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券商直投增值服務短板待解

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

券商直投留給公眾更多是財務投資者的印象。面對競爭日益激烈的股權投資市場,部分券商直投子公司已意識到資金的注入只是創造價值的一部分,更重要的是為企業提供增值服務的過程。

熱衷價格投資

據投中集團統計,券商直投項目自2009年底進入收獲期以來,截至2011年三季末,券商直投參與企業從融資到上市的時間周期普遍偏短,已上市企業的平均投資周期僅為9個月,其中金石投資對神州泰岳的投資周期僅為5個月。

長期以來,券商直投的特點是高度依賴“保薦+直投”模式、突擊入股成為擬上市公司股東、通過首次公開發行股票(IPO)退出。券商直投沿用國內大部分私募股權投資基金(PE)的生長路徑,高度關注并主要投資中后期、即將上市的項目,因此給公眾的印象更多是扮演“財務投資”的角色。

然而傳統的PE投資不僅為企業提供資金,還包括為企業提供公司治理、人才培訓等一系列全面提升企業整體價值的增值服務,PE機構往往會在為企業創造價值之后才獲利退出。

“國內券商直投發展還處于初級階段。業務雖然已有一定的發展,但為所投資的企業創造價值的能力還比較欠缺,這方面需要進一步加強與完善。”安信乾宏投資崔遠洪表示。

轉型價值投資

云月投資合伙人蘇丹瑞表示,被投資的公司迅速上市后,如果PE很快退出,那么最后受傷的還是被投資的公司本身。據他介紹,云月投資為所投資的企業提供包括擔任企業CFO(財務總監)人選、監督企業結構重組和優化、制定企業收購、聘請專家制定企業運營指標等等增值服務。

“直投業務不應該簡單地將套利作為自身發展目標,而是需要在實現自身盈利的同時,為企業提供各種增值服務,這種服務不僅向被投資企業提供強有力的資金支持,更重要的是與他們分享先進的管理經驗和遍布全國的商務關系。”廣發信德投資謝永遠指出。謝永遠認為,券商直投在為企業提供增值服務有著以下專業經驗優勢:可以協助被投資企業策劃長遠發展戰略,提升經營管理水平,實現最佳資本結構,積極協助被投資企業進行各項上市準備;

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