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風險收益偏好多元化多級結構成私募創新方向

標簽 收益 創新 凈值 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著投資風險偏好日益多元化,針對不同風險和收益比的私募產品也越來越多。上海某私募與券商合作發行的一款結構化產品就分成三類份額,實現“管理型+結構型”組合。

證券時報記者了解到,該集合計劃的A類份額為管理型,向投資者募集,管理者提取20%業績報酬;B類份額為避險型份額,向投資者募集,C類份額擔保B類份額持有人本金及3%預期年化收益率,C類份額持有人提取B類份額3%以上的超額的80%;C類份額則向管理者募集。

三類份額面向的投資者不同,C類只面向作為機構投資者的管理公司,而A類份額和B類份額則分別適用于追求較高預期收益承受風險能力較強的投資者。

其實,目前市場上已有對多層分級結構化產品的嘗試,通過一定的產品結構設計應對投資市場的不確定性,滿足不同風險偏好的投資者。去年9月,某參與定增的私募產品就將產品分為三類份額,A類份額規模為2500萬;B類份額規模為1500萬;C類份額為8500萬元。A類與B類份額面向機構投資者募集,C類面向一般投資者募集。在該產品設計中,A份額優先承擔投資虧損,B份額次于A類,但優先于C類承擔投資虧損。此次投資結束清算后,收益超過6%的部分C類提取41%,收益6%以內C份額全額提取收益。

相關人士表示,多層分級產品除了可以滿足投資者需求外,還能夠利用杠桿撬動更多的資金,在投資中獲得優勢。不過產品創新也面臨風險,此前國內某私募與廣東券商合作的三級結構化產品曾一度擱淺,原因是其A類收益率缺乏吸引力導致募集困難,此外由于多重結構的產品設計原理也增加了產品凈值清算的難度。

一位上海私募人士表示:“國內的金融交易工具并不豐富,私募參與程度也有限,所以私募產品要想有實質上的創新很難。然而,私募發行通道的多元化為私募創新提供新的平臺,有利于私募產品的進一步創新。”

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