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金融支持小微不妨擴大私募債試點

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

直接融資中最方便現在馬上就能行動起來的是私募債。因為這是小微企業和私募基金雙向需要的。因此要盡快制訂相對完備的小微企業私募債執行細則,以便能夠在最短的時間內讓小微企業得到實在的金融支持。

國務院辦公廳發布關于金融支持小微企業發展的實施意見。意見要求,要拓展小微企業直接融資渠道,適當放寬創業板市場對創新型、成長型企業的財務準入標準,盡快啟動上市小微企業再融資。

該份意見制訂了多項金融支持小微企業發展的意見,具體分析金融支持小微企業的實際途徑,大致有三條。

第一條,現有的大中型商業銀行對小微企業的金融支持。意見要求,進一步細化“兩個不低于”(即在風險總體可控的前提下,確保小微企業貸款增速不低于各項貸款平均水平、增量不低于上年同期水平)的考核措施,在新增信貸中增加小微企業貸款份額。

這一條實際上是對現有的大中型商業銀行作行政規定,要求商業銀行保證對小微企業的支持。這對現在幾乎都是國有或國有控股的商業銀行來說,當然是有效的。但是,這樣的行政規定對于作為市場企業的銀行來說,難以長久維持。

第二條,是支持小型銀行或金融機構的建立和生存,從而對小微企業進行金融支持。意見提出,將進一步豐富小微企業金融服務機構種類,支持在小微企業集中地區設立村鎮銀行、貸款公司等小型金融機構,推動嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。

大量建立村鎮銀行、貸款公司等小型金融機構,關鍵在于將民間資本引入合法的金融領域里來,而民間金融陽光化的關鍵在于利率市場化。

金融支持小微企業的第三條途徑是拓展小微企業直接融資渠道。適當放寬創業板市場對創新型、成長型企業的財務準入標準,盡快啟動上市小微企業再融資。建立完善“新三板”,加大產品創新力度,增加適合小微企業的融資品種。進一步擴大中小企業私募債券試點。

如果說,上述兩條途徑因為利率市場化國家自有時間表而一時不能完全到位,致使其對小微企業的金融支持不夠有力,那么第三條直接融資的途徑在現時的情況下,對小微企業的金融支持顯得更加易行。而直接融資中最方便現在馬上就能行動起來的是私募債。因為這是小微企業和私募基金雙向需要的。

現今的私募基金往往缺少投資方向。私募基金敢冒險,國際上的私募基金成功率往往只有十投一中,但私募基金要求的回報率卻是較高的。小微企業則需要資金,它往往擁有新的技術、新的產品或者新的經營模式,更有創業者的夢想和冒險精神,雖然風險很大,一旦成功卻常常是一本萬利。所以,小微企業的私募債與私募基金能夠一拍即合。

現在的問題是要盡快制訂相對完備的小微企業私募債執行細則,以便能夠在最短的時間內讓小微企業得到實在的金融支持。

郁慕湛(上海財經評論人)

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