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近一成私募虧損過半僵而不死定增私募漸失光環

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一、要聞:一周陽光私募動態

1、近一成私募虧損過半僵而不死悄然下調清盤線

事件:近期,在贖回和凈值雙重壓力下,私募提前清盤的“非正常死亡”現象大比例增加。清盤止損線成為陽光私募當下不得不面對的“生死線”,弱市求存部分私募悄然放寬清盤標準,降低止損線。

點評:據粗略統計,今年7月的那波私募清盤高峰期中,有26只陽光私募清盤,但僅4只屬于提前清算。10月,共有7只陽光私募產品清盤,提前清算的還只有1只。私募基金生存環境愈發嚴峻,記者發現,一些私募開始因勢而變,開始悄然放寬清盤標準。近期還有一些虧損嚴重的老私募基金也通過召開持有人大會的形式,調低止損線,甚至取消止損線來避免清盤。專家建議,投資者在選擇陽光私募時,應了解清楚私募產品的止損線是否合理,以控制下行風險。投資者可以首先考察私募基金的投資風格以及以往業績,明確了解私募基金依靠什么來賺錢、是否能賺到錢這兩個問題。最后,投資者還需考察基金的人員穩定性和業績延續性。

2、定向增發私募漸失光環借道專戶搞創新

事件:根據統計,今年以來私募至少參與了84次定向增發的項目,今年的定增市場中出現了不少新面孔私募。這主要是由于定增市場中的老玩家現在面臨解禁即被套牢的尷尬局面,使得他們在今年的熊市中更為謹慎地選擇項目。

點評:在信托賬號有限,股指期貨還未對私募開放時,定向增發作為一種創新策略,走在國內創新策略的前沿。定向增發發行價相對二級市場價格的折扣,為定增的參與者鋪就了第一層“安全墊”。定向增發項目的折價率是其很重要的吸引人的要素之一,從最近兩年的數據看,定向增發項目的折扣在明顯縮小,安全墊也隨之蕩然無存。熊市在今年的延續,在定向增發市場倒逼出許多創新。借道專戶便是今年的一個創新之舉。總的來說,今年的行情使得參與定向增發的私募日子不好過。破發項目屢見不鮮,價格折扣率逐漸縮水,收益不斷走低。私募借道專戶模式的出現,不僅可以同時參與多個定向增發的項目,也可以通過配置幾個項目來降低組合的風險。

二、一周關注產品

和聚7期

據用益信托工作室統計,和聚7期本周收益率為3.55%,位居非結構化產品排行榜前列,截止11月23日,和聚7期今年以來的收益率為1.69%。從其業績走勢來看,和聚7期自今年四月份以來一直在震蕩徘徊,但起伏不大。截止目前凈值為0.7994。下圖為業績對比圖:

三、走勢:發行數量為零、成立數量減少

據用益信托工作室不完全統計,信托公司在本周沒有產品發行;成立6只產品。具體情況詳見表1。

為把握好私募信托產品的發行和成立趨勢,我們對近20周的發行和成立情況進行統計并進行比較。由下圖2可知,本周私募信托產品的發行數量為為0、成立數量為6只,本周產品發行數量、成立數量都有所減少。綜合20周數據可知私募產品發行數量、成立數量都呈震蕩回落之勢。

四、排名:信托型陽光私募業績排行情況

私募信托分類:非結構化產品占主導地位

由于私募信托產品包括不同的類型,且具有不同的特征,故對產品進行分類。目前陽光私募產品類型有:結構化產品、非結構化產品、TOT產品(投資標的為非結構化產品或結構化產品資金池)從而分別比較收益率,進行排名。據公開不完全統計,截至2012年12月2日信托公司推出的證券投資類信托產品共有1951個(不包含期間已清算、終止的產品),其中非結構化產品有1213個,TOT產品128個,結構化產品有610個。主要以非結構化產品為主,占比62.17%;結構化產品占比31.27%;TOT占比6.56%。構成情況如圖3所示。

本周業績排名

非結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降,和聚投資(博吧)閃耀排行榜

在505個披露了本周及上周單位凈值的非結構化產品中,最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值為-0.14%,整體收益下降。

表2:非結構化陽光私募產品最新本周收益前10位排名

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表2:非結構化陽光私募產品最新本周收益前10位排名

結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益略有提升,平谷1號居首

在76個披露了本周及上周單位凈值的結構化產品中,最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率為0.08%,收益下降。

