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私募大佬激辯牛市新起點看好消費行業

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

由深圳市私募基金協會、私募排排網主辦的第七屆中國私募基金高峰論壇23日在深圳閉幕。在論壇上,私募證券大佬就“2013年是否就是牛市的新起點?”等焦點話題展開激烈辯論。

■深圳特區報記者林彥龍

唱多派:制度改革催生新繁榮

“假設在唐朝開始有股市的話,會怎么樣?”深圳市明曜投資董事長曾昭雄提出了一個很新鮮的問題。

曾昭雄表示,現在政府推動的制度創新是有代價的,比如控制“三公”消費,可能導致今年經濟增速到不了8%,但這些都不重要。建立新的制度以后,會迎來新一輪的繁榮。“從這點來看,股市不單是結構性機會。十年之后回頭來看,我們走過一個十分好的資本市場春天、夏天,到碩果累累的秋天。”

曾昭雄還認為,美國上世紀80年代,401K計劃實施細開始出臺,中國的經濟、市場成熟度已接近美國1980年的水平,相信資本市場未來三到五年會向真正成熟的市場邁進。

深圳市明達資產董事長劉明達認為,過去10年中小板增長復利為10%,指數漲了2倍,未來三年上證50應能漲50%―60%。因為整個經濟比較成熟了,大公司估值比較穩定,周而復始的定價在10―20倍市盈率之間。“世界70億人口中,有60億人都看好中國,只有中國10億人不看好自己。我覺得最好的機會就來了。”劉明達表示。

上海呈瑞投資(博吧)部副總經理李世全也表示,今年要比去年好,股市完全可能是一輪大級別行情的起點。

謹慎派:未來還是結構性機會

“我們這一代人靠指數掙大錢的時代,已經一去不復返。”深圳市天馬資產(博)董事長康曉陽認為,“大牛市至少在近兩三年、三五年甚至十年之內,可能性都比較小。”

他認為,中國未來更大的機會還是結構性的機會,有漲有跌。“私募基金存在的價值,就是在指數賺不到錢時,能給客戶掙到錢。”

結構性機會的觀點,得到其他“大佬”的贊同,深圳展博投資(博吧)總監余愛斌表示,2013年的判斷是謹慎偏樂觀,市場的溫度是“偏溫和的”,會比2012年和2011年明顯好一些,但也不會是突飛猛進的狀態。

余愛斌認為,從大背景來看,經濟調整周期基本已見底,市場估值繼續壓縮的空間也不是特別大。但是企業盈利有待恢復,今年股市還是階段性、結構性機會為主。

“很難在未來幾年由此進入牛市。”北京源樂晟(博吧)資產投資總監曾曉潔認為,現在廣義貨幣M2余額已達100萬億。股市想上漲需要M2大量配合,接下來不可能實現每年15%甚至以上的增長率。

曾曉潔認為,未來幾年進入高增長的牛市比較難,可能系統性波動會降低,波動會越來越收斂,但是個股差異會越來越大。“私募基金給客戶帶來業績差異非常大,有些每年漲50%,有些每年跌50%,以后這種情況還可能出現。”

熱點判斷:看好消費行業

哪些行業在未來有更大機遇,這成為基金論壇中的一個熱點。

“中國經濟復蘇非常弱,地產對于中國經濟的重要性不言而喻。”曾曉潔認為,地產政策走向會影響大家對未來經濟的預期,1到2月份的數據能看出來,只有地產投資和出口增長還不錯,但出口已不太可能再像過去幾年一樣每年還有百分之十幾的增長,只有靠地產投資撐起經濟轉型時期的增長。

曾曉潔稱,“我估計萬科今年將有1800億的銷售收入,現在市值才1100億左右。這無論在香港還是美國來講,股價都是合理甚至偏低。萬科股價走勢取決于國五條,未來還是走一步看一步。”

深圳市金中和(博)投資研究總監吳蕊表示一直偏愛大消費行業,包括銀行、保險、醫藥、銷售當中的零售。消費總量2011年大概是22萬億元,占GDP的18%,到2020年可達70萬億。以此計算,可堅定看好中國大消費板塊。

曾曉潔認為,如果看成長空間,會更看好醫藥、環保和消費里面的個別品牌,尤其像環保,相信未來這個行業的空間會很大。

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