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證券日報-避免利益輸送需進一步完善風控機制

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

■本報記者侯捷寧

5日,中國證券業協會在京組織召開“證券公司直接投資業務創新發展”專題會,參會的券商針對市場關注比較多的證券公司直投業務中利益輸送、利益沖突、內幕交易等問題結合自己公司的具體實踐進行了深入探討。中信建投證券研究發展部總監王士明提出,在防范證券公司與直投子公司及其下屬機構、直投基金之間的利益沖突與利益輸送方面,人員的真正獨立和券商各業務間考核的獨立是避免利益沖突與利益輸送的關鍵。

信達證券總經理助理武贈祥表示,《規范》基本上平移了原有監管制度在“保薦加直投”、“利益沖突”等方面的相關規定,同時根據直投業務的特點,有針對性地強化了自律管理,加強了日常管理、過程監督和事后問責。這將有效提升行業的風險控制水平,促進了直投業務規范、有序發展,切實維護投資者的合法權益,避免出現行業信用風險,維護直投行業的整體形象。

“如果證券公司嚴格按照《規范》行事,是能夠杜絕利益沖突、利益輸送等現象的”龍華啟富投資有限責任公司總經理齊剛表示。

記者了解到,從實際情況看,多數證券公司建立完善了《信息隔離墻制度》,在人員、財務、業務運作等方面保證了直投子公司的獨立運營。直投公司也建立了《防范與母公司利益沖突管理辦法》等制度,對辦公隔離、投資決策、人員回避、財務獨立、信息隔離等方面都作了明確規范。

但是,對照《規范》的規定,證券公司和直投公司在自有資金和直投基金、不同直投基金、基金與客戶和不同客戶之間的利益沖突防范機制比較欠缺,應及時有效地修訂并完善相關制度。

對此,安信乾宏投資有限公司董事長李軍建議,為了有效防范利益沖突,直投公司在開展業務時應對不同資金之間在投資方面明確區分,設置相應的募集說明書文本,讓投資者明確不同基金投資領域、投資策略和投資區域情況下選擇適合自身的基金產品。為有效進行風險控制,直投公司應當結合直投基金可能存在的風險進行全面揭示,制作相應的風險揭示書文本,也可以由行業委員會統一提供參考文本。在面臨募集資金壓力情形下,直投公司應當扎實做好投資者資質審查工作,保證投資者的適當性并防范相應的風險。此外,直投公司也應當加強直投從業人員的管理,做好利益回避,落實評估和責任追究等制度,進一步加強風險控制。

西證股權投資有限公司董事、總經理楊江權提出,加強風控可以設立由直投子公司為主、投資人和證券公司最高層參與的風險控制與關聯利益協調機制。對于證券公司內部的資源交流、合作方案,本著從直投子公司和投資人利益出發,嚴格的評判是否具有市場化的額外價值。

同時,原則上禁止證券公司內部的項目買賣和多個證券公司之間交換投資項目的行為。所有項目由投資決策委員會一視同仁的決策是否同意投資并支付費用,決策會議上項目介紹人、現場負責人應回避表決。

海通開元投資有限公司總經理張向陽則介紹了海通證券的風險防控機制。他說,海通證券目前已具有完善的內部控制制度和良好的風險控制機制,能夠有效進行風險控制和合規管理,防范與直投子公司發生利益沖突、利益輸送風險。公司制訂了《海通證券股份有限公司信息隔離墻管理辦法》、《海通證券防范直投業務利益沖突管理暫行辦法》等,對直接投資業務與投行等業務之間可能存在的利益沖突有效進行了防范。

此外,張向陽還指出,對于直投公司自有資金投資和直投基金業務、各直投基金之間的利益沖突的防范措施建議可以從以下幾點著手:一是制定嚴格的內部控制制度,就自有資金投資與直投基金業務,各直投基金的投資決策流程進行嚴格規定,保證自有資金投資、各直投基金之間投資決策獨立、人員相對獨立,同時應建立向配套的激勵約束制度,以有效防范利益輸送的風險。二是對于自有資金投資、各直投基金業務應當保證前述投資業務至少在投資領域、投資策略、投資區域、投資期或投資規模中的某一個方面存在明確的區分,以有效防范利益沖突和利益輸送問題。

在具體做法方面,國泰君安創新投資有限公司總經理聶小剛表示,下一步重點工作就是對照《規范》,從三個方面強化規范管理和風險控制:一是繼續完善作為獨立公司的法人治理機制,從基本制度和組織構架上避免直投子公司與母公司之間的利益沖突和利益輸送,杜絕利益輸送產生的來源;二是進一步完善內控制度和風險管理機制,將對照《直投業務規范》逐項檢查日常經營和項目運作是否嚴格按照內部控制制度規定執行,梳理和強化投資業務關鍵環節的風險控制措施;三是將對照《直投業務規范》,核對內部有關利益沖突防范和信息披露的管理辦法,核對直投子公司在人員任職、機構設立、財務管理、資產管理、經營管理和業務運作等方面與母公司相互獨立和利益沖突防范的實際情況,如發現問題立即整改。

“證券公司、直投子公司及其下屬機構、直投基金,應當認真執行這些規定,中國證券業協會及直投專業委員會應當加強對這些規定執行情況的檢查,以防范直接投資業務中可能存在的利益輸送、利益沖突、內幕交易等問題。發現問題應當及時整改,并采取相應的自律管理措施。”長江成長資本投資有限公司董事、總裁吳代林說。

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