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大眾保險等股權被集體出售

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

歲末年初,上海聯合產權交易所(以下簡稱上海聯交所)網站異常熱鬧,自上海國資體系發布改革20條之后,上海國資正在加速退出非主營業務,而本地非上市銀行和保險公司股權成為上海國企集中拋售的對象。

備受關注的即是大眾保險和上海農商行的股權轉讓,盡管這兩家上海本地金融機構股權轉讓尚未披露受讓方,但大眾保險股權受讓方基本已經敲定美國史帶集團,而上海農商行的股權可能由國內社會資本接盤。

“上海已經有一家國資控股上市保險集團,還控股一家上市銀行和非上市銀行,因此在國資改革的當口,有必要將一些本土小型保險公司和銀行的股權進行轉讓,引入民資乃至外資,也是一種市場化的行為。”一位接近上海國資委的相關人士1月3日表示。

大眾或成外資控股

對于大眾保險而言,盡管頂著首批進駐上海自貿區財險機構的光環,卻免不了被改變的命運。

2013年12月17日、18日,上海聯交所兩則股權轉讓信息引起外界關注,上海紡織集團和上海國際拍賣品有限公司分別持有大眾保險3268萬股和360萬股股權被掛牌轉讓;12月19日和20日,又有上海汽車工業銷售公司、上海衡山集團、上海糖業煙酒集團和上海陸家嘴金融貿易區開發公司將持有這家財險公司的4000萬股、3024萬股、2016萬股、1500萬股股權悉數轉讓,上述六家公司均為上海國資委控股企業,且為一致行動人。據記者統計,這六家國企持有大眾保險共計9.89%,合計約1.42億股,掛牌總價1.77億元,溢價率達到25%。

由此,大眾保險成為上海國資改革方案公布后第一家被本地國企大比例轉讓股權的金融企業。

去年9月26日,大眾保險和太保產險被允許在上海自貿區內設立分支機構,原本在外界看來,這兩家都是上海國資控股的企業嘗到了“頭啖湯”,現在卻可能變為一中一外的格局。

大眾保險目前股東方包括美國史帶保險和再保險公司,其持有20%的股權,為第一大股東,其次還包括上海國際集團、上海國際集團資管公司、上海城建總公司、上海大眾公用公司等一大批國資國企,而在經歷了數輪股權轉讓之后,包括本次集體出讓股權,上海國企都將全部退出大眾保險。

而就在上述上海六家國企集體轉讓大眾保險近10%的股權的標的中,記者發現,這一標的的轉讓對象已經不限于境內企業,同時也可以轉讓給境外在國內注冊的企業,其對受讓方為境外企業的要求是,經營保險業務30年以上;在中國境內已經設立代表機構2年以上;提出設立申請前1年年末總資產不少于50億美元;所在國家或者地區有完善的保險監管制度,并且該外國保險公司已經受到所在國家或者地區有關主管當局的有效監管等。

這與之前的產權交易所公布的保險公司股權轉讓不同,也意味著美國史帶保險可以完全通過交易所競價來獲得上海國企擁有的這部分股權,進一步擴大它在大眾保險中的持股比例。“由AIG前董事長格林伯格控制的史帶集團,一直有意再次進入中國保險市場,大眾保險就是一個很好的收購目標,2011年的時候,大眾保險作為上海市屬金融國資國企改革重要組成部分,通過引進境外戰略投資者,向史帶國際集團旗下的史帶保險和再保險有限公司定向增發2.87億普通股,正式與史帶國際在全球展開全面戰略合作。其后受制于國內政策法規,史帶集團無法突破外資持股20%的限制,這次上海自貿區的成立以及上海新一輪國資改革,應該給史帶提供了絕佳的機會。”大眾保險一位內部人士1月2日在接受采訪時說。

在業內人士看來,美國史帶通盤接手上海國資持有的股權已定,而且除了上述六家之外,還有像上海陸家嘴集團、上海國際集團、上海外高發展公司等一批國企在2013年9月份的時候就已經集中在聯交所掛牌轉讓大眾保險高達44.5%的股權。當時掛牌的價格也是1.25元/股。

