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私募凈值反彈崎嶇今年以來私募跑輸大盤近8%

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2012年,反彈成為股市關鍵詞,短短兩個多月,A股已經收復2011年部分失地,但私募基金凈值的反彈之路走得有些崎嶇。

從整體反彈情況來看,今年以來私募基金平均上漲4.31%,落后同期滬深300指數近8個百分點。盡管2011年私募平均下跌18.25%,幅度小于指數,但綜合2011年以來業績,私募基金平均下跌14.73%,仍然落后于同期滬深300指數-14.29%的收益,私募收復2011年失地的幅度略遜于指數。

從個別基金來看,私募反彈業績分化依然明顯。好買基金研究中心統計了跑滿2011年的636只非結構化陽光私募,其中已有625只公布了最新凈值(僅取凈值公布日期在2012年2月16日-2012年3月14日的私募)。在這625只私募中,有595只私募在2011年度出現虧損,其中574只私募基金凈值依舊徘徊在2011年年初凈值水平以下。有126只私募離彌補2011年損失還有不到10%的距離,有199只私募離彌補2011年虧損有10%-20%的距離,這部分私募仍然有可能在短期內扭轉2011年以來的虧損局面。此外,離彌補2011年虧損有20%-30%、30%-40%距離的私募分別有114只和78只。還有57只私募則處于深度潛水狀態,需要上漲40%以上才能彌補去年的損失,這些基金想要讓其凈值浮出2011年年初水面絕非易事。

當然,仍然有少數優秀私募已經借助今年以來的反彈行情一舉彌補去年的損失,有21只私募基金包括博弘定向增發主基金、澤熙4期、展博2期、民森G號等,目前凈值已經超過2011年年初水平,這一數目占2011年虧損私募總數的3.53%。

博弘定向增發主基金是去年下跌私募基金中,今年反彈業績最好的私募之一,基金風格偏激進。博弘定向增發主基金2011年下跌4.99%,今年以來則上漲19.16%,綜合兩段業績,2011年以來累計已上漲13.21%。博弘定向增發主基金是博弘數君注冊于天津的有限合伙企業,也是旗下博弘系列定向增發基金的主基金。由于類指數化地投資于定向增發股票,加之倉位較高,博弘定向增發系列基金一直受到二級市場較大影響。從以往走勢看,其波動性不亞于一些激進型私募。定向增發基金從去年上半年業績走紅而被私募爭相模仿,到下半年隨市場大幅下跌而遭熱議,可謂是經歷了過山車般的待遇,投資者對定向增發概念也經歷了從熱情到理性的轉變。

然而,隨著今年春季反彈行情展開,博弘定向增發系列基金業績再次全面爆發。根據2012年3月12日公布的最新凈值,博弘旗下30只定向增發子基金今年以來上漲14.17%至19.17%不等,全部進入今年私募收益前100名。博弘定向增發系列基金在反彈階段的良好表現再次激發私募發行同類產品的熱情,今年以來已有至少4只投資于定向增發的私募基金成立。

2011年下跌最少的為天馬資產(博)管理的lighthorse穩健增長,該基金風格偏穩健,基金經理康曉陽投資經驗豐富,目前管理著3只陽光私募和1只海外基金。lighthorse穩健增長自2006年10月成立以來,累計收益為121.15%,該基金在以往牛市階段業績落后于同類,在熊市階段則由于跌得少而排名靠前,通過長期牛熊交替市場中少漲少跌的表現,穩健積累絕對收益,這也是其進入本次排名的原因。對于目前已經持續反彈2個月的市場,康曉陽顯得有些悲觀,他表示,眾人期盼的牛市可能已經漸行漸遠,沒有經濟高增長的支撐,便宜可能是股市的常態,今后幾年內專心研究個股,隨時做好多空兩手準備才是上策。

進入上述排名基金最多的私募公司為民森,旗下民森G、F、E、A、B號5只基金均在今年前2月扭轉2011年以來的虧損局面。民森的第一只陽光私募基金民森A號成立于2007年6月,作為私募中的一員老將,經歷了多輪牛熊。民森A號風格介于激進和穩健之間,波動性在同類屬于中等水平,在2008年、2011年熊市中分別下跌26.86%和6.35%,損失較少,2009年牛市中上漲63.48%,成立以來取得65.92%的收益,超越同期滬深300指數95.57個百分點。2011年3月,民森在自身研發的量化選股系統基礎上發行了3只市場中性策略基金,量化選股系統幫助民森在今年抓住了一些有較高超額收益的股票,旗下傳統陽光私募基金也受益匪淺,今年以來漲幅均在5.5%至10.93%。

經歷過2011年以來的牛熊波動,我們看到了穩健私募的絕對收益,也看到了激進私募的強勁反彈,從最終業績結果上看,兩者無疑都有成功者。對于穩健型投資者來說,穩健型私募幾乎很難在反彈階段跟上指數,只要基金風格穩定延續、私募公司基本面未有大變化,那么該基金依舊有配置價值。對于激進型投資者來說,所投基金隨著市場一起下跌并不可怕,可怕的是在市場反彈時,踏空牛市,該漲的時候不漲。在本輪反彈中,一些激進私募基金由于種種原因痛失反彈良機,背離了其原有投資風格,去年下跌較大,而在今年卻反彈乏力,業績平平。對于此類現象,投資者應該密切關注自己所投基金,警惕基金風格變化以及私募基金公司基本面變化,尤其是當經歷長時間的單邊市場后,私募基金迫于各方壓力改變原有投資風格,有可能踏錯市場節奏。

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