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股市下跌行情考驗私募風控意識

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

私募排排網統計數據顯示,截至6月26日,今年上半年共有143只產品清盤,其中提前清盤的產品有39只。此外,目前還有超過15只私募產品的凈值在0.70至0.71之間,市場若再度下跌,這些產品也“在劫難逃”。私募風險控制的重要性再度成為市場關注的話題。

國內首只雙投顧對沖基金產品――“瀚信泰安―對沖護本1期”目前已運行了7個多月的時間。據了解,得益于其良好的風控手段及對沖特性,在6月的A股暴跌行情中,該產品保持了平穩運行。

深圳市瀚鑫泰安資產管理有限公司主要負責該產品的股指期貨對沖部分。對沖時機、對沖力度的選擇,對產品的穩定性及盈利能力都有較大影響。“慎之又慎是我們操盤的基本原則,要選擇好對沖時機、力度是一件難上加難的事情,沒有清晰的邏輯和十足的把握,我寧可選擇觀望或者輕倉,絕不冒險"賭博"。”瀚鑫泰安董事長易三佑向期貨日報記者表示。

據了解,瀚鑫泰安對風控的要求近乎苛刻。“瀚信泰安―對沖護本1期”的基礎止損線設定為基礎凈值的0.95,遠高于一般的私募基金產品。這意味著如果滿倉操作,一天時間內就有可能觸及止損線,產品直接清盤。

易三佑表示,在產品運行的初期,在控制風險的前提下累積“安全墊”非常關鍵。“為了控制風險,我們目前采用的策略是股票低倉位,期指方向輕倉運行,當"安全墊"累積到一定程度時,再使用中性策略和趨勢性策略”。

國內不少新生私募都依靠個人英雄主義,缺乏完備有效的風險控制體系,難以在資本市場長期生存。感恩在線投資管理公司總經理寧金山認為,公司的盈利和發展不能壓在一個操盤手身上,而要依靠公司文化和制度,否則公司難以持續發展。

寧金山有著“風險來自人的欲望”的交易感悟,為規避人性的弱點帶來的投資失誤,他建立起了一套嚴格而又相對科學的管理體制。交易計劃的制定、投資決策、交易執行、交易評估等各個環節,都需要通過不同的部門分工合作才能完成。

瀚鑫泰安首席風險官黃旭也表示,減少對個人的依賴是公司分散風險的重要手段。“為了減少投資對個人的依賴,我們規定每個操盤手每日、每周、每月可以有一定的"虧損額度"。如果操盤手某次交易"虧損額度"超支,就只能等到額度重新為正時才能再次操盤”。

在黃旭看來,雖然在對沖工具的運用上,瀚鑫泰安已有著豐富的實戰經驗,但風險控制能力才是瀚鑫泰安的致勝基石,凌駕于投資之上。不僅在交易上,公司所有的經營活動必須都奉行風控至上的原則。

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