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私募“陽光化”還須努力

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

熊市連綿不絕,鉆石底一破再破。面對這種連“喝粥行情”都許久未見的股市,無論是公募基金私募基金還是普通散戶,恐怕日子都不好過。這就像巴菲特說的:“只有在退潮時,才知道誰在裸泳。”然而當下中國陽光私募的情況還不光是“裸泳者”無數,更大的問題在于裸泳的原因不光是“游泳”技術不行,還在于內部管理混亂。

過去很長一段時間內,之所以有關部門對私募基金管理很嚴,就是因為私募基金的操作特性決定了其運作手法比較私密,政府監管相對困難,比如違規向投資者承諾極高的回報,將投資者資金轉入私人賬戶操作等,甚至出現了許多金融詐騙案,引發社會強烈反響。

不過話說回來,私募基金畢竟擁有公募基金不具備的一些優點,可與公募基金形成優勢互補,因此近年來私募基金借道信托實現“陽光化”操作也成了資本市場的一條獨特的風景線。可在看似誘人的“沒有排名壓力,追求絕對收益”的口號下,缺乏職業操守的私募基金經理其實更容易為了自身利益而做出有損投資者利益的操作決策。例如在凈值跌破發行價,私募基金已無法提取業績報酬時,操盤手可能會非理性地采取更激進的操作策略,以近乎賭博的方式妄圖短時間內回本,結果可能導致更大的無法挽回的虧損。更有甚者,眼見回本無望,索性讓基金跌破清盤線,清盤了事,另起爐灶,完全不顧投資者利益。更讓人憂慮的是,許多私募基金內部缺乏完善的公司治理結構,諸如家族式管理、“一言堂”、凈值作弊甚至操縱股價等等問題給陽光私募的頭上籠罩上了一層厚厚的烏云。

從某種角度說,我們反而感謝當下的這輪大熊市,因為賺錢效應往往會讓人們忘記制度漏洞所隱藏的諸多問題,而虧錢效應卻讓陽光私募的陰暗面更多地暴露在了公眾面前。從容成長8期只不過是陽光私募亂象的一個縮影,它既折射了當下陽光私募的諸多亟待改變的不規范現象,也反映了銀行這種主流投資渠道在尋找合作伙伴時,往往從功利角度出發,只看重名人效應帶來的營銷效果,卻忽視了對合作伙伴的調查和風險評估。

但愿各家銀行在今后與陽光私募合作時都能更加慎重,為投資者把好第一道風險關。也希望有關部門能加強對陽光私募的監管,使其真正陽光起來,真正把投資者的利益放在第一位。

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