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私募:節后行情難樂觀中報尋寶是主線

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近期以“成長股”為標簽的創業板、中小板漲勢告一段落,同時,在流動性突然收緊的情況下,市場出現明顯調整。受訪私募指出,6月流動性面臨諸多挑戰,而在權重股上升乏力、成長股陷入短期調整的背景下,指數維持區間震蕩的可能性較大。

市場轉冷宜等待

中國證券報:近期以“成長股”為標簽的創業板、中小板漲勢告一段落,哪些因素促成了這波調整?

韓躍峰(專欄):這波調整的核心因素是5月中小盤股漲幅過大,自身存在調整需要。

市場整體回落是全球性問題所致。前段時間市場整體活躍,個股表現搶眼,重要背景是資金面寬松,而資金面寬松的一個重要源泉是日元貶值、央行對于人民幣保持強勢的態度,導致大量套利資本流入國內,套息套匯。當日元貶值到一定位置后,日本通脹壓力開始加大。日元需要整固,這時套利資本開始流出。

中國證券報:此次調整的壓力有多大?

韓躍峰:這次調整對所有板塊都構成壓力,初期市場會考慮尋找防守型板塊避險。但是由于資金抽離的壓力會持續一段時間,如果央行不采取措施舒緩流動性,可能所有板塊都會回落。

中國證券報:對于接下來的市場趨勢你怎么判斷?哪些因素會主導市場的變化?

韓躍峰:對未來市場應保持謹慎態度,主導市場方向的首要因素是流動性,其次才是經濟形勢,最后是改革預期。

從流動性來看,6月我們面臨的挑戰較多,一方面是國際資本流出帶來資金面緊縮,另一方面是地方債6月到期量較大。6月又是商業銀行半年考核期,月底銀行回收流動性意愿較強。而從經濟趨勢來看,總體是不樂觀的,能否穩住是市場會否出現深跌的重要指標。改革的預期,我想主要會在三季度對市場產生影響。

中國證券報:你看好哪些板塊?

韓躍峰:當前可以適當等待,市場出現充分調整后,醫藥、環保、電子科技、傳媒等板塊都是較好的選擇。同時,也可以等待IPO重啟后,對市場品種構成新一輪壓力,屆時選擇成長性良好的個股介入。如果現在一定要做股票,那么對中報預期較好、估值不高、長期前景較好的品種可予以關注。

長期來說,我們看好醫藥行業。醫藥是上升趨勢最為確定的板塊,支撐來源于三個方面。一是需求不斷釋放,這個周期不是簡單的一兩年,而是十年甚至幾十年,主要原因就是人口老齡化將逐漸加深,中國人最能創造財富的50年代、60年代、70年代的人去醫院的頻率會不斷增加。二是企業數量的收縮,中國醫療企業數量多且分散,這導致醫療企業產品質量堪憂、企業研發實力弱、研發資源分散、同類產品惡性競爭,保證不了老百姓的合理安全用藥。面對國外醫藥企業的競爭,基本束手無策。國家需要改變這一局面,首先就是提高產業門檻。產業方向未來若干年不會有太大變化,對于醫藥企業而言,必然面臨巨大商機。三是面對民眾迫切的醫療需求,國家需要不斷增加醫療開支,醫改政策將不斷調整。

中國證券報:有人認為房地產是較好的防御板塊,你對此如何判斷?

韓躍峰:目前房地產行業庫存水平偏低,銷售良好,價格有上升趨勢。但市場可能會顧慮政府出臺更嚴厲的政策壓制房地產價格。同時,地方出現“地王”現象也讓市場擔心管理層的態度,這是房地產股的最大干擾。

市場風格難轉換

中國證券報:近期創業板調整明顯,你對此怎么看?

尹國紅:第一,創業板5月漲幅巨大,在雞犬升天的行情里,一些偽成長股也跟隨上漲,使得整體估值水平出現泡沫化,需要一輪調整讓市場去偽存真。第二,主板尤其是權重板塊保持弱勢,使得創業板孤軍深入的上漲難以為繼,健康的市場應該是百花齊放而不是一枝獨秀。

中國證券報:此次調整會否促成市場風格轉換?

尹國紅:很難轉換。從目前來看,此次創業板的調整仍屬良性;從估值角度看,創業板雖然有泡沫,但整體40倍左右的市盈率仍在可接受范圍內,并未達到瘋狂階段;從趨勢角度看,創業板指上漲趨勢未改,調整之后仍有機會上升。權重板塊基本為周期性板塊,在目前經濟復蘇并不盡如人意的背景下,指望權重板塊快速上漲基本不可能。所以,預計市場后續趨勢仍將以成長股為主線,權重股或間有表現,但不是主流,無所謂風格轉換。

中國證券報:對于接下來的市場趨勢你怎么判斷?

尹國紅:在權重股上升乏力,成長股陷入短期調整的背景下,指數維持區間震蕩的可能性較大。后續影響市場的主要因素有:一,經濟數據打架,中報業績能反映出經濟復蘇狀況,從而影響投資者的決策;二,新股發行重啟;三,外圍熱錢洶涌,國內貨幣政策是否有調整的可能。

中國證券報:看好哪些板塊?

尹國紅:在目前市場狀況下,重點看好中報預期良好個股。在整體市場趨弱的背景下,市場難免泥沙俱下,所有個股都有下跌要求,但一些有消息刺激的個股會在弱市中走獨立行情。對于一些前期漲幅不大或者超跌嚴重的預增股不妨多加留意,但總體弱市下不宜重倉。

中國證券報:建議投資者端午節后該如何操作?

尹國紅:輕倉為主。創業板高位震蕩,權重股低位殺跌,市場已形成中期下跌趨勢,操作需以控制風險為主。到本周五為止,創業板個股未形成殺跌狀況,但是如果權重股進一步殺跌,對市場人氣帶來的打擊可能影響到創業板個股。因此,端午節后對于強勢股需要注意補跌風險。

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