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私募降價求“姻緣”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

根據證監會和國家外匯管理局的數據,截至2012年9月底,已有188家境外機構獲得QFII資格。某銀行系基金公司的投資總監介紹,目前給QFII做投資顧問的,除了公募基金還有保險資管、券商資管等,而大基金公司素來是QFII的首選。公募基金的產品存續時間長,投資能力有歷史業績可考,同時運營規范,更符合QFII作為長期投資者的要求。

但隨著國內私募行業的發展和QFII對國內市場的日漸了解,陽光私募開始向QFII投顧這塊公募基金“自留地”發起沖擊。

據中國證券報記者了解,幾乎所有的知名私募都表示與QFII接洽過,既有實地調研、發Email詢問,也有經紀商邀請。據了解,QFII獲取國內私募信息主要通過四個途徑:一是在金融終端上搜索全球對沖基金排名,北京一家陽光私募表示,因為較早地在彭博上公布業績,他們接待的QFII“已經數不清了”;二是通過MoM(ManagerofManagers)公司代為尋找優秀的投資經理。目前國內已有平安羅素、萬博兄弟等數家MoM公司,可以為QFII提供此類信息;三是通過經紀商介紹,由于QFII在國內交易要走券商通道,因此為QFII搭橋也成了券商的順手之勞。由于QFII爭奪戰日益激烈,券商間挖角QFII資金也是常有之事。對券商來說,如果熟悉的私募能夠做QFII的投資顧問,也能“綁定”QFII在該券商處的交易;四是通過朋友私下介紹。

在爭奪QFII投顧業務上,私募毫不畏懼與公募的競爭,甚至到了“自降身價”的地步。一位受訪私募表示,如果與QFII合作,他們愿意將目前浮動業績報酬的“二八分成”,降低到15%。這是因為QFII的資金更長期。“國內的資金都是低點撤資、高點進來,實際上,高點時為他們賺錢的空間很小,假若6000點進入股市,我們怎么都賺不到錢,能拿到的浮動業績報酬反而還少一些。”該私募表示。

此外,還有私募采取“曲線”的方式搶奪QFII投顧業務。早期的QFII由于申請門檻較高,能拿到額度的海外機構會將QFII額度分割,賣給其他沒有達到申請門檻、但是有投資中國意愿的中小機構。據了解,以投資能力著稱的淡水泉投資、景林資產早已在香港設立分公司,除了為QFII直接做投資顧問,還有可能在購買瑞銀等海外機構的額度,募集海外資產投資國內市場。知情人士透露,“雖然年費用較高,額度使用費不少于1%,但考慮一下性價比,何樂而不為?”

相比于公募基金,陽光私募在爭奪QFII投顧業務上并非毫無優勢。根據海通證券(,股吧)和好買基金網(博客,微博)的數據,如果對陽光私募近兩年業績進行排名,前十名的平均年化收益率達到33.56%。而在產品差異化上,陽光私募的產品更加多元。“陽光私募的風格鮮明,投資策略豐富、投資手段多元,因此QFII可以在陽光私募中挑選到適合自己偏好的投資顧問。”朱雀投資總經理王歡說。

在QFII投資比例和投資范圍“松綁”后,越來越多的QFII開始嘗試二級市場外的固定收益、股權投資、大宗交易等投資標的,一些陽光私募在這些領域已經頗有建樹。以大宗交易為主要策略的瑞安思考投資就表示,今年有QFII通過券商的邀請其擔任投顧。

同時,QFII的文化背景使其對陽光私募并不具有偏見。大量的海外家族基金和養老基金,都選擇對沖基金為投資顧問。

不過,對于私募這個競爭對手,公募基金目前還尚未給予高度重視。兩位負責QFII業務的公募基金公司負責人均表示,目前公募基金在運營規范程度上,以及掌握QFII資源上都更有優勢,短期內陽光私募還難以沖擊公募基金的“江湖地位”。

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