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陜西煤業創紀錄低市盈率發行

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

深圳商報記者張琨

6.23倍市盈率,這是陜西煤業16日確定發行價后向市場給出的“誠意”。這一低市盈率同時刷新近5年來A股新股發行市盈率的最低紀錄。今日,陜西煤業將開啟網上申購,然而,在煤炭行業低迷的情況下,市場能否被打動仍然是未知數。

低價表“誠意”

作為本輪IPO募資規模最大的準藍籌,在昨日其發行價確定后,業內人士認為,陜西煤業本次IPO定價向市場釋放了兩重意義的誠意,一方面是低市盈率,另一方面則是從市場承受力考慮降低了募資額度。

陜西煤業1月16日發布首次公開發行股票公告稱,公司首次發行A股的發行價格確定為4元/股,對應2012年攤薄后市盈率為6.23倍,這一水平低于作為定價參照指標的煤炭行業近一個月平均靜態市盈率7.56倍。

此外,記者查詢近5年來A股新股IPO發行情況發現,以市盈率作為對比指標,陜西煤業這次IPO發行的市盈率已低于2012年浙江世寶的7倍市盈率,是近5年來發行價對應靜態市盈率最低的一只新股。若以昨日煤炭板塊收盤價計算,中國神華的動態市盈率為6.4倍,這意味著,陜西煤業以這一發行價上市,其市盈率也將是行業最低。

根據公告顯示,陜西煤業的定價過程中,傳統公募機構、券商資管報價較高,而報價更靈活的私募則站在了壓價的一方。陜西煤業本次網下發行初步詢價報價區間為1.95元/股~6.3元/股,其中最高報價來自興業證券―招行―興業證券金麒麟頂端優勢集合資產管理計劃,最低報價為西藏鋒泓投資管理有限公司。

募資額縮水

而在另一方面,陜西煤業的募資額已經大面積縮水。在2012年,該公司的發行計劃為至多20億股,募集資金擬使用量達172.5億元。而在本次IPO重啟后,陜西煤業公布的招股書顯示,計劃募集資金規模約98.33億元。然而,按此次發行價格計算,陜西煤業募資金額僅為40億元,若再剔除發行費用等開支,則凈募資額將不足40億元。

本次發行股份總數為10億股,回撥機制啟動前,戰略配售初始發行數量為5億股,占本次發行數量的50%;網下初始發行數量為3.5億股,占本次發行數量的35%;網上初始發行數量為1.5億股,占本次發行數量的15%。

“這意味著陜西煤業真正在網上募資的部分僅有6億元。”國信證券投行部人士向記者表示,和過往大盤股動輒在二級市場抽血數十億相比,陜西煤業這一募資對市場的沖擊不應算大。

或有吸引力

值得一提的是,據了解,在本次新股發行制度改革之后,陜西煤業是第一家在公開發行中引入戰略配售機制的公司,發行數量占總發行規模的50%。這樣的設置充分體現出發行人減少市場沖擊,維護市場穩定的意愿。

陜西煤業表示,引入戰略投資者配售將減少向市場融資的規模,進而有效減少發行帶給二級市場的壓力。同時,由于戰略投資者在上市后存在鎖定期,陜西煤業上市初期可流通股數量較小,也有利于減輕上市后股價壓力。

“也許會嘗試申購,畢竟從價值投資的角度來看,這樣的新股發行價有一定的安全邊際。”昨日,深圳一些私募在私下溝通中表示,也正在關注大盤新股的動向。鼎泰投資劉鵬向記者表示,陜西煤業放低身段的做法,很可能反映著管理層希望新股引導市場方向的意愿,而這一新股未來上市后的表現,對2013年一熊到底的煤炭板塊也有相當的示范意義。

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