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熱點透視:農產品期貨明年牛氣依舊

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2010年農產品期貨市場經歷量變到質變,表現搶眼。鄭州商品交易所棉花期貨只用了不到2個月的時間就輕松突破了有棉花統計數據以來的最高點,鄭州商品交易所白糖期貨也從7月開始連漲5個月,一舉創出每噸7521元的歷史性高點。市場人士表示,2011年農產品期貨繼續牛,玉米也有望成為明星品種

價格重心上移

國泰君安期貨分析師何笑凡在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“明年全球農產品供應依然趨緊,而且農產品需求也依然強勁,一旦政策利空被消化,市場價格將回歸基本面,有望恢復牛市。”

從國際市場來看,農產品期貨走勢依然強勁。新湖期貨首席農產品分析師時巖指出,從期貨合約間價差來看,國際市場上棉花、白糖、棕櫚油以及大豆期貨均出現現貨升水現象,這說明現貨緊張格局在加強。農產品牛市處于中期階段,后期較容易出現牛市加速的情況。

此外,從進口價差來看,白糖、油脂等商品進口成本與國內現貨價格均處于倒掛局面。長期倒掛的話,將導致價格報復性反彈。從國內市場來說,國內農產品庫存水平相對較低。棉花庫存消費比達到歷史最低點,玉米庫存消費比也僅有8%,白糖也是。大豆庫存原本較高,但經過農業部兩次下調,也基本回到平衡位置。

因此,從國內外市場來看,農產品期貨面臨諸多利多因素。

玉米也被看好

值得關注的是,2011年的玉米期貨被市場人士普遍看好。

何笑凡指出,在眾多農產品期貨品種中,豆油和豆粕期貨較有潛力,而玉米期貨將有不錯表現。

新湖期貨分析師李延冰指出,2011年的明星品種應該是玉米,玉米市場將出現真正的質變,投資前景非常好。

玉米存在產需缺口。2009/2010年度中國共拍賣約2570萬噸玉米,同時收購60余萬噸臨儲玉米,加上兩次向災區調撥玉米,國有庫存約減少2500萬噸-2530萬噸。估測非國有期初庫存同比增加約300萬噸-500萬噸,社會總庫存下降約2000萬噸-2200萬噸,即產需缺口為2000萬噸-2200萬噸。估測2010/2011年度產量增加1300萬噸-1500萬噸,需求增加300萬噸-500萬噸,產需缺口減小約1000萬噸。即該年度產需缺口仍可能保有1000萬噸-1200萬噸左右。如此巨大的產需缺口近幾十年未出現過。當然缺口大小還會隨實際產出而調整。

國際市場玉米價格高企,推高進口成本。新湖期貨預測2011年6月后中國玉米供需缺口將開始暴露,而進口閘門很可能自此拉開。國際玉米價格從2010年年中開始暴漲,截至目前漲幅已經超過80%。2011年國際玉米價格將延續上漲格局。

政策風險較大

雖然,2011年農產品期貨價格重心上移,但市場面臨的風險也不小,特別是政策風險。

何笑凡指出:“2011年投資者仍需關注政策風險。”

申銀萬國期貨分析師王穎

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