表3:結構化產品最新本周收益率前10位排名

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表3:結構化產品最新本周收益率前10位排名

TOT產品本周收益率前10位排名情況

整體收益稍有上升,華夏優選1號領先

在70個披露了本周及上周單位凈值的TOT產品中,最新本周收益率排在前10位的如表4所示。本周平均收益率為0.15%,整體收益下降。

表4:TOT產品最新本周收益率前10位排名

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表4:TOT產品最新本周收益率前10位排名

本周陽光私募業績全面跑輸公募

為了更好的比較陽光私募變動與市場行情變動的關系,我們將統計到的收益率與同一時期的大盤、基金指數、滬深300進行比較。截止本周,已披露凈值的656個陽光私募產品的本周平均收益率為-0.10%,而同期上證指數漲幅為0.63%,基金指數為2.10%,滬深300為0.71%。陽光私募本周平均收益率全面跑輸公募基金、滬深300指數及上證指數。本周大盤繼續一路下行,截止周末,收于2027點。陽光私募本輪整體收益稍有下降,其中有20個私募產品跑贏基金指數;有86個私募產品跑贏滬深300;本周陽光私募實現正收益的有285個。

近一個月業績排名

非結構化產品近一個月收益率前10位排名情況

整體負收益,合贏2期領跑

在512個披露了近一個月單位凈值的非結構化產品中,最近一個月收益率排在前10位的如表5所示。截止本周末,最近一個月平均收益率為-2.05%。

表5:非結構化陽光私募產品最新近一個月收益前10位排名

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表5:非結構化陽光私募產品最新近一個月收益前10位排名

結構化產品近一月收益率前10位排名情況

整體負收益,興業太原1號領先

在79個披露了近一個月單位凈值的結構化產品中,最新近一個月收益率排在前10位的如表6所示。截止本周末,近一個月結構化產品平均收益率為-1.80%。

表6:結構化產品最新近一個月收益率前10位排名

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表6:結構化產品最新近一個月收益率前10位排名

TOT產品近一個月收益率前10位排名情況

整體負收益,華夏優選1號依舊領先

在68個披露了近一個月單位凈值的TOT產品中,最新近一個月收益率排在前10位的如表7所示。截至本周末,近一個月TOT產品平均收益率為-2.88%。

表7:TOT產品最新近一個月收益率前10位排名

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表7:TOT產品最新近一個月收益率前10位排名

今年以來業績排名

整體收益下降,銀帆3期一騎絕塵

截止本周末,512個陽光私募產品披露了今年以來的產品凈值,今年以來收益率前十強排名如表8所示。今年以來陽光私募整體平均收益率為-4.50%,業績比上期繼續下降。而同期上證指數漲幅為-7.82%,整體收益跑贏大盤。黃金優選二期一號排名最末,收益率為-44.89%。

表8:陽光私募產品今年以來收益率前10位排名

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表8:陽光私募產品今年以來收益率前10位排名

五、一周私募介紹

和聚投資

北京和聚投資管理有限公司成立于2009年3月,注冊資本1000萬元,專業從事資產管理和投資顧問業務。公司的核心團隊來自國內知名基金管理公司、證券公司等投資機構;投資研究人員均具有多年的從業經驗和突出的過往業績。公司將以行業高標準打造投研、風險控制和市場營銷體系,以滿足未來發展的要求。公司目前已和多家金融機構達成戰略合作關系,已與業內優秀的信托平臺合作,發行信托產品;提供高端理財服務,以良好的投資業績和穩健經營風格,贏得投資人和研究評級機構的高度認可,在業內具有良好的聲譽。

核心人物:李澤剛,復旦大學財務管理碩士,10年的證券從業經歷。現擔任和聚投資總經理兼投資總監。李澤剛先生曾任泰達荷銀基金管理有限公司基金經理,擔任泰達宏利穩定、泰達宏利市值優選、泰達宏利品質生活基金經理。在行業研究、公司定價方面有豐富的經驗。投資風格穩健,注重對公司基本面的研究,對消費品、農業、交通運輸等行業研究經驗豐富。強調精選個股和風險控制的能力同樣體現在和聚產品的業績表現中,和聚系列產品在2009年7月成立后,屢次經受市場調整的考驗,凈值擺脫大盤走出獨立行情。

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