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2010券商低調潛行直投公司規模超百億

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

熊凱

“我已不負責投行部門,現在在我們直投子公司做總經理。”12月27日,某中型券商投行部原執行總經理告訴本報記者。兩周前,這位資深投行人士領銜保薦的一家滬市主板上市企業剛剛過會。

“作為券商未來利潤重要增長點的直投業務,已成為各家券商下大力氣發展的新方向。”某券商人士表示,這一業務由資深投行人士領銜再合適不過。

2009年,IPO開閘以及創業板開啟,攜“保薦+直投”優勢的券商直投業務進入黃金發展期。當年獲得直投業務試點資格的券商達到15家,截至目前,各家券商投資直投子公司規模超百億。

及至2010年,這一隊伍迅速擴大到29家,其中通過公開信息查詢到的已成立直投子公司的券商達24家。

先行者如中信證券(600030.SH),進入收獲期嘗到“甜頭”后,銜枚疾進,今年7月豪擲22億元增資金石投資。其后,一眾上市券商亦紛紛增資直投業務。

而記者了解到,在獲利不菲的示范效應下,一批中小券商也正埋頭奮進,低調潛行。

PE收獲期

據本報記者統計,2009年IPO重啟、創業板推出至今,僅券商直投“第一梯隊”――金石投資、國信弘盛、海通開元三家券商直投公司,已有9家參股公司在創業板、中小板上市。

中小盤股高估值背景下,券商直投的巨額賬面收益足以讓人“眼紅”,高位套現者則尤惹人艷羨。

以金石投資為例,今年11月,迅速減持解禁后機器人(300024.SZ)209萬股,拋售價36.7元,相較入股成本3.63元,收益率達10倍。

而金石投資控股子公司中信聯合創投的一筆巨額退出,直接為今年中信證券業績增色不少。12月10日,深交所大宗交易平臺上威創股份(002308.SZ)1197萬股的大單通過中信證券北京白家莊東里營業部賣出,價格為17.98元M股,交易總金額為21527萬元。

公開信息顯示,握有威創股份1000萬股的股東只有大股東威創投資和二股東中信聯合創投,兩者分別持有29825萬股和1603.5萬股,而威創股份并無大股東減持公告出爐,減持方為中信聯合創投無疑。

以當初3.7元M股的持股成本計算,此次減持中信聯合創投可共獲得1.7億元的投資收益,而中信證券全資子公司金石投資持有中信聯合創投91.35%的股份,此舉至少給中信證券帶來1.5億元凈利,占到券商預測中信證券2010年凈利的1.1%。

而威創股份主承銷商正是中信證券,該筆收益堪稱“保薦+直投”結出的“碩果”。“如果機器人和威創股份均減持完畢,可對中信證券利潤表貢獻4億元左右。”招商證券分析師羅毅測算。

2011年,金石投資重金投資的昊華能源(601101.SH)、神州泰岳(300002.SZ)將解禁,屆時,巨額賬面浮盈轉化為現實,更將給其業績增色不少。

其他先行者如海通證券(600837.SH)的直投業務,亦將助益其2010年業績。該公司借助海通開元、海富產業投資基金管理公司及海通吉禾股權投資基金管理有限責任公司,開展直投業務,海通開元作為直投子公司,所投資的銀江股份(300020.SZ)、東方財富(300059.SZ)均已上市。

據長江證券分析師劉俊測算,“僅考慮已披露的上市項目,海通開元及海富產業旗下中比基金對于海通證券的利潤貢獻2010年可達4.89億元、2011年將達0.90億元,預計利潤貢獻率分別為12.66%、2.14%。”

數據顯示,截至目前,有券商背景的直投公司或基金投資項目達34家,投資金額超過30億元,還有大量投資項目尚未披露;其中上市項目已有16家,投資金額為5.6億元。

“根據市價,16個項目總的隱含收益達64億元,平均隱含收益率為720%,平均年化收益率為199.88%。”劉俊表示,根據券商直投一年限售期、兩年各解禁50%的規定,這些股權大都集中在2010-2011年解禁,“成功退出必能為券商帶來利潤增長”。

可預見的未來,直投業務已成為券商重要的利潤增長點,因此各家券商前赴后繼地加碼。

券商直投躍進

由于信息披露的要求,上市券商加碼直投的一舉一動公開無遺。

12月14日,中信證券公告稱,出資7.5465億元增資中信產業基金。此前的7月,中信證券增資金石投資22億元,引起廣泛關注,這被認為是中信證券獲取新利潤增長點的一大布局。資金到位后,金石投資注冊資本達52億元。

根據相關規定,券商僅能使用自有資金進行直接投資業務,投資上限是證券公司凈資本的15%。據中國證券業協會2009年券商凈資本排名數據,截至去年底,中信證券凈資本349億元,其對直投子公司的52億資本金投入已接近最高限額。

除“嘗到甜頭”迅速加碼到極限的中信證券外,2009年拿到直投資格的第二梯隊券商直投,亦紛紛密集增資。

光大證券(601788.SH)直投資格2009年8月獲批,9月便向光大資本投資增資18億元,使其注冊資本猛升到20億元。

招商證券(600999.SH)與光大同批次拿到直投資格,去年9月宣布負責直投業務的全資子公司招商資本投資通過工商注冊成立。

2010年,增發融資百億元的國元證券(000728.SZ)表示,將投入5億-10億元給國元股權投資。

今年11月22日,增發募資60億元的西南證券(600369.SH)宣布,已完成對西證股權投資2億元增資,其注冊資本變更為4億元。

12月24日,東北證券(000686.SZ)公告稱,為進一步提高東證融通投資的資本實力,決定向其增資5000萬元。

上市券商直投增資潮涌之際,一眾非上市券商則在直投業務方面低調“潛行”。

記者在安信證券官方網站右上角發現一個名為“安信乾宏”的鏈接,便是安信證券直投子公司――安信乾宏投資有限公司的官網鏈接。而網絡中檢索不到任何關于這家公司的信息,外界對其認知僅停留在“各項硬性條件達到直投業務資格”。

“我們今年6月份拿到直投資格,當月就完成了工商注冊。”12月27日,安信證券一位高管向本報記者透露,安信乾宏注冊資本3億元。“我們信奉少說多做,拿成績說話,目前還沒有項目投出去,不過已經有意向,不久就會有項目出來,明年會看得到。”

與安信同期拿到直投資格低調“潛行”的還有齊魯證券。

今年6月,齊魯證券出資6億元設立的魯證投資在深圳成立,并計劃2-3年內將其注冊資本增至10億-15億元。“具體有沒有什么動作我不清楚,由一個副總在分管。”28日,齊魯證券某高層告訴本報記者。

更低調者如渤海證券,其直投子公司成立的信息,記者是從一則招聘信息發掘而來。

據本報記者不完全統計,自2007年9月證監會啟動證券公司直投業務試點以來,已有29家券商取得直投業務資格,其中24家已經成立直投子公司。

“中信、海通、光大都已投入超過20億元開展直投業務,預計將引領市場,其他券商也紛紛設立直投公司,并不斷投入重金,未來國內PE市場券商將是一支生力軍。”劉俊表示。

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