“從此前到現在,上海國企愿意轉讓大眾保險股權總數已經達到55%左右,第一批集中掛牌的買方還沒出現,也就意味著史帶集團在等待政策的放開,保監會2013年4月9日發布的規定,保險公司出資或者持股比例超過20%的股東,應滿足投資該保險公司已滿三年的規定,到2014年初史帶持有大眾保險股權正好滿三年,屆時它就可以將所有上海國資持有的股權接盤下來。只是對于如此眾多的上海國企而言,前后將近20年的投資,總的溢價率只有25%,似乎有些過低。”上海保險市場資深人士梁明受訪時指出。

這幾年,大眾保險在市場上的經營業績一直平平,本報記者根據其2013年前三季度的財報了解到,大眾保險實現營業收入10.75億元,虧損1941.32萬元,公司資產總計26.10億元,所有者權益為9.32億元,公司凈資產經評估后為17.27億元。業界期望,在身份轉變之后的大眾保險,或會在自貿區保險領域有更多的作為。

國資退出另一樣本

大眾保險上海國企的集體退出,外資成為控股股東,將成為上海國資改革的一個樣本,但對于銀行來說,外資占主導地位至少目前并不現實,尤其在上海農商行國資退出事件上,并無這種可能性。

早在2012年8月,上海聯交所網站掛出上海農商行2.23億股權轉讓,掛牌轉讓方為上海盛融投資,這筆股權占上海農商銀行總股本的4.47%。據記者了解,該筆股權掛牌總價為13.59億元,折合每股6.09元,按此計算,上海農商行2012年末每股凈資產5.75元,掛牌價約為1.06倍PB(市凈率),接近于上市銀行平均估值。截止到目前并未傳出確切接盤者。

“在當時轉讓方沒有要求受讓企業性質,國企和民企都可以成為競買人,但是外資是排除在外的,如只征集到一個符合條件的競買人,則采用協議方式轉讓。現在有沒有找到接盤者,還不清楚。”一位上海農商行匿名負責人告訴本報記者。

根據上海農商行資料顯示,截止到2012年底,該行大股東為澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司,持股比例20%,在此前上海盛融已經轉讓了1.53%的股權,還有錦江國際也轉讓了上海農商行3%的股權,后者接盤方是太保壽險,太保原為上海農商銀行第九大股東,受讓股權后升為第四大股東。

本報記者也了解到,在上海盛融發布上述轉讓股權的時候,就已經附加承諾,在2014年3月15日前,轉讓方需保持在上海農商行董事席位,否則轉讓合同可解除,同時上海聯交所披露信息,上海農商行2013年中期資產總額3890.43億元,同比增長16%,實現凈利潤21.01億元,在其前十大股東中,上海國資股東分別為上海國際集團有限公司、上海國有資產經營有限公司、上海盛融投資有限公司、上海國際集團資產管理有限公司、綠地控股集團有限公司,持股比例分別為8.01%、8.01%、6%、4%、4%,即使剔除上海盛融,則上海國資仍持股24.02%,由于太保壽險屬于上海本地上市國企,因此其持有的股權也可視作國資股。

“目前,上海農商行在做上市前最后掃尾工作,房地產權屬規范工作已完成,接下來將處置對外股權投資、超期限抵債資產。作為國內最大農商銀行之一,該行上市前景值得期待,這將是引入新的投資者的較大砝碼。但是再引入外資股東,無論是財務性的還是戰略性的,已經不太可能,太保會否進一步加大對上海農商行的進一步投資值得關注。不過國企退出,仍由國企接盤,這樣的股權轉讓意義就不大,對于社會資本和民間資本來說,它們進入金融業的大門等于沒有打開,若等到上海農商行上市后再把股權拋給二級市場上的投資人,就更無意義。”上海交通大學金融研究院副院長費方域指出。

在上海另外一家股份制商業銀行投行部人士看來,無論是大眾保險或是上海農商行股權轉讓可以體現本土國資專注主業的趨勢,只是上海國資在金融領域的退出依然會堅持紅線,任何一家銀行股權的轉讓都會保持外資持股比例不超過20%的限制,但是會允許民營資本進入,保險機構則將在2014年迎來外資持股比例的突破。

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