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私募大佬論劍創勢翔布局軍工裘國根等藍籌修復

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本刊記者殷語臨/文

2013年,結構性牛市造就了一大批高收益私募產品,也成就了一顆私募新星。前十名陽光私募產品平均收益率高達81.35%,成立一年多的“粵財信托-創勢翔1號”以125.55%的收益獲得2013年陽光私募非結構化產品冠軍,澤熙、重陽等私募大佬也收益搶眼。

2014年1月,A股表現疲軟,滬指在2000點徘徊。私募大佬對A股市場走勢看法不一,但都對改革和經濟轉型抱有較多期待。

創勢翔:布局軍工板塊

成立于2012年5月的創勢翔1號,2013年因重倉多只創業板牛股漲勢凌厲,第一季度便以41.93%的收益率穩居陽光私募第一名。

創勢翔1號自成立之初就重倉掌趣科技(.SZ)并長期持有,還重倉樂視網(.SZ)。2013年1-6月,樂視網區間累計漲幅達160%,掌趣科技漲幅更是超210%。受益于重倉股大漲,僅1至5月份,創勢翔1期收益率就達到88%。

除此之外,創勢翔10月對軍工板塊的調倉,隨著國家成立安全委員會的決定出臺,基金在11-12月份基金凈值贏得大幅上揚。

投資總監黃平直言其選股標準有三個方面:一是符合國家政策導向;二是產品能夠走進大眾的生活;三是符合轉型的新興產業。

對于2014年,創勢翔研究總監鐘志鋒認為,主要是看中政策對行業的影響,比如國家安全、生態環保、大消費等方面,比如軍工板塊可以持續一年的行情,公司會圍繞與國家安全委員會相關的板塊進行調研,但仍會關注創業板個股的買入機會。

在指數走勢上,鐘志鋒表示,上半年可能會先抑后揚,影響因素包括IPO重啟、流動性、三中全會政策落實等。受IPO重啟影響,創業板等小股票可能會有整體估值回落的過程,這種情況下,市場可能開始關注一些去庫存、去產能做得比較好的周期性行業,機會可能更大屬于大股票;IPO影響完全釋放后,大家又會去挖掘新興產業中的高成長股機會,小股票機會比大股票大。從行業選擇上,配置重點放在國家安全、生態環保以及與民生相關的大消費類上。

裘國根:等待藍籌股估值修復

以投資穩健、偏好藍籌股著稱的重陽投資,在2013年創業板瘋狂的時候,也不為所動,堅持投資藍籌股,依舊取得了良好的業績。

2013年,重陽投資旗下的14只產品平均收益為35.52%,其中收益在30%以上的產品達11只,占比高達78.57%。業績最好的是限額特定券商集合理財產品君享重陽阿爾法對沖一號,過去一年的收益率達到63.73%。

重陽投資2013年僅發行了三只對沖型產品,可見其控制產品規模的思路。對此,裘國根在給投資者的新年致信中寫到,“單純追求管理規模的擴張不可持續,規模務必與投研能力相匹配,一個符合適當性原則的穩定客戶群對投資業績會產生積極推動作用―有助于投資組合穩定和倉位管理,為此我們從2013年開始對產品規模實施主動管理。”

目前A股市場兩極分化嚴重,以滬深300為代表的藍籌股市盈率不到10倍。市場對于2014年藍籌股和成長股的走勢有較大爭議。裘國根認為,藍籌股2014年有望得到估值修復,他強調,2014年和2015年將是A股邁向成熟的彎道,堅信“理性只會來遲,永遠不會缺席。”

“歷史使命決定了未來A股市場不能長期萎靡。如果各項制度變革得以貫徹落實,A股將發展成為一個能切實促進實體經濟轉型升級、投資和融資功能兼備的資本市場。”對于A股的拐點作用,他解釋道。

他認為,影響2014年A股市場的風險偏好主要來自一正一負兩個因素,提升風險偏好的因素是改革,降低風險偏好因素的是注冊制預期的發酵,發行制度的改革勢必對高估值的“小新差”公司股價形成調整壓力。

