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私募感嘆:主題投資變動頻繁市場真難做

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

證券時報記者陳春雨

在凄風苦雨的A股市場,主題投資變動頻繁,從價值投資選出的標的又少之又少,私募今年的日子超級難過。證券時報記者在采訪中了解到,如果如此低迷的行情再持續半年,接近三分之一的私募估計都熬不下去。在投資理念上,私募坦言:在今年以來的市場中,純粹的價值投資很難派上用場,投機操作也難取勝,不斷變化的A股市場,給私募原有的投資理念提出了嚴峻挑戰。

深圳市海潤達資產總經理仇天鏑一直以來秉持順勢而為,既遵守價值投資的原則,又講究靈活的趨勢操作。但在今年宏觀經濟整體向下的過程中,從價值投資的角度選股又很難,仇天鏑這位資深的私募基金經理也感嘆,“今年的市場難做!”

并非每一位私募在目前的市道中都像仇天鏑一樣幸運。管理的產品業績不錯。深圳另一位私募表示,一直以來秉持的是價值投資原則,從年初開始,這位私募重倉的就是醫藥股,盡管醫藥股前段時間表現不錯,但最近的跌幅讓之前的盈利悉數回吐,產品凈值也跌破面值,客戶的電話和贖回“威脅”不斷,有客戶甚至直接要求這位私募改變操作理念,變為追熱點。

“來自客戶的壓力太大,沒辦法我最近半個月追了一些頁巖氣、3D打印概念、電子信息類的股票,可惜的是,總是剛一殺進去,就接著跌了,剛一斬倉,股票又漲了!”幾個來回,這位私募不僅沒賺到錢,還不如持有醫藥股不動。

而深圳另一位私募則是典型的趨勢操作者,最近幾個月殺來殺去,在不同的熱點間追逐,盡管偶爾小有斬獲,但拿這位私募的話來說,“9次賭對抵不上一次失手的虧損!”一路下來,還不如空倉觀望的效果好。

這位私募表示,目前中國經濟正處于結構轉型和產業升級的痛苦過程中。目前的一些新興產業只是概念性的炒作,未來到底哪些產業會成為主導,尤其是這些產業到底哪些公司能成為龍頭,目前很難看清楚。周期股雖然有估值優勢,但并不符合經濟發展的趨勢。在這種情況下,價值投資選股難上加難。但從趨勢投資和技術面的角度來選股,市場熱點變化太快,持續性極差,能夠跟上市場節奏的私募少之又少。

不少私募都表示,目前的市場環境給私募的投資理念提出了極大挑戰,要想取得絕對收益,最可行的途徑就是A股市場盡快豐富金融衍生品,讓私募可以通過對沖等手段實現絕對收益的目標。

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