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融資融券個人開戶門檻“暗降”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年農歷春節過后,券商陸續接到監管“窗口指導”:券商可以根據自己的客戶情況,適度調低個人投資者的開戶資金門檻。但監管層并未明確指出可以調降的幅度。早報記者獲悉,目前融資融券開戶門檻從50萬元降至20萬-35萬元。

今年農歷春節過后,數家券商陸續接到了監管部門關于調降融資融券業務個人開戶門檻的“窗口指導”通知。數名滬上券商營業部負責人表示,監管機構允許各家營業部根據每個客戶的不同情況,適當將個人開戶資金門檻從50萬元降至30萬-35萬元。而在上海以外地區,從去年下半年開始,部分地區的證監局已允許本地券商將門檻下調至20萬元。

降幅不一

一滬上營業部負責人表示,在農歷春節后接到的“窗口通知”顯示,融資融券開閘3年以來運行平穩,為了激活交易活躍度和投資者普及度,各家券商可以根據自己的客戶情況,適度調低個人投資者的開戶資金門檻。但監管層并未明確指出可以調降的幅度。

早報記者目前從滬上各券商處了解到的信息顯示,招商證券()已將個人投資者開戶門檻降至35萬元,海通證券()降至30萬元。不過,也有尚未調降的券商,比如中信證券(),依然將門檻設置在50萬元。

中信證券一營業部負責人坦言:“保證金業務有風險,錢可以少賺,但不能虧。我們沒必要為了20萬元資產的客戶去擔這個風險。”但在融券利率上,中信已將特定客戶的借券利率,從此前的8.6%下調至最低5.5%。

除了資金門檻外,個人投資者開戶6個月的限制并沒有發生變化。在去年年底,投資者在營業部的開戶門檻從此前的18個月降到了6個月。

由于融資融券中的融券業務對大盤具有做空作用,再加上該交易模式擁有2倍左右的杠桿,在開閘之初,相關業務條款均定得非常謹慎。

50萬元的個人投資者資金門檻的設立,意在將一部分散戶排除在該業務之外。但當時就有業內人士提出,希望監管層早日放開限制,因準入設定有違市場公平原則。以融資業務為例,證券公司提供的融資成本以8.6%的年利率計算,投資者按天付息,隨借隨還,資金成本并不高。“這就讓有錢的人掌握了比散戶更多、成本更低的交易工具。在我們運作過程中,實際上一些股票賬戶資金不高、但投資理念較成熟的投資者對融資融券也是很感興趣的。”海通證券一營業部負責人說道。

在采訪中早報記者發現,在兩融交易并不活躍的地區,如福建、遼寧等地證監局,最早在去年下半年便悄然放開了資金門檻限制。國海證券()福州和華泰證券()沈陽地區的營業部,均將門檻設定在20萬元。

推動市場化競爭

一營業部負責人笑稱:“以前股票傭金的價格戰,現在又要在兩融上打了。”

實際上,設定適當投資者準入門檻,不僅是對業務風險的考量,相當程度上也是為了遏制券商之間的惡性競爭。

2010年3月,兩融交易規定,開展業務投資者必須在同一營業部有18個月的連續股票交易記錄;后該期限降至6個月。上述券商稱,根據市場化改革的主導方向,這種行業規范遲早會逐步取消,很擔憂會引發新一輪的白熱化爭奪戰。

同質化和市場化,是監管層必須面對的券商行業始終存在的兩難命題。此前,券商股票傭金放開了行政限制,讓券商進入完全自由定價的市場,結果卻引發了一場低價搶奪的傭金混戰,打得券商兩敗俱傷。

“中國證券業的發展是美國的10倍速”,海通證券副總裁金曉斌曾指出,傭金管制在美國行使了100年,在中國,卻在不到10年的時間里就已經放開。

但值得慶幸的是,對比當年,現在券商可選擇的差異化道路更為廣闊。3月15日中國證券業協會發布了離柜開戶的指引,互聯網券商也已經飛快成型;“兩會”期間證監會明確表示,今年將大力推進專業券商的設立。

海通證券上述負責人坦言,現在券商傳統的經紀業務已全然無優勢可言,“現在我們最重視的業務在兩塊――代銷和兩融。”

滬深交易所數據顯示,截至3月13日,融資融券余額突破了1500億元大關;到3月18日,余額已經達到了1544.35億元。從去年12月份至今,兩融交易活躍度明顯加速。兩融余額在近3個半月的時間里,增幅達到了100%,已經翻番。去年全年的增幅為150%。

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