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私募:備戰一年一波吃飯行情

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“現在的股市,一年只有一波行情,往往就在春節前后,這樣的日子很難受。”一位深圳私募人士在電話里向記者吐槽日子難過。“明年要是還像今年這樣,估計得有一半私募死掉。”

后市有三大不確定因素

壹私募研究中心總監文井對陽光私募整體動向把脈準確,他表示:“現在大家伙(權重股)都筑底成功了,但小家伙還不夠,尤其是創業板,在解禁壓力下,真有可能在未來一年成為死板。”

文井進一步分析:“2000點一帶應該就是底,春節前后有一波行情,但明年3月份往后可能還會跌,最終圍繞2100點上下波動。首先,經濟肯定是見底了,但人們還怕什么呢?三個問題會很麻煩。1,新股到底何時發?怎么發或者發不發?這要給個明確的信號;2,大小非解禁的問題怎么辦,是拖還是具體有個什么措施;3,對于市場的監管,到底是放松還是日趨嚴管,這直接導致了投資者的信心。”

“PE不死,股市不活。以前大家不明白創業板是個啥,現在大家都知道了,就是個圈錢套現的地方”文井表示。

提到藍籌股見底,最近鐵路基建、銀行等板塊受到港股的支撐力度較大,AH股整體溢價率近階段持續走低,最近跌到100以下,還創下近17個月的最低點。數據顯示,中國鐵建(,股吧)等一些藍籌A股相對于H股的折價率都在20%以上。單純從AH股溢價指數的歷史走勢看,該指數每逢下破百元大關都會大概率催生一波低位回升的行情――要么是以A股漲幅超過H股來實現,要么是以H股跌幅超過A股來實現。

經濟底與企業盈利底不同步

不過,經濟是否真的企穩,私募還有所分歧。世誠投資執行董事陳家琳表示,一兩個月的經濟回暖數據時間太短,不足以得出經濟增速見底的結論。而且,經濟增長的質量還不夠令人信服。“年底前不會降準或降息,主要是因為雖然宏觀經濟下行,但還是在可接受的范圍內。不過,年底之前財政政策仍大有可為,根據全年度的財政預算,四季度的財政支出有相當的提速空間。”

龍騰資產最近把倉位降得很低,其研究總監汪小安的理由是目前還很難斷定經濟是一種趨勢性的反轉。就A股走勢來看,滬指2000點再往下的跌幅有限,預計年底前將繼續在新的區間內展開弱勢整理,市場的成交量也不會太大。

汪小安進一步指出,從目前來看,今年三季度經濟至少是一個短期底部,去年四季度經濟數據較差,今年二三季度一些企業去庫存后業績適度反彈,因此經濟數據回暖是大概率事件。每年一季度往往是一個流動性寬松期。因此,明年一季度股市會根據經濟的恢復情況作出方向性選擇。

明河投資總經理張翎的觀點是,今年三季度宏觀經濟已階段性見底,國內生產總值(GDP)、PMI等經濟數據處于企穩回升階段,但企業基本面還沒有見底,有些企業的業績未來還會出現惡化,特別是產能過剩的行業。

周期股也有不確定性

在行業熱點方面,私募比較看重三方面的機會:一是鐵路基建類股票,9月份鐵路投資在迅速回暖,之前停滯的項目紛紛重啟。近期鐵道部公布的數據已經驗證了這一回暖現象;二是業績確定的汽車股,全行業庫存水平已經有所下降。日系車9、10月份總共下滑50%左右,這樣來看日系車大幅下滑為其他國系車贏得了更多的發展機會;三是地產,今年的地產是為數不多經歷過基金等機構二季度超配到三季度低配的行業,目前機構倉位整體不高。

上海簡適投資總經理、投資總監楊典表示:“按照過去幾年的經驗,在經濟復蘇的時候,強周期性行業的市場表現會比較好。按照這樣的思路,有色金屬和煤炭行業應該會先啟動行情。但是現在的情況和過去不同了,經濟結構在發生變化,這兩個行業是不是能率先有真正意義上的復蘇不好說。”

楊典覺得,無論是一些相對偏弱周期行業的產能和庫存消化情況,又或者是金融、消費類的公司,都存在著短期的不確定性,股市短期的波動也具有很大的偶然性,現在時點預測市場觸底之后哪一類行業優先反彈,有點言之尚早。所以,他會隨著宏觀經濟形勢逐步明朗的過程,跟蹤發掘可能成為熱點的行業。

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