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私募:周期股下跌轟炸剛開始環保成防空洞

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近期,美聯儲退出QE預期增強、國內銀行間資金告急,這些消息都牽動著每一位投資者的神經,在A股市場上,滬指跌破2100點,恐慌情緒正在蔓延。

那么,市場下跌的根本原因是什么?在下跌市道下投資者該如何應對?《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)邀請到太和投資總監王亮、龍騰資產董事長吳險峰(專欄)、宏潤投資總監黎仕禹(專欄)和神農投資陳宇(專欄)等私募人士進行了討論。他們認為,周期股的下跌才剛開始,滬指仍有下跌空間,但他們一致看好節能環保等板塊。

看淡降準降息可能

NBD:近期美聯儲退出QE預期增強、國內銀行間資金告急等消息對市場造成持續影響。請問各位怎么看待目前的“錢荒”問題?

王亮:我認為,國內的“錢荒”是政策主動調整的結果。

吳險峰:“錢荒”可能是央行有意為之,而美聯儲退出QE,總是需要一個過程的。

陳宇:從美國發生金融危機直到現在,在這么長的時間里面,其實國內都實行的是擴張性貨幣政策。如果我們不做主動性收縮,仍然繼續擴張,那以后就可能出現把你一個人從山頂上摔下來的情況。當美國結束QE時,全球資金都會流向美國,包括中國的資金,此時國內面臨的壓力將更大。在此背景下,股市短期肯定會受到沖擊,一些行業也面臨去泡沫化風險,這些行業以房地產為主導,包括鋼鐵、水泥和化工等。從而導致了本來就沒怎么漲的股票即大藍籌再次出現大跌,這是一個不同于以往的現象。

我們對全年滬指震蕩中樞也進行了下調,我們原來認為是2250點,現在下調至2180點,下調70點。

NBD:針對目前情況,各位如何看待未來貨幣政策走向?有沒有降準甚至降息可能呢?

王亮:我認為貨幣政策短期不會有什么變化。

吳險峰:降準、降息可能性不大,當然,如果資金出現大規模外逃,外匯占款劇烈減少,那么央行就降考慮降準降息。

中小板、創業板因結構調整而強勢

NBD:近日,證監會對于IPO重啟一事作出回應,表示目前并無重啟時間表,這一表態將對近期市場產生何種影響?

吳險峰:證監會肯定不希望股市大跌,但IPO重啟是遲早的事。新股發行對市場只構成心理影響,對市場有實質影響的還是資金成本太高。

黎仕禹:跌得太快,監管層就調節一下預期,想讓股市漲一點,但不管怎么樣,到了一定時候IPO還是會重啟。

NBD:有人認為,在IPO正式開閘之前,中小板、創業板個股仍將表現強勢,對此各位怎么看?是否會因為IPO重啟而調整策略?

吳險峰:我覺得中小板和創業板表現強勢與IPO重啟沒有直接關系,因為兩類個股強勢背后的邏輯是經濟結構調整。同時,我們也不會因為新股發行而改變既定投資策略。當然,如果有好的新股,可能會做配置,但重在觀察基本面。

黎仕禹:我認為,IPO重啟之前中小板、創業板股還會補跌,沒有哪個板塊能獨善其身。至于新股上市后的策略,現在我們還沒有新的想法。

NBD:近期,A股市場出現中國石油股價屢創新低、低價股不斷增加、周期性行業股持續下跌等現象,各位對此有何評價?

吳險峰:這些仍然是經濟結構調整所致。結構調整導致短期內很多傳統產業的估值不斷下移,且目前仍處于去庫存的階段。

黎仕禹:周期性板塊在經濟下滑的時候缺乏業績支撐,因此只能不斷創新低。

滬指仍有下跌空間

NBD:大盤若要在這輪下跌中企穩,請問各位認為,將需要哪些方面因素來促成?

王亮:當所有人都開始恐慌時,大盤應該就會見底了,但現在還有人挺樂觀的。此外我認為,短期看,基本面上國家也不易出臺政策救市。

吳險峰:大盤要站穩,金融和地產的利空不能再持續,因為大盤走勢主要就是由金融和地產板塊來決定的。

黎仕禹:除非管理層出利好,否則大盤沒有辦法站穩。至于具體跌多少,目前很難說,但至少要考驗2000點吧。

NBD:近期匯金出手增持銀行和保險股,但從短期效果看并不樂觀,各位認為原因何在?

王亮:這是因為匯金增持的個股并不代表經濟未來發展方向。匯金增持目的是要起到類似于平準基金的作用,出發點是整個市場的穩定。我認為上證指數仍有下跌空間,因為對周期性股票的拋售才剛剛開始,比如煤炭、鋼鐵和地產等。

吳險峰:匯金增持并不能改變市場對金融地產行業的預期。相比歷次增持效果,這次從短期來看是最差的。原因在于,從宏觀經濟來看,加快結構調整的步伐越來越明顯,這自然會導致投資者對金融股預期不佳。

黎仕禹:匯金不是神,市場弱勢原因主要有三:一是資金面緊張;二是匯豐PMI預覽值創新低;三是美國退出QE預期增強。在多種因素打擊之下,匯金也扛不住了。

集體看好環保板塊

NBD:目前,一股掘金中報預期股的概念炒作正撲面而來,與機會相伴而至的還有風險。各位認為把握機會與回避業績地雷呢?

王亮:我認為環保板塊不易有業績地雷,此外,新興行業里傳媒和天然氣板塊業績都比較超預期,投資者可關注環保、醫藥、軍工和消費電子板塊。

吳險峰:所謂機會,就是挖掘具有增長確定性的行業和個股,比如飲食、文化、節能環保和LED板塊等。但對于電動車這類普及性較差的行業,就可能就存在中報不及預期的情況。

黎仕禹:我認為對一季度業績差的股票就不要考慮了,可以直接回避,因為一季度業績差,二季度業績也很難轉好。

陳宇:必須選定確定繁榮的行業,如文化傳媒、醫藥和節能環保等。(每日經濟新聞)

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