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國泰君安沖刺IPO:11月底鎖定股權

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

漫漫十年,國泰君安IPO程序終于將正式啟動。

理財周報記者獲悉,國泰君安股權結構將在11月底鎖定,并開始上報材料,進入實質性運作階段。

令人感到意外的是,就在其上市前夕,國泰君安原第九大股東杭州財開投資集團公司開始公開拍賣國泰君安部分股權。從10.6元/股到9.6元/股,杭州財開突擊進行股權轉讓,在流拍后再次降價出售,意欲何為?

一切都和國泰君安IPO進程有關。這場波瀾卻是由一個毫不相干的人所引起的。

財開突擊轉讓股權,被迫降價

一場突擊的股權轉讓,背后關聯著的卻是財開投資的利益。

2012年8月15日,國泰君安0.06%和0.07%股權在上海聯合產權交易所掛牌,轉讓方均為杭州財開投資集團有限公司,掛牌價格為10.6元/股。

大約40天后,9月26日,上述股權轉讓重新在上海聯交所掛牌,這次價格已下降為9.6元/股。

在一位業內人士看來,國泰君安的股權比較優質,許多股東是資本市場知名角色。讓人不解的是,杭州財開為何在國君上市緊要關頭進行股權轉讓?首次轉讓流拍后,財開為何寧愿降價都要再次出售國君股權?

大概不會有人想到,杭州財開起初并沒有考慮轉讓國君股權。該想法始于今年夏季,始于一個毫不相干的人,故事大約從六七月份說起。

“當時,我去拜訪杭州財開集團領導,得知他們要進行重組。杭州財開集團屬于杭州國資委旗下,而杭州國資委決定成立個金融控股公司,會把財開原來的資產全部劃到新的控股公司下面。我因為拍賣過很多國泰君安的股權,恰好看到財開也持有國君股權,我建議他們把1億股劃到金融控股公司下面,剩下的700多萬股拍賣掉,用來建立自己的小金庫。他們考慮了下,后來就掛牌了。”負責該次股權拍賣的拍賣公司人員透露。

記者隨后聯系杭州財開,對于這次股權轉讓,其資產交易部的工作人員稱:“拍賣是公司重組之后的戰略考慮。”

同時從上述拍賣人士口中得知,杭州財開評估的國泰君安股權價格大約為9.55元/股。

“他們本來想10.6元拍賣,以往拍賣經驗看,我認為偏高,向他們建議9.55元拍,但財開實際負責操作的人一定堅持10.6元,結果真得流拍。沒辦法后來改到9.6元,他們最終接受了我的建議。”上述拍賣人員補充。

據悉,杭州財開此次股權轉讓拍賣將于11月8日14時在上海市長壽路728號舉行。

“如果這次轉讓又一次流拍的話,杭州財開會放棄轉讓。”負責該次股權轉讓的上海聯交所人員宋女士說道。這一說法,也得到了杭州財開工作人員的確認。

一切都和國泰君安IPO進程有關。

競拍機構并不積極

“第一次流拍之后,本來上海市證監局已經不同意我們再去拍賣了,說來不及了。11月底國泰君安股權要鎖定,啟動IPO程序,不能因為我們而耽誤人家企業上市嘛。后來通過我在證監局的個人關系,才同意我們進行第二次拍賣。11月8日當天就會把確定的競得股權的股東名稱報上去。”前述拍賣人士告訴記者。

2011年國泰君安合并凈利潤大約為28億元,以2011年3月國泰君安增資擴股后的總股本60.4億為標準,目前9.6元/股的轉讓價格對應大約20倍PE.

不過前述金融資產拍賣人員告訴記者:“這次PE大約十幾倍,我去年拍賣國泰君安股權的價格大約在12.8-16.8元/股之間。而上市券商的PE大約在25-30倍之間,此次股權轉讓市盈率并不算高。”

即便如此,情況依然不容樂觀。

上海聯交所和拍賣公司人員均告訴記者,參與此次拍賣的競拍機構必須在10月31日提交競拍申請資料。而據記者了解,截至10月25日,尚無一家公司上報競拍申請。

“我聯系了幾家,現在確定要上交材料的有1家企業,不過現在還沒交。”該拍賣人士信誓旦旦表示,“這么低的價格,這次股權拍賣一定會100%成交,不然就不轉讓了。”

11月底鎖定股權,上報IPO材料

國泰君安董秘喻健在電話中告訴理財周報記者,目前國泰君安正在完善內部法人治理,使規章制度符合相關的監管要求。他表示,此次股東轉讓是出于股東自身的考慮。

公開資料顯示,1999年,國泰證券和君安證券合并,股東人數由合并前兩家總和的141家減少至136家,前五大股東依次為:上海市財政局、深圳市投資管理公司、國家電力公司、中國第一汽車集團公司和深圳市能源集團有限公司。

2001年,國泰君安進行合并后的第一次股東變更,大股東易主為上海國資。2005年,匯金入主,成為第二大股東,一參一控問題更加凸顯。2011年末,申萬國君進行股權置換,解決一參一控。

盡管,國泰君安IPO之路十年坎坷,不過喻健稱“國泰君安股東人數從未超過200人”。

2010年,國泰君安股權頻頻遭遇拍賣。重陽投資、航天機電、寶鋼集團、華能資本、國家電網公司、中信證券、葛洲壩和華電能源等相繼出售國泰君安股權,價格從未低于10元/股。

如今杭州財開轉讓的價格為9.6元/股,不知道當年以20多元買進國泰君安股權的股東們,面對巨大的價格之差,會產生多大的心理落差。2007年,安然信托曾以22.86元受讓中石化的國君股權,萬津實業、寶投物資和南方希望分別按照16元/股、15元/股和14.5元/股均從航天機電受讓500萬股。

當被問及何時會上報IPO材料時,喻健說:“上市還需監管部門的意見,目前內部完善中,不追求彎道超車,希望先打好基礎。”

而據前述接觸上海證監局的拍賣人士透露,國泰君安會在11月底鎖定股權,開始上報IPO材料。

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