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經濟回穩添新證公私募對周期股短期偏好增強

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上一周光大烏龍指余波很快結束,本周公布的8月匯豐中國制造業PMI初值50.1,重返榮枯線以上,為市場帶來亮點。公私募基金經理認為,8月為經濟回穩提供有力支撐,將利好A股市場和周期股。從基金公司的觀點可看出,目前基金對周期股的短期偏好增強,私募則表示已經加倉。

匯豐PMI跳升顯示經濟回穩

8月匯豐中國制造業PMI50.1,改變了連續下行的頹勢。公私募基金認為,這說明中國受穩增長政策托底的效果顯現,制造業擺脫收縮,宏觀經濟企穩回升態勢明朗。

南方基金首席策略分析師楊德龍認為,這一數據相比于7月的47.7可算是跳升,也高于此前市場預期值僅為48.3。PMI數據一般領先經濟一到兩個月,這一數據意味著下階段經濟增速不會出現過快下滑。

8月匯豐PMI初值跳升顯示中小企業和民營企業的經營也得到了明顯改善,宏觀經濟企穩回升態勢進一步明朗。此前,7月匯豐PMI數據與官方數據一度出現明顯的走勢背離,市場一度發出懷疑官方數據真實性的聲音。北京私募星石投資表示,這主要是樣本差異造成的,官方數據更好的表征了大中型企業和國有企業的狀況,而匯豐數據更能代表中小企業和民營企業狀況。穩增長措施出臺后,大中型企業和國有企業受益直接更快,中小企業受益則需要一定的傳導時間。宏觀經濟全面企穩回升,有效緩解經濟硬著陸的擔憂,利好A股市場和周期股。

分項數據中,制造業產出指數初值錄得50.6,較上月回升2.6個百分點,制造業重新開始擴張,新訂單指數50.5,也創下四個月新高,需求反彈力度較為明顯,這表明經濟的企穩回升是在供給和需求雙雙大幅回升的帶動下實現的。新訂單指數和新出口訂單指數一升一降表明,此輪需求的增加是由內需主導的,穩增長措施在拉動內需方面作用明顯。

目前A股市場環境依然樂觀。信達澳銀基金認為,市場對國內經濟增長的預期較二季度有了明顯改善,國內財政政策的擴張和庫存投資的見底回升將給經濟的企穩帶來顯著支撐;流動性方面,預計7月份的外匯占款數據將趨于好轉,6月份的資金過度緊張的局面難以再現;考慮到政府宏觀調控的重點從防風險轉向促改革,A股市場可能已處于上行通道,3季度的A股市場有望整體呈現上行格局。

今年的私募業績半年度冠軍,廣東私募創勢翔投資表示,考慮到經濟走穩利好大盤,近兩周已經將倉位從半倉以下,提升到半倉以上。

周期股短期偏好增強

受益于經濟企穩,基金公司對周期股的偏好也在增強。

新華基金(博客,微博)表示,對整個市場的判斷依然偏樂觀,盡管目前大家預期市場上漲空間不大,但下跌也沒什么空間,反而上漲的概率更大一些。市場風格上,創業板龍頭股全線回調,明顯弱于周期股,現在看這種分化很可能繼續分化。短期內看好周期類股票,尤其是前期回調幅度較大的周期類個股,如汽車、化工、建材、房地產、銀行、建筑、煤炭、有色等。其中煤炭、有色股價都在低位,同時有色金屬和焦煤的價格也在低位且在繼續上漲。

綜合來看,當前政策越來越偏向穩增長,經濟也的確有暫時企穩跡象,可以選擇配置部分低估值、弱周期個股,以及能夠穿越周期實現快速成長的新興行業、服務相關板塊,前期無業績支撐而被熱捧的概念股存在一定的回調風險。

不過,也有基金公司認為消費和成長股仍然值得關注。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為,消費與成長的持續性,可以從已發布的二季報進行展望。整體上,已公布二季度盈利數據的公司流通市值占比在40%左右,二季報盈利呈現下降態勢。但是,包括幾乎全部上市公司的創業板和中小板,二季報盈利增速相比一季報提升了8個百分點左右。這說明中小板與創業板此前的上漲,似乎有業績向好的支撐。

從行業結構看,在公布季報公司占比80%以上的行業中,電子和通信的增速相比一季度略有下降,但絕對水平保持在30%以上,餐飲旅游則大幅下滑。在占比60%以上的行業中,傳媒和地產增速略有下滑,但仍保持在30%的水平以上。計算機、建材和輕工制造增速由負轉正,其中建材和輕工分別大幅升至26%和30%。紡織服裝小幅上升,有色金屬和農林牧漁增速則繼續惡化,醫藥行業的盈利增速則放緩至個位數。魏鳳春認為,成長似乎有理可循,但醫藥卻有點預期差。因為從機構調研、融資融券數據看,醫藥已是市場的共識性品種,如果真存在預期差,那么對投資者而言,醫藥的調整或許將是個災難。

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