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私募發行趨勢漸變結構化保本成“標配”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年上半年大盤節節敗退,市場信心不足,陽光私募產品發行趨勢也漸變,結構化保本產品代替主動管理型產品成為“標配”。相關統計數據顯示,今年上半年新成立的陽光私募產品中,超過8成是結構化產品。

結構化保本產品已成陽光私募發行的主流。私募排排網的數據統計顯示,今年上半年共成立陽光私募產品數量達640只,同比去年增長達44.14%,其中結構化產品占比達81.25%。

行情不振是結構化保本產品成為主流的首要原因。由于大盤整體下行,投資者缺少信心,而對普通投資者來說,購買結構化保本產品相當于賺取固定收益,而對于發起結構化保本產品的私募來說,則相當于加大杠桿,融資炒股

陽光私募的結構化產品中,分為“優先”和“一般”,其中優先資金多向普通投資者募集,可以享有固定收益,而私募則充當“一般”資金,相當于借用“優先”資金放大杠桿炒股。比如,在今年6月份成立的中信?云帆2期結構化產品中,優先收益資金為3億元,一般信托資金為1.5億元。其中,優先收益權的預期年化收益率為7.2%,劣后資金則享有扣除優先資金所享有固定收益后的剩余收益,但也承擔杠桿帶來的虧損的風險

2008年,陽光私募也曾掀起過發行結構化產品的風潮,當時的情況與目前的股市狀況有點類似,就是私募本身有信心,而普通投資者缺少信心。華寶信托千足金系列結構化產品當年曾一口氣發行了8期;湖南信托芙蓉系列結構化產品也曾發行了3期;廣州長金投資旗下的2款結構化產品均成立于2008年。但發行結構化產品的陽光私募一定要投資風格非常穩健,否則可能遭遇清盤風險。據悉,當一般受益權委托人未能及時追加信托資金,且信托財產凈值在合同存續期間繼續下降到信托計劃資金的85%的時候,將進行強制性平倉。

銀行渠道已經向絕大多數陽光私募“封鎖”,但結構化產品除外。多位私募人士告訴記者,銀行已經暫停了與私募的合作發售產品,但具有保本性質的結構化產品除外。6月份以來,陽光私募發行數量驟降,結構化產品依然占主流。數據統計顯示,6月份共計發行陽光私募信托產品僅為46只,其中非結構化產品13只,結構化產品33只。

融智評級研究員彭曉武(專欄)表示,6月份產品發行數量急劇下降的主要原因兩方面:一是6月份A股暴跌,滬指跌幅近14%,投資信心受到極大打擊,同時私募機構也無心開拓新的產品線;二是6月份流動性緊張,銀行停止了絕大部分私募相關理財產品的開發。

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