄成本,行業隱現私募基金的“補庫存化”。深圳一位私募經理在接受調研時說:“12月第一周就有兩位資深客戶開始追加投資,雖然我知道他們是抱著做短差的想法,但這些客戶出手了,市場真的有變化了。”

推薦閱讀

36億保障房私募債近期發行拓...

今年,北京計劃建設、收購各類保障性住房16萬套,竣工保障性住房7萬套,需投資約1...

4只私募債掛牌權益產品走熱

私募債掛牌權益產品走熱□本報記者褚睿雅本周的四板市場交易略顯平淡,因為各種各樣的...

62家企業完成中小企業私募債...

私募債券試點工作啟動會上獲悉,自今年5月份我國正式啟動中小企業私募債券業務試點以...

CFO解讀中小企業私募債

私募債設想提出到呱呱墜地,只用了不足6個月的時間。在這短短的6個月中,國內資本市...

PE初涉債市私募債“好看不好...

私募債于日前正式推出,嗅覺靈敏的私募股權投資(PE)機構儼然發現了其中的投資機會...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.ubxxe.club) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
qq炫舞2
卖宠物狗能赚钱吗 悦动圈走路怎么赚钱 酷狗直播管理可以赚钱吗 英雄联盟 电竞公司如何赚钱 国标麻将最高番数 现在还有什么交易平台赚钱 中国漫画家赚钱吗 甘肃天水麻将下载 头条极速版真的可以赚钱吗 公园什么生意赚钱 成都麻将血战到底下载 逆水寒帮主怎么赚钱 泰拉瑞亚初期怎么赚钱 卡五星麻将有多少张 漫威dc赚钱的电影