由此,裘國根認為,中長期利率走向不會長期向上,預計滬深300等指數存在中級上行機會,在此過程中,系統收斂有所弱化,而市場結構將更加發散,引領和受益于經濟社會轉型的、有核心競爭力的優勢企業將成為市場“寵兒”,而以銀行、地產為代表的大盤藍籌股有望得到估值修復。

趙丹陽:重返A股撿便宜

曾經名噪一時的私募大佬趙丹陽,2008年淡出A股市場后難尋蹤跡。時隔五年后,他重回A股并發行了首只產品“赤子之心”,并宣稱“A股到了撿便宜的時候”。

2004年2月20日,趙丹陽在中國境內發行了首只私募信托基金,開創了陽光化的私募信托基金經營模式,此后他又陸續發行了4只產品。2003年趙丹陽在香港成立赤子之心“中國成長基金”,在當年的熊市中獲得45%的投資回報,2004年收益超過30%,至2007年時,該基金累計回報高達371%。

2014年1月4日,華潤信托為趙丹陽舉辦了投資者交流會,這是自2008年以來他首次公開露面,他宣稱,“我們覺得現在上證綜指市盈率僅10倍,市凈率1.2-1.3倍,又到了當年1000點的時候,甚至比那時候還便宜。可能歷史上一次大的機遇又呈現在我們面前了。投資就是人棄我取,現在就是撿便宜貨的時候到了。”

他表示,我們對中國經濟充滿信心,2020年中國有望超越美國成為全球最大經濟體,屆時中國將成為全球最大進口國和最大出口國,全球資源將圍繞中國配置,包括全球海運市場、經貿市場都將圍繞中國進行組合。中國也將成為最大的新興消費市場,中國的中產階層數量可能是美國加歐洲加日本的總和。“屆時,任何公司只要在中國市場稱王,就會成為全球之冠。”

對于投資重點,趙丹陽表示關注三大產業:消費、醫療、高科技制造。

“中國有龐大的中產階級基數,未來的中產階級增加會很快,‘十八大’宣布實施收入倍增計劃,我們預計中國未來家庭消費會上升得非常快,除了中國經濟成長、工人工資上升本身之外,我們相信中國未來家庭消費的比例會大幅上升。”

健康醫療產業也受到趙丹陽關注,他認為,“2020年,中國將會進入人口的頂峰期,中國將會進入老齡化社會。健康醫療產業,未來是要呈爆炸式增長的一個產業。人變老以后,醫療消費是年輕的時候不知道多少倍,可能幾十年的消費。”

此外,他對于互聯網、金融業、高科技制造業,以及獨特性的公共事業表示看好。

澤熙調研TMT

徐翔掌管的澤熙投資2013年業績也較好,旗下5只產品的平均收益高達58.62%。

澤熙投資一直被業內稱為最牛私募,除了其操作風格頗為彪悍外,最受人關注的就是其“精準”的眼光。徐翔熱衷調研,眼光獨到,喜好進入少有公募進入的個股,實現低點高賣。

2013年,澤熙屢次在股價大漲前潛入個股,在股價大漲后拋出,如恒星科技(.SZ)、吳通通訊(.SZ)等個股。

2013年四季度,澤熙共調研73家上市公司,其中4只被兩度調研。大牛股天喻信息(.SZ)也在其調研之列,總體看,澤熙最愛的是TMT和軍工概念股,如中穎電子(.SZ)、北京君正(.SZ)、東晶電子(.SZ)、藍盾股份(.SZ)等。

2014年1月,澤熙馬不停蹄陸續調研了幾家上市公司,包括南方泵業(.SZ)、眾和股份(.SZ)、海默科技(.SZ)、紫光股份(.SZ)、國騰電子(.SZ)、神劍股份(.SZ)、博暉創新(.SZ)等。

從上述調研情況來看,澤熙對TMT領域的熱情似乎不減。

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