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海通證券每日投資策略-證券之星

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

市場回顧與后市研判

上周市場先跌后漲,上證綜指、深成指、中小板指數和創業板指數分別上漲1.60%、1.93%、3.89%和3.55%,周k線三連陽。板塊方面,漲幅靠前的分別是電子、信息服務和信息設備,分別上漲8.31%、5.41%和4.92%,漲幅靠后的板塊分別是化工、有色金屬和家電,分別上漲1.13%、0.73%和0.08%。

我們認為雖然指數整體空間未必很大,但市場結構性行情范圍正從前期新興產業板塊向弱周期、具有一定成長性的藍籌板塊擴散。

市場對經濟數據預期已經比較充分,對經濟轉型逐步取得共識。盡管上周公布的4月工業增加值同比增長9.3%,低于市場預期,但市場并未再次出現下跌,相反出現連續反彈,表明近期市場對經濟數據已經有了較充分的反映。市場對經濟轉型認識逐步趨同,上周李克強在國務院機構職能轉變動員電視電話會議上指出,要實現今年發展的預期目標,靠刺激政策、政府直接投資,空間已不大,還必須依靠市場機制。同時近期《國務院關于取消和下放一批行政審批項目等事項的決定》公布,117項行政審批事項取消和下放,取消的有107項,占比超過80%。另外,盡管近期經濟數據低于預期,但政策層面并未再次啟動大規模投資刺激經濟。上述事件表明,政府轉型決心大,而幾近瘋狂的結構化行情也顯示經濟轉型已經深入人心。

流動性仍然相對充裕,尚未到收緊之際。4月新增外匯占款2944億元,扣除順差和FDI后的金融資本與熱錢流入約200億美元,連續5個月外匯占款大幅增長。從人民幣匯率走勢看,近幾個月升值明顯加速。盡管重啟了央票發行,更多是對沖熱錢流入,考慮到經濟增長疲弱,內外利差較大,政策收緊可能較小。整體上,流動性仍然比較充裕,國內利率維持低位。

目前市場對成長與周期相對估值溢價超出2010年歷史高點有所擔憂,是否會出現明顯的風格切換。

考慮到目前經濟環境相對平穩,改革與轉型決心大,就業穩定,政府進行大規模逆周期調控的可能下降。

從而使得成長股估值擴張的動力可能會高于2010年成長與周期分化最明顯時期。從市場表現來看,市場風格雖然發生微妙的變化,但仍是成長股為主的結構化行情。前期漲幅較大的傳媒、環保漲幅減小,而前期電子板塊龍頭出現一定調整,但新的LED板塊崛起。地產板塊啟動,建材中的成長股如北新建材、納川股份、東方雨虹創出新高或走出調整趨勢,建筑裝飾板塊多只個股漲停。但是傳統周期板塊,以及券商彈性都略顯不足,只有煤炭板塊受國家可能限制進口煤質而出現大漲。市場風格并未出現從成長向周期的明顯轉換,而是向低估值弱周期并具有一定成長性的藍籌股擴散,包括地產、建筑裝飾、煤化工工程、電力等板塊龍頭。

技術面,上證綜指和深圳成指已經突破下軌線,而且連續三周收陽,近期明顯放量,仍有望沖擊2300-2344點壓力區域。

綜上,在消化疲弱經濟數據后,市場有望出現一定反彈,雖然指數空間不會太大,但結構性行情仍然火爆,板塊和個股選擇仍極為重要,建議關注建筑裝飾、龍頭地產、汽車、家電、電力等板塊。

重要新聞

【統計局:4月70個大中城市有67個新房價格環比上漲】

5月18日,國家統計局公布4月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示,與3月相比,70個大中城市中,新建商品住宅(不含保障性住房)價格下降的城市有2個,持平的城市有1個,上漲的城市有67個。環比價格上漲的城市中,最高漲幅為2.1%。

與去年同月相比,70個大中城市中,價格下降的城市有2個,上漲的城市有68個。4月份,同比價格上漲的城市中,最高漲幅為13.7%,漲幅比3月份回落的城市有1個。

二手住宅價格變動情況:與上月相比,70個大中城市中,價格下降的城市有1個,持平的城市有3個,上漲的城市有66個。環比價格上漲的城市中,最高漲幅為2.0%。與去年同月相比,70個大中城市中,價格下降的城市有6個,上漲的城市有64個。4月份,同比價格上漲的城市中,最高漲幅為10.9%,漲幅比3月份回落的城市有1個。

