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明星私募2012開局落敗真相:從容醫療情傷

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

撰文=沈承宇

這是一個奇怪的江湖,這里,你或許有幸在去年淘到凈值上漲30%的產品,也可能在回春的大行情中反倒錢袋縮水。

私募排排網統計數據顯示,截至3月16日,在有數據統計的1029只非結構性產品中,今年以來漲幅超過20%的陽光私募產品就有54只,近200只產品漲幅超過10%,漲幅最多的產品外貿信托?國淼一期今年也有了32.65%的收益。盡管如此,卻有196只今年以來收益還有虧損。在同期滬深300指數上漲10.97%的情況下,華寶?君富穩健增長一期甚至已經虧損了11.32%。

耐人尋味的是,在今年的負收益軍團里面,從容、尚雅等大佬的身姿依稀可辨。

從容醫療情傷

數據顯示,截至3月16日,有數據披露的5只從容醫療產品今年以來收益均為負值,其中虧得最少的從容內需醫療下跌了2.66%,而跌幅最大的從容醫療3期的凈值則下滑5.56%,在同期所有陽光私募產品中排在絕對末流。

令從容系深陷負收益泥潭的,正是其執著的醫療主題。

2010年6月末,從容系成立了旗下第一只醫療專項投資產品從容醫療1期,剛好踏中醫藥股上漲的前奏,在不到半年時間里凈值急劇飆升,到當年11月份收益超過50%!

嘗到醫藥股甜頭的從容在之后的一年時間里,相繼成立了6只醫療主題的陽光私募產品,而醫療主題亦成為從容旗下最有個性的一個子系列產品。

但是,就在從容完成屯兵醫藥股的戰略布局之后,醫藥股卻隨即步入漫漫熊途,甚至更甚于疲弱的上證指數。在進入2011之后,除了迪康藥業等極個別個股外,醫藥板塊的走勢整體弱于大盤,在去年12月的暴跌中,醫藥股跌幅更是遙遙領先于大盤,單月下跌超過15%,成為領跌的“龍頭板塊”。上海財匯統計數據顯示,截至今年3月16日,上證指數下跌17.27%,而申萬300醫藥生物指數卻下跌超過25%。

深陷醫藥股之中的從容自然不可能全身而退。

截至今年3月16日,在運行的6只從容醫療主題產品中有5只的凈值都在面值之下,在2010年漲幅喜人的從容醫療1期在2011年里面吐光了所有的往期收益,凈值僅余1.0199,而在此前兩個多月里凈值一度潛伏于水面之下。

在醫藥股巔峰之后成立的產品,因為沒有1期那樣雄厚的收益保護,從容醫療2期和3期凈值分別不過0.739和73.44,較晚成立的從容內需醫療(醫療7期)凈值也跌進為0.9以內,大半年內跌幅超過10%。

從容系對醫療板塊的興趣并不止步于醫療主題系列產品,去年第三季度上市公司季報顯示,中融從容成長持有239.14萬股九安醫藥,一舉成為其第三大流通股東。

統計數據顯示,從容系除醫療主題類產品之外的其他陽光私募產品中亦有多只出現負收益,而今年以來收益最高者亦沒有超過3%。

尚雅錯過反彈

在私募排排網3月12日的統計中,尚雅有不少產品都排在收益榜單的末尾,在排在倒數20位的陽光私募中,有6只尚雅的產品,其中跌的最多是尚雅7期跌幅為10.59%,而跌的最少的尚雅3期也有6.46%的虧損。

值得注意的是,尚雅系產品數據是2月10日披露的,與其他私募相比較并不具有精確可比性。即便如此,與同期大盤6.94%的漲幅而言,尚雅系業績難言樂觀。即便是今年并不景氣的創業板,到2月10日時不過下跌4.2%,遠遠不到尚雅7期的跌幅。

不過,從2月10日之后的一個月,尚雅系凈值強勁增長,尚雅7號凈值期間漲幅超過6%,但今年以來凈值仍下跌有5.76%,而在這段時間,幾乎所有指數均已翻紅,而尚雅系卻有7只產品虧損。

有限的信息顯示,尚雅的虧損,或許一部分緣于1月份創業板股票的下跌,而另一部分則由于其重倉股一度與大盤相悖的古怪走勢所導致。

從上市公司已經披露的年報顯示,去年第四季度和第三季度尚雅所重倉的森遠股份和新聯電子,持倉情況均沒較大變動。其中,森遠股份在去年第四季度披露的十大流通股東中尚雅的產品就占了5席,除了平安信托-投資精英之尚雅略減倉位之外,其他四只還略有加倉。

不幸的是,森遠股份今年的走勢與大盤并不合拍:整個1月份的下跌幅度甚至超過了去年12月。不過,在1月19日森遠股份創下新低之后就開始大幅反彈,到2月末已經漲到了去年末暴跌之前價位。

以如今跌幅最多的尚雅7期為例,在1月10日的其凈值為100.2元,過了一個月,在2月10號其凈值為100.7,僅上漲了0.5,同期上證指數已大漲5.66%,期間其重倉的森遠股份則上漲1.46%。

值得一提的是,在過去許多次的反彈行情中,尚雅系均有令人眩目的業績表現:最近的一次是去年7-8月間,其凈值從119.23一下子猛躥至143.84,遠遠強過大盤的反彈幅度。

星石有限進攻

與從容相比,星石些微的負收益原本算不上什么,但相對于它、一個在熊市賺取正收益的穩健型選手而言,不能不說是一個奇跡。

據私募排排網統計數據,截至3月16日,在星石系24只產品中,有9只產品今年盈利,而其余產品今年以來凈值有所下跌。不過,如同星石一貫的風格,無論是上漲抑或下跌都不驚心動魄:盈利最多的產品星石17期凈值上漲0.37%,而虧得最多的星石10期也不過僅下跌0.51%。

即便如此,對于一間去年末高調宣布準備積極入市的公司而言,在大盤整體向上的大背景下,這樣的業績多少有些莫名。

玄機隱藏在細節之中。

事后的種種跡象表明,星石高調的入市吶喊,并沒有馬上付諸于激進的行動。而其原本的防御性策略即使已經轉換為攻擊型策略,卻依然不改其固有的謹慎。就在去年12月大跌的情況下,星石旗下產品凈值跌幅維持在1%左右;而今年隨著市場的回暖,星石旗下產品凈值成也一度有所回升。

以今年以來跌幅最多的星石10期為例,去年年末其凈值為121.89,而1月20日其凈值顯示為120.51,2月20日其凈值為121.27%,略低于去年年末的水平,在反彈中,其凈值上漲幅度非常有限,與同期大盤強勁的反彈相比望塵莫及。

而星石投資總監楊玲在接受采訪時稱,高拋低吸是其今年的主要策略,在第一波上攻行情到達2450點的時候,楊玲強調不能追高,要等待市場回調。

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