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私募:如跌破2000點有機會反彈400點

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中國證券報:7月CPI數據出現新低,是否意味著國內經濟已進入低通脹時代?貨幣政策放松空間有多大?

冉蘭:通脹水平已處于低位,但經濟下行態勢比較明顯,僅7月數據無法判斷經濟增速已出現拐點,仍需要8月和9月數據加以印證。

政策放松的實際情況并不明顯,原因是前段時間央行開展逆回購操作,說明資金面不是很緊,實際上降低了降準、降息的預期。中長期流動性是寬松的,但是短期內資金難以流到股市中來。

中國證券報:怎么看本周出現的反彈?

冉蘭:整體的成交量比較溫和,弱市自救特征明顯,不屬大級別的反轉行情。從整體上判斷,目前市場正處于中長期底部區域。整個股市已經見了中長期的"底",處在一個反復"磨底"階段,將維持"震蕩--整理--反彈"的步驟前進。

中國證券報:2100點是否就是近期市場低點?反彈空間有多大?

冉蘭:這很難說,從宏觀經濟層面、貨幣流量判斷,可以確定目前處于底部區域。從實體經濟的微觀層面來看,企業經營情況還沒完全見底,比如最近很多上市公司半年報業績并不樂觀,所以不排除股市繼續探底的可能。同時,有消息說房地產調控政策還要加碼,這無疑是懸在股市上的一把劍。

現在投資者普遍認為市場估值低,低了就買一點,但也不會買太多,在這個點位區域,投資者都慢慢守著。從反彈的態勢看,反彈可能會持續,但高度有限。

中國證券報:泉州獲批金融改革試驗區,"金改"概念股會否成為市場熱點?

冉蘭:今年以來,股市整體沒有太大行情,但局部行情不斷。"金改"行情可能會"貫穿"全年。這種行情間歇性存在,但更多的是題材性的炒作,存在交易性機會。

中國證券報:周五,貴州茅臺、張裕股價都遭到重創。怎么看消費股?

冉蘭:消費股屬于弱周期板塊。在市場走牛時,強周期股表現明顯,但弱周期板塊表現不佳。一旦市場處于偏弱格局,水落石出,其他股票落下了,消費股就表現出來。另一方面,在弱市中,機構有一種抱團取暖的傾向,表現出來就是多數機構追捧一部分業績確定的白馬股。

整個大消費板塊中,白酒消費是很確定的。但是這種預期已經通過股價表現出來。從行業看,白酒未來還能賺錢而且很賺錢;但是從估值看,股價已經反映出來。目前白酒股股價已經表現出一定的泡沫。剛剛披露的貴州茅臺半年報表現出業績提升后繼乏力的跡象。

中國證券報:在大消費中,還有哪些可以繼續挖掘的潛力股?

冉蘭:消費包括"衣食住行"。比如"衣"方面,雖然目前沒有太多制衣公司有靚麗表現,但國際上Zara服裝公司的老板已經成為世界首富,說明這個行業具有潛力。"住"和"行"方面,房地產、交通運輸跟國家政策相關,可選的品種不多。

其實大消費是"金字塔"結構,往高端走,醫藥也算大消費,未來空間巨大,整個大消費能挖掘的東西較多。但挖掘過程中要注意安全邊際,要注意估值過高的陷阱。

空方:伺機布局成長股

中國證券報:國內經濟是否見底?CPI數據創新低,未來是否有降息或者降準的可能?

余定恒:從整體判斷,通脹水平進入底部,宏觀經濟緩中趨穩。三季度將是需求回升的驗證期。在實體經濟層面,重點觀察發電量、商品房銷售、水泥產銷量及煤炭庫存和工程機械銷售等需求轉暖的領先指標。

CPI數據創新低,并不意味著貨幣政策將進一步放松。一方面,目前通脹水平處于低位,隨著水價、電價等要素價格改革,以及油價提價等價格調控政策出臺,CPI或回升。另一方面,房價仍處高位,貨幣政策不敢過度放松。

中國證券報:本周市場出現反彈,你怎么看?

余定恒:市場在經過了連續3個月的調整之后,本身具有反彈需求。7月經濟數據顯示,存在政策進一步放松空間,但這一預期落空的概率較大,所以本周行情屬于技術反彈,但反彈高度不大。

隨著中報風險不斷釋放,市場可能出現反復,需進一步等待。今年的機會是跌出來的,如果上證綜指能到達2000點以下,那就可以反彈到2300點至2400點。

中國證券報:在上半年,翼虎看好周期股,近期你的投資策略是否有所調整?

余定恒:上半年的主題是博弈,是基本面增速放緩和政策放松的博弈,這個階段往往是周期品表現較好。

隨著不對稱降息政策的出臺,突顯實體經濟調整及自主收縮壓力較大,政策趨向大致可確定為從穩增長轉向調結構,市場不會再繼續泥沙俱下地殺跌,風險偏好和企業盈利見底是我們關注的重心,策略上將回歸業績持續增長的優質成長股本身。

中國證券報:翼虎選擇哪些投資品種?

余定恒:在投資品種的選擇上,我們規避前期漲幅較大,比如部分消費品,周五白酒出現下跌就是典型代表。我們更喜歡那些前期下跌比較充分而下半年預期業績改善的品種,比如通訊板塊中的某些個股。(.中.國.證.券.報)

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