【工信部:全力推動新一代信息通信網絡建設】

“2013年世界電信和信息社會日大會”5月17日在北京召開,工業和信息化部副部長尚冰在會上表示,要抓住信息通信技術升級換代的機遇,全力推動新一代信息通信網絡建設。

尚冰指出,近期要重點依托“寬帶中國2013專項行動”,深化光纖寬帶和3G網絡建設,推動城市寬帶提速,加強農村地區寬帶網絡覆蓋,統籌推進IPv6和TD-LTE建設。要為加強交通管理、改善道路安全提供良好的網絡支撐,為駕駛者在車內提供更便捷、更高速的網絡接入和更豐富的應用服務。

尚冰還指出,要順應兩化深度融合的潮流,加快信息通信新技術新產品新業務在交通運輸等行業的研發、推廣和應用;進一步加強跨部門跨行業交流合作,為信息通信技術深度融入道路安全工作奠定基礎。

【房產稅試點擴容已提上日程】

中國證券報報道,房產稅試點擴容已提上日程。繼上海、重慶試點房產稅征收后,今年有望新增數個城市進行房產稅試點。新增試點城市執行方案與標準將因地制宜,預計主要針對增量征收。分析人士認為,在房地產調控過程中過度的行政化調控只是權宜之計,應在改革深化過程中進行相應的淡化處理或逐步退出。房產稅試點擴容有利于房地產市場長期制度建設,將加快行政調控手段淡出。由于第二批試點城市數量有限,對市場影響可能不大。

【證監會發布征詢意見擬降低基金公司準入門檻】

證監會5月17日就《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》及其配套規則公開征求意見,其中,擬放寬基金公司股東“一參一控”、同業經營限制,弱化行業門檻管制,規范行業競爭秩序。

證監會新聞發言人表示,2012年底新修訂的基金法全面總結九年來法律實施的經驗,對公募基金管理人的規范進行了大幅調整。為更好地落實新基金法的要求,證監會結合近期基金行業的發展要求,對《證券投資基金管理公司管理辦法》(證監會令第84號)進行了修訂,并起草了《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》(以下簡稱《管理人辦法》)及其配套規則。

【新證券投資基金法下月起實施】

券商對于即將進入公募基金的資產管理范疇顯得尚不自信,保險機構卻被公認為傳統基金公司最大的勁敵。6月1日,新《證券投資基金法》開始實施,包括保險、券商、私募等機構進入公募的政策敞口將打開,而距離這一時點只剩最后半個月。

基金公司最大的競爭壓力來自即將介入的保險公司,近年來,無論從管理體量還是業績上,保險資管“絕對收益”的特性令這一類機構更具市場競爭力。而且,險資作為公募基金最重要的機構客戶,同臺競爭帶來最直接的結果是客戶流失。

按照消息人士的說法,目前包括泰康人壽、新華保險和中國人壽等保險公司,對于公募基金業務的籌備工作已經進入收官階段,已經有資深公募基金人士前往上述公司的公募籌備部門報到。

【中國針對外資新政策今年迎來密集發布期】

中國針對外資的新政策今年迎來密集發布期。繼外管局外商直接投資外匯管理新規、中西部地區外商投資優勢產業目錄之后,涉及完善外資審批程序、改善投資環境的系列政策有望年內出臺。

據了解,商務部等相關部門已經把“在穩定利用外資規模的基礎上提高利用外資質量”、“更好引導外資投向服務業、高附加值制造等領域和中西部地區”等內容確立為2013年吸收外商投資工作的主要目標。為了完成這一目標,系列政策措施將密集推出。

在外資審批方面,將深化政府職能轉變,積極穩妥推進簡政放權,著力構建服務型政府。目前,由商務部主導的外資“三法”(外資企業法、中外合資經營企業法、中外合作經營企業法)修訂正在加速推進中。據了解,外資三法分別在2001年前后做過修訂,距今已經有十年的時間,亟待再次修訂。而此次修訂的一項核心內容就是完善外資審批程序。

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