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海富通基金投資總監陳洪:做好收益和風險的匹配

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

海富通基金公司投資總監、精選基金基金經理陳洪:做好收益和風險的匹配

隨著股市的不斷走高,在財富效應的影響下,越來越多的人開始成為“基民”、“股民”。私募、公募,選股、黑馬,新高、巨量等名詞,頻頻出現在各大報章上。當基金業公布一季度業績報告,而“95%的基金跑輸大盤”成為標題時,僅僅注重短期績效的喧囂,難免誤導投資者。

各種流派不分伯仲

實際上,不同投資模式和風格如各種“武林流派”,各有優劣,并沒有絕對的好壞,更多的是來自于對投資本身的理解和取舍。例如,僅僅跟蹤大盤指標的被動型投資和目前多數基金采取的主動型投資模式,在不同的市場環境和基金管理人的操作下,完全可能獲得不同的結果。

基金的投資運作是一項將收益和風險進行匹配的工作。通過承擔過度的風險,基金可以短期獲得超過正常水平的業績,但這樣做的基金長期業績表現往往不理想,大賺大賠后的結果,反而不如表現比較平穩的基金。強調風險控制、長期投資,會給基金的日常投資運作帶來一些約束,反應速度有時可能會慢一些,但也減少了犯錯誤的機會,增強了基金業績的可持續性。從長遠看,好的風險控制還會提升基金業績表現。

在華爾街,有句諺語:“能生存下來的投資者,才是最好的投資者。”從2003年開始,海富通精選基金逐漸形成均衡配置的操作模式,這是我長期養成的能讓自己比較放心的模式。對于再好的股票,也不會過度重倉。

團隊管理更適合公募基金

在國際上,有“明星基金經理”與“團隊管理”兩大流派,每一種都有成功與失敗的例子。不過,我認為公募基金,多數選擇團隊管理制。因為管理的資產規模很大,本來就不可能靠一兩個人獲得成功。事實上,再有名的明星都有犯錯誤的時候,如果把整個資產管理公司的前途都放在一兩個明星身上,背后會隱藏著較大風險。

今年一季度,一些基金經理個性化投資表現不錯,但這是一個有中國特色的短期現象。這些基金的風格可能更像對沖基金,操作時自由度比較大。不過,一旦市場有所變化,這種偏離公募基金投資傳統的風格,可能會招致一些麻煩。

在良好的系統風險控制和團隊運作下,海富通精選基金形成了專業和穩健的風格。三年多來,海富通始終堅持適度控制系統風險和資產配置風險、精選個股產生超額收益、重視組合的均衡性和流動性、追求中低度風險下的較高收益、較低的周轉率等投資方式和技巧,并逐步為市場所了解和認可。

總之,每一種投資風格都有各自的優勢,并不一定有絕對的優劣,關鍵是要能找到適合自己的風格,并保持投資風格的一貫性。由于不同的基金持有人有不同的偏好,在與基金投資者溝通時,要讓投資者事先了解自己的風格,這樣才能有利于基金運作的穩定。投資是一門遺憾的藝術,永遠有改進的余地。在武俠小說里,我們看到每一個流派都會有“高手”出現,但是“高手”的修煉卻永無止境。還是那句話,投資是一項匹配風險和收益的工作。

網易聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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