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銀行借道私募債巧妙出表券商基金搶做通道業務

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

包括浦發在內的多家銀行均已嘗試將信貸資產包裝為中小企業私募債,并用銀行理財資金進行對接購買。由于項目、資金來源均掌握在銀行手中,原先承銷券商更多承擔通道功能,中小企業私募債已不再是“燙手山芋”,而成為眾多機構爭搶的新業務

因票息補償不足、流動性不佳而飽受非議的中小企業私募債,如今變身銀行借以信貸資產出表的新工具。記者了解到,包括浦發在內的多家銀行均已嘗試將信貸資產包裝為中小企業私募債,并用銀行理財資金進行對接購買。由于項目、資金來源均掌握在銀行手中,原先承銷券商更多承擔通道功能,中小企業私募債也不再是“燙手山芋”,而成為眾多機構爭搶的新業務。

此前銀監會下發“8號文”,規定銀行理財產品購買非標資產不能超過35%,借助中小企業私募債這項新工具,銀行信貸資產得以巧妙出表。

中小私募債不受銀監會“8號文”限制

8月8日,海關總署發布7月份我國外貿情況顯示,當月貿易順差1097.7億元人民幣,同比收窄29.6%。外匯占款持續回落,銀行流動性補充趨弱,可以預見的是,資金面偏緊的情況仍將繼續。

6月銀行“錢荒”對金融市場及資本市場的沖擊還歷歷在目。銀監會年中工作會議披露的數據顯示,截至6月末,銀行理財資金余額9.08萬億元,環比增速從4月末的19.46%降至-7.38%,其中非標準化債權資產余額2.78萬億元,比4月份(規范理財投資的8號文出臺前)下降7%。

“這樣算下來,銀行理財資金余額在5月末應該是9.8萬億,6月縮減7000多萬的主要原因之一就是錢荒。其次則是理財8號文限制了非標資產規模,部分銀行不得不主動清退。”一股份制銀行負責零售業務的副行長說,錢荒影響的是大盤子,銀行理財產品就得和券商、信托、基金的理財產品搶份額。

“現在的關鍵是,不能讓非標資產的問題絆住手腳,那就想辦法把非標資產變成標準化資產。”

上述人士所說的“把非標資產變成標準化資產”最常用的方法,就是將原先通過信托機構作為通道發行的信托計劃,改作以券商或基金子公司作為通道發行中小企業私募債。

他表示,用理財資金對接授信客戶發行的私募債,可以不占用表內額度,表內的額度太寶貴了,所以現在這種方式越來越普遍。

據悉,由于中小企業私募債屬于標準化資產,不受銀監會“8號文”限制,以私募債對接理財資金的操作相對簡單易行,故越來越受商業銀行歡迎。業內人士透露,除浦發等股份制銀行外,目前城商行、四大行都開始已經涉足相關領域。

不過,記者昨天查閱了多家銀行理財產品相關投向,上述中小私募債均不在產品投向之列。市場人士指出,由于此項“創新”有擦邊球之嫌,目前業界仍處于秘而不宣的狀態。

券商基金紛紛搶食

在目前信用風險頻頻爆發,中小企業私募債因為票息補償不足、流動性不佳被機構唯恐避之不及,而借助與項目來源、經驗以及資金更為豐富的銀行合作,原先承銷中小企業債的券商可以輕松回避信用風險。只不過在此過程中,券商擔當的“通道”角色,收取的也只是通道費用。

“我們也在積極尋找銀行方面的資源,希望能夠以通道的形式發出中小私募債。”滬上某規模中等的券商告訴記者,在上述過程中,銀行將原有授信客戶的信貸項目打包成中小企業私募債,借助券商發行后,用自己的理財資產進行購買。

在這種“兩頭在外”的發行中,銀行既充當項目提供方,又作為資金提供方。由于對自己的客戶資質比較了解,對項目風險有一定的把控能力。

“中小企業私募債在市場上并不活躍,如果能和銀行合作,既降低了風險又能保證投資活躍度,即便是做通道也有得賺,何樂而不為呢?”一中型券商人士如是說。

上述券商人士表示,也不是所有資產都能夠包裝成中小企業私募債,相關資產還要滿足上交所、深交所關于中小企業私募債的相關規定。由于類似項目資源在市場上較為稀缺,目前券商、基金子公司均紛紛搶食這項業務。

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