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信用交易下周開閘風險管理難擋融資融券爆倉

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

來自業內消息稱,從8月1日起,證監會將正式受理證券公司申請融資融券業務。這標志著國內證券市場自誕生以來,便一直嚴令禁止的“信用交易”,將從此開閘。

風險管理能力提出挑戰

盡管融資融券被看做是券商業務一次質的飛躍,但業內人士對它的推出還是存在種種擔心。

“任何業務都存在風險。對融資融券來說,由于其資金放大效應,因此一旦市場出現風吹草動,相關機構受到的震動也將較大。”上投摩根富林明基金總經理王鴻嬪如是認為。

據了解,業內人士普遍預測融資融券業務開閘后,對資金的放大作用很可能在1倍以上。這意味著一家自有資金1億元的機構,從此可以做2億元以上的股市投資,一旦股市或單只品種價格波動幅度超過50%,就有“爆倉”的可能。

券商自身治理結構急需完善

面對這種擔心,銀河證券首席經濟學家左小蕾認為,內地風險和信用體系不完善是推出這項業務的最大風險。“融資融券說穿了,就是借別人的錢和股票去賺錢。這里面有一個最基本的道德要求,即借錢的人有責任、有義務一定要把錢最后還上。”左小蕾表示。

對于左博士的說法,證券市場資深人士張紅記打了一個簡單的比喻,假如某人向你借1萬元錢,如果他說自己要拿這筆錢去買房,你可能很放心地借給他;反之如果是用去賭博,那么你可能就不會借錢給他。如果有個人以買房的名義去借錢,然后參與賭博,那么就違反了游戲的規則。

“在這里,券商和融資機構的作用都很關鍵,券商要保證普通投資者放在賬戶里的股票和資金不被挪用,融資機構則要保證不能用借的錢去進行超出約定風險范圍的投資。”張紅記表示。

“這項業務的風險需要防控。只要最后的風險承擔者不是自身,大部分人還是敢于冒險。因此,從根本上還須解決券商的公司治理結構和股東問題。”金信證券副總裁秦曦表示。

業內人士支招

對于種種可能發生的風險。包括券商在內的眾多專家也都在積極考慮對策。

東方證券副總裁桂水發表示,券商從事融資融券須注意幾個問題:不是所有的股票都可以參與買空賣空;也不是所有的機構都有條件參與融資融券。只有管理規范的券商才會被允許從事這項業務,也只有優質的股票才可能被買空賣空。

曾在證券公司投資部工作過的張紅記認為,在融資融券業務中,券商不能將權力過度下放。此前,一些券商因投資理財業務而倒閉,一個重要的原因就是下面的營業部大量私自簽署委托理財協議,最終導致事發后不可收拾。

“以上種種預防方法,說穿了就是防止某些機構或券商,為了一己私利,拿別人的錢進行高風險賭博。”張紅記表示。

商報記者張景宇

王曉瑩/圖

新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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