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私募悲喜劇:有人布局A股有人揮淚清盤

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

股市的暴跌或許會引發一場陽光私募產品清盤潮。有私募人士指出,由于結構化產品清盤觸發點多為0.85元甚至0.9元,未來數周將會有更多產品清盤的消息被披露出來。

不過,也有諸多一線私募此時蓄勢待發,欲低點布局A股。“私募教父”趙丹陽,最近一個月其調研的身影頻繁現身于數家A股上市公司;昔日公募出身的江作良以及曾昭雄(專欄)等一線私募也均有新產品成立。

趙丹陽殺回A股?

6月26日上午,廣州市荔灣區沙面北街45號廣州藥業公司會議室里擠了近兩百人。在會議室最后一排,一個中年男人站著倚靠后門,神情嚴肅地聽著最前面廣藥管理層的報告。中國證券報記者環視現場粗略看,當天參會的人主要來自多家券商、公募、私募以及媒體。

有趣的是,有機構人士很快認出了倚靠在后門的中年男人,正是有著“私募教父”之稱的趙丹陽。這并不是趙丹陽近期調研的第一站。

據中國證券報記者了解,此前的6月23日,有投資者在雪球財經論壇發帖稱,6月20日,十幾個以私募為主的人士調研了古越龍山。這些人士包括重陽、朱雀以及幾家基金、券商研究員。

上述投資者透露,趙丹陽當時表示:“他們(趙丹陽)的資金主要是海外市場,投資了印度、越南、希臘、香港等海外市場,A股沒怎么投,最近剛開始看,覺得有些股票可能比較便宜。”

據稱,趙丹陽當時表示,銀行、保險股目前是有價值的,但不知道什么時候可以買,而中國平安40元以下有價值,但最好在牛市的時候配置。趙丹陽認為,房地產是目前最大的風險,什么時候房價能下來,國內宏觀經濟最大的風險就能基本解除。

此外,也有數位投資者透露,今年3月以來,曾在廣電運通和同仁堂科技股東大會上遇到過趙丹陽,并與其交流過。

自2008年將旗下產品全部清盤后,趙丹陽已作別A股超過5年。不過,從今年初開始,“私募教父”回歸A股的傳聞頻現。有私募人士指出,趙丹陽在其2013年致投資者的一封信中,曾提及“將回歸A股,目前已經尋找到一些可以投資的公司”。但對這種說法,中國證券報記者未能在相關網站核實到相應內容。

資料顯示,2003年趙丹陽在香港成立赤子之心中國成長基金,在當年的熊市中就有45%的投資回報,2004年收益超過30%,到2007年累計回報達371%。赤子之心香港的業績是5年541%的回報。

2011年赤子之心價值投資基金下跌28.67%,赤子之心自然選擇基金下跌24.79%。但2012年以及今年上半年,趙丹陽再次取得正收益,其中赤子之心價值投資基金分別取得27.82%、20.02%的收益,赤子之心自然選擇基金則分別為36.46%、21.85%。

部分產品清盤壓力山大

不過,對于一些中小私募而言,趙丹陽回不回歸A股一點都不重要。過去數周,由于結構化產品引發的風險,在大盤下挫的沖擊下,一些產品正面臨清盤壓力。

6月21日,西部信托公告了“西部信托-穩健人生系列傘形結構化1期證券投資集合資金信托計劃項下第0004信托單元”的清算報告。報告稱,由于次級受益人放棄補足資金,信托計劃提前清算。該信托計劃最終優先級受益人獲得少許收益,而次級受益人則虧損逾30%。

私募排排網的統計數據顯示,6月17日-24日的一周時間,有5只證券類陽光私募產品提前清盤,包括“華潤信托-穩益5號”、“長安信托-錚峰二期”、“興業信托-金海財富成長”、“長安信托-盈融達1號”和“長安信托-斯達克公牛1期”。

值得注意的是,由于有杠桿因素,結構化私募產品的清盤線多為0.85元甚至0.9元。數據顯示,在6月的股市中,超過10%的私募產品虧損幅度都在10%。根據私募產品發行機制,結構化產品中,一旦產品凈值跌破約定的止損線,私募投顧就將面臨要么補錢將凈值拉升至止損線之上,要么清盤的艱難選擇。

而在6月17日之前,整個上半年也不過39只私募產品清盤。有私募人士指出,不出意外的話,目前將有10%左右的結構化產品將面臨清盤壓力,后續可能會陸續爆出產品清盤的消息。

私募后市觀點存分歧

對于趙丹陽回歸A股的傳聞,神農投資總經理陳宇(專欄)認為,目前的市場已發生諸多變化,中國過去5年的貨幣擴張趨勢已扭轉,股市將因此作出充分調整,市場很可能跌破1664點,進入1500點以下區間,出現十年一遇的重要底部。樂觀地看,每次跌到新低都創造更好的賺錢機會。現在要做的就是備戰新低,備戰更大的機會。

銘遠投資研究總監韓躍峰(專欄)也認為,A股下半年仍面臨較大壓力,經濟轉型期間必然有陣痛,這個陣痛結束,才會撥云見日。因此,仍需要采取一個較防守的策略來應對市場。

不可否認的是,目前點位已給另外一些私募大佬提供難得的建倉機會。7月2日,昔日公募出身的江作良第二只陽光私募產品外貿信托-惠正成長成立。此外,曾昭雄和張高均有新產品成立。

對于未來市場,不少私募更多的是觀望。金中和投資首席執行官曾軍(專欄)判斷,未來半年至1年的A股趨勢完全取決于政策的方向和透明度,目前經濟復蘇狀況不明朗,因此將繼續觀察以更加清晰地判斷資本市場。

這種分歧的觀點十分明顯。私募排排網統計的數據顯示,2.09%的私募認為滬綜指下半年會位于1000-1500點運行,“千點論”再現江湖。4.17%的私募認為滬綜指下半年運行區間為1500-2100點,8.33%的私募認為A股運行區間是1664-2200點,10.41%的私募認為運行區間為1700-2200點,而認為滬綜指下半年運行區間為1800-2300點的私募占據大多數,為41.66%。看1900-2500點區間的私募比例也較高,為29.17%,而看高至2800點的私募僅占4.17%。

6月業績排名靠前的私募產品一覽

排名產品名稱投資顧問成立時間凈值日期單位凈值(元)月增長率

1華寶信托-昆盟量化1號昆盟資產2013-04-112013-06-281.138513.62%

2中融信托-成長01號-2012-03-232013-06-281.00439.95%

3長安信托-穩健12號-2012-09-062013-06-281.1098.61%

4中融信托-盈捷九頭鳥1期盈捷投資2009-03-182013-06-130.84828.35%

5興業信托-云騰1期云騰投資2011-03-092013-06-281.03697.87%

6華潤信托-尚雅14期尚雅投資2010-08-022013-06-0986.196.42%

7華潤信托-瑞象豐年瑞象投資2007-12-272013-06-1496.936.09%

8華潤信托-尚雅3期尚雅投資2007-12-032013-06-09121.666.02%

9中海信托-海洋之星16號-2009-05-202013-06-281.05996.00%

10華潤信托-尚雅6期尚雅投資2009-06-102013-06-09106.925.97%

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