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私募眼中的創業板:上漲中繼還是告一段落

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

創業板沖頂之后回調了,這是上漲的中繼,還是行情告一段落?私募們有不同的理解。有人選擇堅持,有人選擇離開,無論如何,借用余定恒(專欄)的理念來闡述一點就是,市場是有風險的,在市場中風險控制永遠是第一位的。

押對寶業績好

創業板的熱火朝天已經不是一天兩天,自去年12月4日A股反彈以來,創業板指漲幅達到100%左右,較同期上證指數的漲幅高出20倍有余。創業板指數不斷創出新高,強勢盡顯,妖股頻出,整體市盈率超過了50倍,而滬深300整體市盈率僅不足10倍。

據統計,目前有凈值數據的非結構化私募證券基金產品為992只,7月份的平均收益率為3.11%,大幅跑贏大盤。從整體表現來看,7月份實現正收益的產品共有804只,占81.05%,大部分私募基金實現了正收益,而部分重倉中小市值股票的私募收獲了高收益,雖然倉位并不高,但一些“押對寶”的私募明顯跑贏大盤。

7月份表現最好的是去年的第二名興業信托-云騰1期,收益率為25.24%,其次是華融信托-玖陽一號,收益率為23.11%,匯利旗下的產品包攬2至7名,收益率在19%左右。同期表現較好的還有龍騰投資、德源安、凱石投資等。表現最差的是中信信托-融惠1號,虧損10.61%,表現較差的還有同威資產、塔晶投資。

走還是留?這是個問題

值得注意的是,8月份創業板將有25.14億股解禁,解禁市值達到436.33億元。而在接下來的9月份,15.70億解禁股的市值也達到了361.31億元,解禁規模僅次于8月份。另一方面,據統計,目前已有近300家公司公布了2013年中報,相關公司在報告期內總計實現凈利潤同比增長約30%,整體盈利情況較好,但在扣除“非經常性損益”這一要素后,仍然有大量上市公司遭遇到業績下滑甚至虧損的尷尬。

對于后市,大盤將何去何從?在創業板回調之際,市場會否出現風格轉換?大盤藍籌會否迎來機會?私募出現了不同意見。據私募排排網數據中心調查,55.56%私募認為創業板風險巨大,會出現回調,僅11.11%私募認為創業板不會回調,33.33%私募則持不確定態度。而私募基金對風格會否轉換的分歧較大,33.33%私募認為市場會出現風格轉換,27.78%私募則表示不會,38.89%私募表示不確定,需要進一步觀察。

有私募認為,在創業板資金出來后,可關注前期跌幅較大的低估值大盤藍籌。超預期的中報業績讓金融地產等績優股的反彈行情可期。但也有私募認為,在政策面未出現明顯轉變的情況下,周期股目前階段難以出現大幅反彈。創業板和成長股進入休整階段,是休整而不是結束。那些業績真正持續增長的成長股,后市仍有上漲空間,這些行業主要集中在移動互聯網、智慧城市、安防、電子信息等領域,這波跌下來還可以繼續持有。只要基本面的情況沒有明顯好轉,資金就會不斷發動中小市值股票主題行情,不會向大盤藍籌股轉移。

機會和風險的激辯

乾陽投資(專欄)董事長何輝表示,今年8月份是創業板解禁的高峰期,面臨解禁壓力較大。目前創業板中一些個股估值較高,漲幅也較大,后市調整壓力較大。從技術面來看,創業板指數也接近1239點的前期高點,調整壓力比較大。

翼虎投資總經理余定恒也認為,創業板爆炒后構筑中期頭部的概率加大,創業板的瘋炒不是常態,是難以持續的。一個重要理由就是IPO可能重啟。一旦IPO重啟,在股票供給大幅增加之后,熱錢賺錢效應必然減緩或扭轉,中小盤股票的行情自然就會中止。

“大盤近期的反復震蕩,是在筑底的過程中,短期不會再創新低。出于安全考慮,40、50倍以上市盈率的個股,即使成長型很好,也不會考慮。”廣東瑞天投資總經理李鵬(專欄)偏向持有估值比較低,市盈率在20多倍左右的個股。對于未來,李鵬稱他看好的是低增長低估值的二線藍籌。看好傳統行業的股票,因為傳統行業體量較大,而且目前雖然正在進行經濟轉型,但初期新興產業對GDP的拉動有限,還是要靠傳統行業,一些傳統行業的股票前期被市場低估、錯殺,一旦經濟好轉,會出現一定機會。看好二線藍籌,主要是其中業績增速在30%以內,市盈率比較有吸引力的。一旦大盤轉好,這些股票的估值也將回復到20倍左右。對于銀行地產等強周期性藍籌股,他表示:“一線地產會比銀行的投資價值大,因為它們的成長性較高,而且投資機會大,而銀行短期難有行情。”

海潤達資本總裁仇天鏑(專欄)繼續對創業板保持信心,他認為從上市公司二季度中報來看,創業板的整體業績經受住了考驗,創業板公司2013年中期業績預告已全部披露,355家公司中,199家業績預喜,占全部創業板家數的56.1%。有76家連續三年中期凈利潤同比增長。

深圳辰熙總經理許寧認為,未來兩三年機會仍在創業板。“全球的經濟和金融環境重新復蘇的過程一定是反復的,中國經濟復蘇是一種趨勢,在節奏上一定會有反復,經濟緩慢復蘇的過程中的不確定性會導致投資者對周期類板塊和一些跟宏觀經濟相對比較緊密的行業比較謹慎,所以未來2-3年市場的機會還是蘊藏在創業板和中小板的成長股當中。隨著經濟結構的轉型,接下來的一個經濟發展周期中最重要的主線就是新型城鎮化建設。新型城鎮化可以帶動許多的相關產業以及這些產業的上下游產業鏈,其中包括城際軌道交通、新材料、環保、綠化、清潔能源以及特色的商業地產,未來圍繞著新型城鎮化建設的方向可以找到很多的機會。另外,消費升級也是未來看好的方向之一,其中最最關注影視傳媒。”

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